Oto podsumowanie + implikacje tego, co urzędnicy Fed mówili ostatnio, zwłaszcza w kwestii prognoz gospodarczych i spekulacji dotyczących cięcia stóp:

🔎 Co się dzieje

1. Ostatnie cięcie stóp

Fed obniżył swoją stopę procentową o 25 punktów bazowych do przedziału 4,00%–4,25%.

To pierwsze cięcie od grudnia.

2. Osłabienie rynku pracy

Kluczowy czynnik napędzający ruch: przyrosty zatrudnienia spowolniły, a bezrobocie nieznacznie wzrosło, chociaż pozostaje stosunkowo niskie.

Znaki osłabienia w niektórych segmentach: wzrost bezrobocia wśród mniejszości, słabe zatrudnienie w biznesie.

3. Inflacja wciąż podwyższona

Inflacja pozostaje powyżej celu (2%) i "nieco podwyższona" według oświadczenia FOMC.

Prognozy Fedu oczekują, że inflacja stopniowo spadnie, ale droga jest długa i niepewna.

4. Wskazówki dotyczące przyszłości: Możliwe dalsze obniżki, ale warunkowe

Urzędnicy prognozują, że mogą nastąpić dwie kolejne obniżki stóp w 2025 roku, ale podkreślają, że nie są one gwarantowane. Są one w dużej mierze uzależnione od napływających danych.

Powell i FOMC podkreślają ostrożne, oparte na danych podejście. Nie spieszą się, ale są responsywni.

5. Głosy sprzeciwu

Gubernator Fedu Stephen Miran sprzeciwił się tym razem (chciał większej obniżki o 50 punktów bazowych) i również był odstającym w prognozach, preferując bardziej strome obniżki.

To pokazuje, że istnieje pewien wewnętrzny podział co do tego, jak szybko lub jak bardzo powinno nastąpić luzowanie.

---

⚙️ Implkacje dla rynków / Spekulacje dotyczące stóp

Rynki będą uważnie śledzić dane dotyczące zatrudnienia — Raporty o zatrudnieniu, wzrost płac, wnioski o zasiłek dla bezrobotnych będą bardzo ważne. Jeśli wzrost zatrudnienia osłabnie jeszcze bardziej, może to uzasadnić bardziej agresywne luzowanie.

Inflacja pozostaje punktem napięcia — Ponieważ inflacja wciąż jest "podwyższona", Fed będzie ostrożny. Jeśli presje inflacyjne powrócą (cła, presja na płace, wstrząsy podażowe), mogą wstrzymać obniżki.

Obniżki stóp prawdopodobne, ale stopniowe — Ścieżka wydaje się prowadzić w kierunku luzowania, ale w małych krokach, a nie dużych obniżkach w szybkim tempie. Mediana prognoz odzwierciedla umiarkowane obniżki.

Niepewność i premie za ryzyko pozostają wysokie — Ponieważ Fed podkreśla, że rzeczy są warunkowe, rynki mogą być zmienne wokół kluczowych danych ekonomicznych. Inwestorzy mogą żądać wyższych premii za ryzyko, szczególnie w sektorach wrażliwych na stopy procentowe lub ryzyko recesji.

Zyski z obligacji / Zachowanie krzywej dochodowości — Krzywe dochodowości mogą spłaszczać się lub nawet odwracać jeszcze bardziej, jeśli rynki zaczną wyceniać dłuższy okres luzowania, ale także biorąc pod uwagę ryzyko inflacji. Zyski krótkoterminowe mogą dostosować się szybciej, a długoterminowe bardziej powiązane z oczekiwaniami inflacyjnymi.

---

Jeśli chcesz, mogę stworzyć model prawdopodobieństwa, kiedy mogą nastąpić następne obniżki (październik / grudzień / więcej) na podstawie ostatnich

Prognozy Fedu + wycena rynkowa. Chcesz, żebym to połączył?