Spadek mocy obliczeniowej + netto pozycja górników + zasady historycznych minimów

(Zobacz łańcuch - 108 kodów zachowań rynkowych)

1. Czym jest 'kapitulacja górników'?

Kapitulacja górników (Miner Capitulation) odnosi się do:

  • Cena BTC znacznie spadła, a dochody z wydobycia spadły poniżej poziomu kosztów energii;

  • Górnicy o wysokich kosztach i niskiej wydajności nie wytrzymują, zmuszeni do wyłączenia + sprzedaży monet;

  • Na łańcuchu objawia się to jako: wyraźny spadek mocy obliczeniowej + szybki spadek salda portfela górników.

W badaniach ilościowych, badacze zazwyczaj traktują 10%-40% spadku mocy obliczeniowej w całej sieci jako typowy zakres kapitulacji górników.
W tym okresie górnicy, aby przetrwać, sprzedają swoje zapasy BTC na rynek,
Kiedy nawet oni nie mogą sprzedać, słabi kopacze wyłączają maszyny,
pozostają ci, którzy mają niższe koszty i silniejsze przekonanie jako „nieliczni, którzy przetrwali”.

Dane historyczne są bardzo spójne:

  • Po każdej znacznej kapitulacji kopaczy, cena Bitcoina przechodziła przez kilka miesięcy ciągłego wzrostu.

Dwa, narzędzie jedno: Hash Ribbons — najbardziej klasyczny wskaźnik „kapitulacji kopaczy”

Hash Ribbons to wskaźnik stworzony do identyfikacji kapitulacji kopaczy:

  • Użyj 30-dniowej średniej mocy i 60-dniowej średniej mocy;

  • Kiedy 30-dniowa linia spada poniżej 60-dniowej linii → moc zaczyna trwać w osłabieniu = zwiększona presja na kopaczy;

  • Kiedy 30-dniowa linia ponownie przełamuje 60-dniową linię → słabi kopacze się wyprzedają, moc wraca = sygnał zakończenia kapitulacji.

Kilka kluczowych faktów:

  • Badacze odkryli podczas testów:

    • Hash Ribbons wchodzi w etap „strefy kapitulacji”, często odpowiadający na spadek cen o 10%–40% w strefie paniki.

    • Kiedy 30-dniowa linia mocy ponownie przełamuje 60-dniową, w połączeniu z pozytywną energią cenową, historycznie wielokrotnie odpowiada to doskonałym momentom zakupu w średnim i długim okresie, a maksymalne cofnięcia wyraźnie się kurczą.

  • Pod koniec tej rundy cyklu w 2025 roku:

    • Cena BTC spadła o około 35% od szczytu, Hash Ribbons daje „sygnał dołka”;

    • Testy wykazały, że ten wskaźnik ma około 64% skuteczności od 2013 roku, większość sygnałów następnie powoduje znaczny wzrost cen.

  • Najnowsza runda kapitulacji kopaczy trwająca około trzech miesięcy, nazywana jest jedną z najdłuższych, sygnał zakończenia pojawia się na początku stycznia 2026 roku, w tym czasie moc spada z około 1,1 ZH/s o około 15%, ponownie się odbudowując.

Możesz zrozumieć Hash Ribbons jako:

Powolny wskaźnik „ogólne nastroje kopaczy / presja przetrwania” —
nie jest przeznaczony do łapania minutowych świec, ale pomaga ci ocenić:
czy ta duża tendencja spadkowa zbliża się do końca.

Trzy, narzędzie dwa: zmiana netto pozycji kopaczy (Miner Net Position Change & MPI)

Patrząc na moc samą w sobie, będzie dużo szumów, musimy dodać zmiany w rzeczywistym saldzie portfela kopaczy.

Dwa powszechnie używane wskaźniki:

  1. Miner Net Position Change (zmiana netto pozycji kopaczy)

    • Patrzysz na „w ciągu ostatnich 30 dni, całkowite saldo portfela kopaczy to netto wzrost czy netto spadek”.

    • Na minusie: kopacze netto sprzedają BTC → zwiększona presja sprzedaży.

    • Na plusie: kopacze netto akumulują BTC → presja sprzedaży słabnie, a nawet zaczynają gromadzić monety.

  2. Miner Position Index (MPI)

    • Mierzy pozycję obecnej presji sprzedaży kopaczy w stosunku do historycznej średniej.

    • W połowie 2025 roku, MPI spadło do około -0.12 (100-dniowy dołek), co wskazuje, że sprzedaż kopaczy była znacznie poniżej historycznej średniej, przechodząc do kontrolowanej, niewielkiej sprzedaży, a nawet netto zakupów.

Zasada historyczna:

  • W tej długiej bessie w latach 2022–2023, kopacze przez większość czasu byli pasywnie zmuszeni do intensywnej sprzedaży;

  • A po 2025 roku dane wyraźnie pokazują, że ogólna tendencja kopaczy się zmienia:

    • „Kontrolowana presja sprzedaży + okresowe netto zakupy”, co oznacza, że przemysł wydobywczy staje się bardziej dojrzały.

To oznacza:

To, na co naprawdę warto zwrócić uwagę, to ten mały fragment
punkt zwrotny „znaczna netto sprzedaż → zmiana w netto zakupie”.
To często oznacza: wszystko, co można było sprzedać, zostało sprzedane, słabsi wycofują się,
pozostali są gotowi dalej trzymać monety przy swoim przepływie gotówki.

Cztery, narzędzie trzy: spadek mocy + koszty produkcji

Trzecia część układanki to amplituda spadku mocy + pozycja ceny BTC w stosunku do kosztów produkcji.

Kilka kluczowych danych:

  • W grudniu 2025 roku, podczas pewnej rundy kapitulacji kopaczy:

    • Ogólna moc sieci spadła w ciągu 30 dni o około 4%, co jest największym miesięcznym spadkiem od kwietnia 2024 roku, uznanym przez wiele instytucji za początek „okresu kapitulacji”.

    • Za tym stoją przyczyny, takie jak zamknięcie kopalni, wzrost kosztów energii, zamknięcia kopalni w niektórych regionach Chin, przesunięcia energii w stronę centrów danych AI i inne czynniki strukturalne.

  • Pod koniec 2025 roku, niektórzy analitycy wskazali:

    • Cena BTC chwilowo spadła poniżej około 66 000 dolarów amerykańskich średniego poziomu kosztów produkcji, co jest pierwszym razem od około 15 500 dolarów „kosztu kopacza” pod koniec 2022 roku.

    • Wskaźnik Hash Ribbons także pokazuje, że ten etap należy do typowego „wysokiego ciśnienia kopaczy”, historycznie wielokrotnie zbiegał się z lokalnymi lub cyklicznymi dołkami (na przykład styczeń 2015, grudzień 2018, listopad 2022).

Możesz zapisać tę logikę:

  • Cena spada poniżej średnich kosztów produkcji głównych kopaczy + moc wyraźnie spada (w zakresie ≥10%) + Hash Ribbons wchodzi w strefę kapitulacji
    → Kopacze wydobywają ze stratą, słabi kopacze masowo zamykają działalność, rynek znajduje się w **„etapie zrzucania ostatniej grupy ludzi”**.

Pięć, rama trzech sygnałów: jak używać „kapitulacji kopaczy” do znajdowania dużych dołków

Umieszczenie tych trzech narzędzi w twoim piętrowym modelu daje bardzo klarowną ramę dołka:

  1. Warstwa płynności: czy presja sprzedaży ze strony kopaczy osiągnęła maksymalny poziom?

    • Spójrz na Miner Net Position Change / MPI:

      • Po dużej netto wypływie zmienia się na netto wpływ lub zbliża się do zera → faza sprzedaży kończy się.

  2. Warstwa strukturalna: czy moc + trudność zakończyły „przesiewanie”?

    • Hash Ribbons:

      • 30-dniowa MA spada poniżej 60-dniowej → kapitulacja zaczyna się;

      • 30-dniowa MA ponownie przełamuje 60-dniową + energia cenowa zmienia się na pozytywną → sygnał zakończenia kapitulacji Buy.

  3. Koszt/poziom rywalizacji: pozycja ceny w stosunku do kosztów produkcji

    • Cena BTC spada poniżej średnich kosztów produkcji, cena Hash spada do historycznego dołka (na przykład poniżej 50 USD/PH w pewnych cyklach),
      oznacza, że droga „krótkoterminowe zyski z wydobycia” jest zablokowana,
      przemysł wydobywczy wchodzi w „etap eliminacji → okres korzyści dla nielicznych przetrwałych”.

Kiedy te trzy wskaźniki pojawiają się jednocześnie:

Wyraźny spadek mocy + netto sprzedaż kopaczy → netto zakupy + cena bliska lub poniżej linii kosztów produkcji,
historycznie, często krąży w pobliżu dużych dołków.

Sześć, trzy rodzaje graczy: kto naprawdę rozumie „kapitulację kopaczy”?

🟢 Scenariusz jeden: traktujesz kopaczy jako „radar dołków”

  • Będziesz regularnie sprawdzać Hash Ribbons, zmiany netto pozycji kopaczy, szacowanie kosztów produkcji.

  • Kiedy wszyscy krytykują „kopaczy, którzy sprzedają i szkodzą”, ty myślisz:

    „Oni sprzedają po kosztach, więc czy powinienem zacząć kupować ich krew w częściach?”

🟡 Scenariusz dwa: wiesz, że są kopacze kapitulujący, ale traktujesz to tylko jako opowieść

  • Widziałeś w wiadomościach, że „moc kopaczy znacznie spadła”, „Hash Ribbons wysyłają sygnały”,
    ale nie przetłumaczyłeś tego na swój własny rytm wejścia/zakupu.

  • Zawsze dzieje się to, gdy „czujesz się okropnie”, przypadkowo łapiesz dołki,
    ale nie potrafisz wyjaśnić, jak bardzo to okropne jest w tej rundzie.

🔴 Scenariusz trzy: nie patrzysz w ogóle na dane kopaczy, tylko na stopę finansowania i wykres likwidacji

  • Codziennie przeglądasz Funding, Open Interest, Liquidation Heatmap.

  • Wszystkie twoje oceny dołków opierają się na „spadku zbyt dużym + ciągłych wykresach likwidacji, które wyglądają bardzo dobrze”.

  • Prawdziwe źródło długoterminowej presji sprzedażowej (kopacze + długoterminowe wieloryby), całkowicie ignorujesz ich istnienie.

Głosowanie w komentarzach:

Jakim zawodnikiem jesteś teraz?
A) Traktujesz kapitulację kopaczy jako kluczowy sygnał dołka (🟢)
B) Wiesz o tym, ale nigdy nie używałeś tego poważnie (🟡)
C) W ogóle nie patrzysz na dane kopaczy, tylko na dane futures (🔴)

Napisz A/B/C w komentarzach,
jeśli jesteś C, poważnie zapisz tę lekcję obok lekcji 10 i 12.
To, co naprawdę decyduje o twojej krzywej zysku i straty, to nie to, jak bardzo się ekscytujesz na szczycie,
ale to, czy masz odwagę sięgnąć po chipsy, gdy inni są zdesperowani, a kopacze nie wytrzymują.

Na blockchainie nie ma kłamstw, tylko język, którego jeszcze nie nauczyłeś się czytać.
—— Stary schemat

【Zapowiedź następnej lekcji】 Lekcja 14: Profilowanie detalistów na blockchainie — trzy losy małych adresów: umrzeć w rynku byków, umrzeć w rynku niedźwiedzi, czy cicho stać się wielorybem.