Ostatnio zauważyłem pewne zjawisko: gracze, którzy wcześniej koncentrowali się na Alpha na łańcuchu, nagle zbiorowo przeszli do rynku wtórnego nowych monet. To nie tylko zmiana strategii, ale przez powierzchnię widać podstawy: odzwierciedla to dwie zupełnie różne logiki wyceny aktywów.
Najpierw przedstawmy kluczowy punkt: gra na łańcuchu to "gra komunikacyjna", a wtórne klony to "gra z motywacją". Zrozumienie tego pomoże Ci zasadniczo zmienić sposób myślenia podczas polowania w różnych obszarach.
1. Aktywa na łańcuchu: model rozprzestrzeniania uwagi
Istota memów na łańcuchu to masowe eksperymenty z psychologii społecznej. Ich wartość nie pochodzi z technologii ani biznesu, ale z jednego prostego pytania: jak wiele warstw społecznych może przeniknąć ta zgoda?
Możesz to sobie wyobrazić jako imprezę 'przekazywania bębna':
Kernowa grupa (projekt, wczesna społeczność) buduje początkową zgodę przy bardzo niskich kosztach.
Faza rozprzestrzeniania: kanały takie jak TG, X promieniują na zewnątrz, każdy nowy nabywca staje się paliwem do zwiększenia wartości rynkowej.
Szczyt i regres: gdy narracja rozprzestrzenia się do najbardziej zewnętrznych zwykłych użytkowników lub udaje się na główną giełdę, uwaga często osiąga szczyt. Następnie, gdy świeżość zanika, ostatnia fala nabywców staje się 'płynnością wyjściową', gra kończy się.
Dlatego, aby zdobyć pieniądze na łańcuchu, musisz ocenić:
Potencjał narracyjny: czy ta historia ma wystarczającą elastyczność i moc przekazu, aby przyciągnąć coraz więcej ludzi?
Twoja pozycja: na którym etapie łańcucha przekazu się znajdujesz? Po wejściu, czy są wystarczająco duzi inwestorzy, którzy będą mogli przejąć?
Struktura tokenów: czy początkowy podział był zdrowy? Czy są długoterminowi gracze dbający o ekosystem?
Obecna rzeczywistość na łańcuchu jest taka, że w przypadku braku masowych użytkowników z centralnych giełd (CEX), poleganie tylko na detalicznych inwestorach prowadzi do bardzo widocznego pułapu wartości rynkowej. Po przekroczeniu pewnego progu, kontynuowanie wzrostu ceny przez projekt staje się równoważne z filantropią za własne pieniądze, co nie ma sensu ekonomicznego.
II. Rynek wtórny: analiza motywacji gry stron
W przypadku altcoinów na rynku wtórnym (szczególnie nowych), zasady gry zmieniają się od momentu ich powstania. Ich początkowa cena została ustalona, a koszty tokenów dla projektów i instytucji są bardzo niskie. Dlatego zmiany cen same w sobie nie są celem, ale środkiem do osiągnięcia pewnych celów.
Tutaj najważniejsze pytanie nie brzmi 'czy ten projekt jest dobry', ale: 'jeśli byłbyś kontrolerem rynku, jakie miałbyś powody do podniesienia ceny?'
W większości przypadków, bezpośrednia sprzedaż oryginalnych tokenów jest najszybszym i najmniej ryzykownym sposobem na zysk. Dlatego za każdym razem, gdy następuje wzrost ceny, kryje się za tym silniejsza motywacja do zysku. Oto kilka typowych scenariuszy 'motywacji do wzrostu ceny':
Strategia dostępu do giełdy: zarządzanie wartością rynkową w celu spełnienia standardów wprowadzania
Optymalizacja struktury rynku kontraktów: wykorzystanie środowiska wysokich kosztów finansowania do gry długoterminowej i krótkoterminowej
Okno arbitrażu między rynkami: zarządzanie oczekiwaniami w regionalnych giełdach, takich jak Upbit
Pozytywna pętla ekonomii tokenów: rozwój działalności niektórych projektów (takich jak wolumen obrotu, TVL) jest ściśle związany z ceną tokena. Zwiększenie ceny tokena może przyciągnąć więcej użytkowników, tworząc koło wzrostu, co ostatecznie podnosi wartość aktywów posiadanych przez zespół.
Utrzymanie płynności, aby umożliwić sprzedaż: gdy popyt na rynku wyczerpuje się, niewielkie podniesienie ceny może ponownie przyciągnąć uwagę, tworząc iluzję 'odbicia' i stwarzając przestrzeń do późniejszej sprzedaży.
III. Meta-myślenie w podejmowaniu decyzji inwestycyjnych
Gdy następnym razem przyjrzysz się nowemu tokenowi na rynku wtórnym, zapomnij o tych efektownych narracjach. Zastosuj perspektywę instytucji i przeprowadź analizę motywacji:
Czy został dodany do wszystkich głównych giełd? Jeśli jeszcze nie, czy wzrost ceny pomoże mu na liście?
Jak wygląda jego wolumen kontraktów? Czy jest miejsce na krótką sprzedaż?
Czy interesy projektu są naprawdę związane z ceną tokena? A może oni zarabiają niezależnie od wysokości ceny?
Czy w nadchodzących miesiącach nastąpi odblokowanie dużej ilości tokenów? Czy wzrost ceny jest po to, aby utrzymać cenę przed odblokowaniem?
Największym błędem detalicznych inwestorów jest zakochanie się w swoim portfelu i wyobrażenie sobie, że instytucje będą podnosić ceny z 'dobroci serca'. Na rynku nie ma filantropów, są tylko kalkulacje interesów.
Dlatego, gdy nie możesz się powstrzymać i chcesz zapytać 'dlaczego ten token nie rośnie, skoro jest taki dobry', najpierw odpowiedz na jedno pytanie: 'jeśli ja byłbym instytucją, co bym zyskał na podniesieniu ceny?'
Gdy zrozumiesz ten punkt, będziesz mógł dostrzec prawdę kryjącą się za większością wahań cen.
\u003ct-111/\u003e\u003ct-112/\u003e\u003cc-113/\u003e
