Nie spiesz się z otwieraniem

Dane z rynku pracy zaskakująco słabe, ale nie ciesz się zbyt wcześnie

┈┈➤Stopa bezrobocia

Stopa bezrobocia 4,4%, powyżej oczekiwań i wzrost o 0,1 punktu procentowego;

┈┈➤Zatrudnienie w sektorze pozarolniczym

Liczba zatrudnionych w sektorze pozarolniczym -9,2 tys. osób, znacznie poniżej oczekiwań i poprzedniej wartości.

Dane z rynku pracy i dane z małego rynku pracy sprzed 2 dni wykazują ogromne różnice. Wynika to z różnic w metodologii statystycznej małych i dużych rynków pracy:

Po pierwsze, mały rynek pracy uwzględnia tylko instytucje prywatne, podczas gdy duży rynek pracy obejmuje również rząd, instytucje publiczne i inne sektory. W lutym, zwolnienia w rządzie i instytucjach publicznych mogą być jednym z powodów.

Po drugie, duży rynek pracy uwzględnia tylko tydzień, który zawiera 12. dzień miesiąca. Jeśli wiele nowo zatrudnionych osób nie otrzymało wynagrodzenia w tygodniu, który zawiera 12 lutego, będą one uwzględnione w statystykach małego rynku pracy, ale nie w dużym.

Po trzecie, statystyki dużego rynku pracy są oparte na badaniach ankietowych prowadzonych przez Departament Pracy wśród firm i gospodarstw domowych, a następnie wykorzystują modele do rozszerzenia ich na całość, co naturalnie wiąże się z błędami próbkowania. Zatem, jeśli wcześniejsze statystyki były zawyżone, będą one korygowane w kolejnych miesiącach. Natomiast ADP nie ma tego problemu, co może być głównym powodem ogromnych różnic między danymi z dużego i małego rynku pracy w lutym.

Dlatego dane z dużego rynku pracy mogą być jedynie korektą wcześniejszych wartości, a niekoniecznie oznaczają, że zatrudnienie w lutym było bardzo słabe. Oczywiście, ta negatywna korekta może również wskazywać na słabość amerykańskiego rynku pracy.

Jednak dane o wynagrodzeniach nie są optymistyczne.

┈┈➤Wynagrodzenia

Roczna i miesięczna stopa wzrostu wynagrodzeń przekroczyła oczekiwania, w połączeniu z wcześniej wspomnianym wzrostem wskaźnika zaufania konsumentów w lutym, CPI w lutym może nie być zbyt optymistyczne.

┈┈➤Na koniec

Zatrudnienie w Stanach Zjednoczonych jest niezadowalające, co jest już ustaloną faktem, a dane z jednego lub dwóch miesięcy nie są wystarczające do zmiany tej sytuacji.

Dlatego, jeśli dane o inflacji na to pozwolą, Rezerwa Federalna chętnie obniży stopy procentowe i luzuje politykę.

Jednak po pierwsze, wskaźnik zaufania konsumentów i dane o wynagrodzeniach w lutym wskazują, że CPI w lutym z dużym prawdopodobieństwem nie będzie optymistyczne.

Po drugie, sytuacja w regionie Bliskiego Wschodu i wzrost cen ropy mogą sprawić, że CPI w marcu również nie będzie sprzyjać obniżeniu stóp procentowych.

Po trzecie, obecnie ogólne dane ekonomiczne w Stanach Zjednoczonych są pozytywne, jednak zatrudnienie osłabia się, a jednym z głównych powodów może być AI. Jeśli to AI jest przyczyną, obniżenie stóp procentowych niekoniecznie poprawi sytuację na rynku pracy.

Dlatego dane z rynku pracy, które na pierwszy rzut oka wydają się pozytywne, mogą nie być tak korzystne, jak się wydaje, i mogą skrywać negatywne skutki dla CPI.

Nie należy być zbyt optymistycznym.