Ostatnio BTC w okolicy 7.5w tworzy specjalne „pole energetyczne”, które może zadecydować o prawdziwej „karcie przetargowej” krótkoterminowych ruchów.
Tym razem market makerzy się przestraszyli, potencjalne ryzyko w strefie ujemnego Gamma.
Obecnie rynek opcji BTC wykazuje wyraźną koncentrację ujemnego Gamma w okolicy 7.5w. Ponieważ market makerzy, jako dostawcy płynności, przyjęli dużą ilość sprzedaży opcji call, stali się kluczowym elementem krótkoterminowych ruchów.
Presja na market makerów: gdy cena zbliża się do 7.5w, ich presja natychmiast rośnie, im wyżej cena, tym więcej muszą kupować BTC na rynku spot, aby zabezpieczyć ryzyko. Ta logika hedgingu „kupowania więcej w miarę wzrostu” może stać się najsilniejszym napędem do przełamania kluczowych poziomów oporu.
Dane mówią same za siebie, „Wielka Bitwa” na koniec marca
Najnowsze dane GEX pokazują:
➫ Kluczowa data: 27 marca (koniec pierwszego kwartału)
➫ Wartość nominalna: w okolicy 7.5w zgromadzono około -2.5 miliarda ujemnego Gamma.
Oznacza to, że im bliżej końca miesiąca, tym bardziej intensywny jest efekt „kupowania więcej w miarę wzrostu”.
Dlaczego mówi się, że tym razem market makerzy są tymi „zmuszonymi do kupowania na górze”?
Na rynku opcji, większość detalistów i instytucji kupuje opcje call na 7.5w, mając nadzieję na przebicie BTC. Ich przeciwnicy, market makerzy, muszą odpowiednio „sprzedawać krótko” te opcje call.
W rzeczywistości market makerzy nie chcą obstawiać wahań rynku; dążą do neutralności ryzyka. Problem polega na tym, że gdy cena BTC oddala się od 7.5w, te opcje stają się niczym więcej jak papierem toaletowym, market makerzy nie muszą nic robić, ale gdy cena BTC zbliża się do 7.5w, te opcje „ożywają”.
Pułapka ujemnego Gamma, „spirala śmierci” kupująca więcej w miarę wzrostu
Aby zabezpieczyć ryzyko związane z posiadanymi krótkimi opcjami, market makerzy muszą na rynku spot lub futures przymusowo kupować BTC.
Przykład, który to wyjaśnia: kiedy BTC wzrasta do 7.45w, market makerzy na rynku, aby zabezpieczyć się, są zmuszeni do szaleńczego zakupowania jak roboty. Taki popyt bezpośrednio popycha cenę powyżej 7.5w, a po przekroczeniu tego punktu, ponieważ ekspozycja ryzyka się zwiększa, muszą kupić więcej, co prowadzi do nagłego skoku ceny BTC w wyniku pustki płynności.
Opinie: poziom oporu może zamieniać się w „pas startowy”
➥ Tradycyjna analiza sugeruje, że 7.5w to silny opór, ale z perspektywy struktury opcji bardziej przypomina sprężynę, która została skompresowana.
Gdy płynność rynku staje się cienka w kluczowych punktach, pasywny popyt market makerów łatwo może wywołać pustkę płynności, co natychmiast popycha cenę do 8w lub nawet wyżej.
⚠️ Ostrzeżenie o ryzyku
Ujemne Gamma jest mieczem obosiecznym. Jeśli cena spot nie może utrzymać się w okolicy 7.5w i zaczyna spadać, market makerzy również szybko sprzedadzą swoje pozycje hedgingowe, co przyspieszy spadki.
Skup się na dacie wygaśnięcia 3/27, skup się na dynamicznej Delta 7.5w.
Na marginesie, na podstawie analizy z ostatnich dni dotyczącej napływu ETF-ów i zachowania arbitrażowego różnicy w posiadaniu kontraktów futures CME, wraz z sygnałem byka z MVRV i ponownym zakupem przez starych OG, oraz biorąc pod uwagę posiadane przez detalistów aktywa i wyczerpanie sprzedających, istnieje prawdopodobieństwo wzrostu, ale obecnie nie widać zbyt wysokiej tendencji na przyszłość. Aby powrócić do 9.4w lub nawet wyżej, potrzebny jest stały napływ ETF-ów, co w obecnych warunkach płynności jest po prostu nierealne.
Tym razem, to jest bardzo intrygujący układ, uważać na kontrakty, ta operacja technicznie ma wiele niewidocznych punktów.
