ℹ️ Co proponuje GSR
GSR, firma uznawana na świecie cripto/trading, złożyła wniosek do SEC (USA) o utworzenie ETF o nazwie GSR Digital Asset Treasury Companies ETF, którego głównym celem będzie inwestowanie w spółki publiczne, które przechowują kryptowaluty w swoich skarbcach korporacyjnych (tj. firmy, które „przechowują” BTC, ETH lub inne tokeny jako część swoich rezerw).
W prezentacji GSR wskazuje, że co najmniej 80% aktywów netto funduszu (plus wszelkie dźwignie do inwestycji) zostanie przeznaczone na akcje firm, które mają znaczną ekspozycję na aktywa cyfrowe / kryptowaluty w swoich bilansach.
ETF ma zamiar rozpocząć działalność z 10 do 15 pozycji w 5 do 10 emitorach, wybranych ze względu na ich ekspozycję kryptowalutową / posiadanie tokenów.
Obok ETF z kryptotresurami, GSR składa również wnioski o inne fundusze ETF z powiązanymi strategiami, takie jak ETF stakingu ETH, kombinowany ETF kryptowalutowy (Bitcoin, ETH, SOL) oraz inne skierowane ku "dochodowości" oparte na stakingu/yield.
W wniosku dozwolone jest, aby fundusz zawierał inwestycje prywatne w "akcje publiczne" (PIPEs, Private Investments in Public Equity), do 15 % funduszu, pod warunkiem ograniczeń płynności.
🚀 Dlaczego ten ETF ma sens teraz / dlaczego go ogłaszają
Pojęcie "kryptotresury" zyskało znaczenie: firmy takie jak MicroStrategy (Strategy), które mają rezerwy BTC, ETH itp., zwróciły uwagę inwestorów, którzy chcą mieć ekspozycję korporacyjną na kryptowaluty. GSR próbuje kierować ten interes w regulowanym narzędziu.
Z ostatnimi postępami regulacyjnymi (np. ogólnymi standardami notowania trustów opartych na towarach) SEC wydaje się bardziej otwarta na innowacyjne produkty kryptowalutowe, co może zwiększyć szanse na zatwierdzenie.
Oferta ETF, który łączy firmy z cyfrowymi kryptotresurami, pozwala na dywersyfikację: zamiast kupować tylko BTC lub ETH, inwestor może uzyskać pośredni dostęp do ekosystemu korporacyjnego kryptowalutowego.
⚠️ Ryzyka / wyzwania, przed którymi stoi
Zatwierdzenie regulacyjne nie jest gwarantowane: składanie wniosku o ETF nie gwarantuje, że SEC go zatwierdzi — będzie szczegółowa kontrola struktury, płynności, ryzyka, ujawnień, sposobu zarządzania inwestycjami prywatnymi itd.
Wolatylność firm z kryptotresurami: wiele z tych firm ma bardzo wysoką korelację wartości z ceną tokenów, które przechowują. Jeśli rynki kryptowalutowe spadną, akcje mogą spaść jeszcze bardziej.
Płynność / wybór emitorów: istnieje ryzyko wyboru firm o niskiej kapitalizacji, małej płynności lub wysokim ryzyku korporacyjnym, co może wpłynąć na wydajność ETF.
Ryzyko odłączenia od ceny kryptowaluty: choć wiele akcji firm z kryptotresurami odzwierciedla ruchy kryptowalut, ETF niekoniecznie dokładnie replikuje ceny BTC/ETH; mogą wystąpić rozbieżności.
Konflikty interesów / operacje wewnętrzne: przejrzystość sposobu, w jaki GSR wybiera firmy, jego aktywna rola na rynkach kryptowalut, czy ma on ekspozycję na te firmy, może być podważana.
Ograniczenia prawne / zasady "40 Act": niektóre ETF-y, które współpracują z stakingiem, instrumentami pochodnymi itp., muszą korzystać z podmiotów zagranicznych lub specjalnych struktur, aby spełnić regulacje USA.
🔮 Co może się stać, jeśli zostanie zatwierdzony
Może przyciągnąć kapitał instytucjonalny, który chce ekspozycję na "stronę korporacyjną" kryptowalut, nie musząc bezpośrednio wybierać bitcoina.
Może skłonić więcej firm do rozważenia wprowadzenia kryptotresur, jeśli zobaczą, że istnieją instytucjonalne narzędzia, które uznają tę wartość.
Może wzmocnić połączenie rynków akcji tradycyjnych z aktywami cyfrowymi — więcej mostów instytucjonalnych.
Możliwy pozytywny wpływ na akcje firm z dużymi rezerwami kryptowalutowymi (np. Strategy, podobne firmy), jeśli ETF wywoła popyt.
W długim okresie, wzmacnianie legitymizacji ekosystemu korporacyjnego kryptowalutowego, z większą transmisją informacji, audytami, przejrzystością, standardami.
