Amerykański rynek pracy stoi w obliczu złożonej mieszanki wyzwań, ponieważ protekcjonistyczne polityki handlowe i restrykcyjne środki imigracyjne zaostrzają warunki zatrudnienia i testują odporność gospodarczą. Według Departamentu Pracy USA, początkowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadły o 14 000 do sezonowo dostosowanej liczby 218 000 w tygodniu kończącym się 20 września 2025 roku, co sugeruje umiarkowane zmniejszenie liczby zwolnień. Niemniej jednak, powolne zatrudnianie i kurcząca się podaż siły roboczej - napędzana przez taryfy i ograniczenia imigracyjne - obciążają rynek pracy, skłaniając Rezerwę Federalną do wprowadzenia kolejnej obniżki stóp procentowych w celu stymulacji wzrostu. Stopa bezrobocia wzrosła do 4,3%, a średni czas trwania bezrobocia jest najdłuższy od kwietnia 2022 roku, podkreślając przeszkody, przed którymi stoi odbudowa po pandemii.
Ostrożne zatrudnienie pomimo spadających wniosków
Chociaż początkowe wnioski o zasiłek dla bezrobotnych spadły, pracodawcy wciąż są niechętni do rozszerzania swojej siły roboczej, preferując utrzymanie istniejącego personelu zamiast zwiększania zatrudnienia. Kontynuowane wnioski również nieznacznie spadły, spadając o 2,000 do 1.926 milionów, ale aktywność rekrutacyjna pozostaje stłumiona. Wysokie taryfy—najwyższe od wieku—zwiększyły koszty i zakłóciły łańcuchy dostaw, szczególnie wpływając na sektory takie jak produkcja, rolnictwo i budownictwo. Średnia długość bezrobocia wzrosła do 24,5 tygodnia w sierpniu, co podkreśla trudności, z jakimi borykają się osoby poszukujące pracy. Na przykład, w budownictwie dodano tylko 35,000 miejsc pracy w I półroczu 2025 roku, w porównaniu do 104,000 w tym samym okresie roku ubiegłego.
Wpływ polityki handlowej i imigracyjnej
Polityki handlowe protekcjonistyczne zwiększyły koszty działalności i zmniejszyły zachęty do zatrudniania, podczas gdy surowe ograniczenia imigracyjne zmniejszyły pulę siły roboczej. Siła robocza USA skurczyła się o 130,000 w czerwcu, co łącznie daje spadek o 364,000 od początku 2025 roku, a udział wyniósł 62,3%, najniższy od grudnia 2022 roku. Branże, które mocno polegają na pracownikach urodzonych za granicą—takie jak rolnictwo, budownictwo i usługi żywnościowe—były najbardziej dotknięte. Mimo że szacunki pokazują wyższą netto imigrację niż zgłoszona, rygorystyczne polityki nadal pogłębiają niedobory pracy i spowalniają wzrost zatrudnienia.
Rezerwa Federalna podejmuje działania
Aby przeciwdziałać tym napięciom na rynku pracy, Rezerwa Federalna wprowadziła kolejną obniżkę stopy procentowej, obniżając stopę funduszy federalnych do 4–4,25%. Gubernator Milan i inni decydenci opowiadają się za dalszymi redukcjami, z dwiema dodatkowymi obniżkami o 25 punktów bazowych oczekiwanymi w październiku i grudniu 2025 roku. Niższe stopy mają na celu złagodzenie kosztów kredytów i pobudzenie aktywności gospodarczej, co może również przynieść korzyści sektorowi kryptowalutowemu. Bitcoin i Ethereum, które obecnie utrzymują się na poziomie 111,700 USD i poniżej 4,100 USD, mogą zyskać na zwiększonym zainteresowaniu instytucjonalnym, gdy warunki finansowe staną się bardziej sprzyjające.
Szersze implikacje gospodarcze
Ograniczenia handlowe, ograniczenia imigracyjne i przedłużające się wyzwania związane z zatrudnieniem zagrażają trwałości amerykańskiego powrotu do zdrowia po pandemii. Mimo że bezrobocie pozostaje niskie na papierze, rzeczywistość wolnego zatrudnienia i przedłużających się okresów bezrobocia przedstawia bardziej złożony obraz. Sektory takie jak produkcja żywności, które wcześniej szybko się rozwijały, prawie stagnują. Obniżki stóp procentowych przez Fed mają na celu zrównoważenie tych presji, ale szersze dostosowania polityki—w tym łagodzenie ograniczeń imigracyjnych i ponowna ocena polityki handlowej—są niezbędne do przywrócenia odporności rynku pracy.
Patrząc w przyszłość
Rozwiązanie problemów związanych z podażą pracy i stworzenie bardziej przewidywalnego środowiska handlowego będzie kluczowe dla wzmocnienia siły roboczej. Ruchy polityki monetarnej Rezerwy Federalnej sygnalizują wsparcie, ale trajektoria rynku pracy będzie zależała od skoordynowanych rozwiązań dotyczących imigracji, handlu i wzrostu gospodarczego. Przyjmując holistyczne podejście, USA mogą wzmocnić zatrudnienie, poprawić stabilność gospodarczą i przygotować się na zrównoważony wzrost zarówno w tradycyjnych branżach, jak i w rozwijających się sektorach, takich jak aktywa cyfrowe.
