Bitcoin utrzymuje się w pobliżu średnich $70,000, gdy traderzy wkraczają w jeden z najbardziej skompresowanych okresów decyzji dotyczących globalnej polityki monetarnej od lat, z wczesnymi oznakami stabilizacji pojawiającymi się na rynkach kryptowalut.
Największa kryptowaluta odbiła się od niedawnego wyższego minimów w pobliżu $66,000 i wróciła w kierunku $76,000 w tym tygodniu, wspierana przez stałe zakupy na rynku spot i odnowione napływy instytucjonalne.
Dane rynkowe sugerują, że presja ze strony sprzedających, która dominowała na początku kwartału, zaczyna się łagodzić, chociaż przekonanie pozostaje umiarkowane. Dane Glassnode pokazują, że momentum poprawiło się wraz z decydującą zmianą w popycie na rynku spot, z powracającą presją ze strony kupujących i przyspieszającymi napływami ETF.
Opłacalność inwestorów również nieco się poprawia, podczas gdy odpływy kapitału spowolniły. Jednak aktywność on-chain wciąż jest stłumiona, a pozycjonowanie w instrumentach pochodnych jest ostrożne, co wskazuje, że rynek jeszcze nie zaangażował się całkowicie.
Ruch w górę zbiegł się z dynamiką krótkiego squeeze, na którą zwrócił uwagę Jim Ferraioli z Charles Schwab, który zauważył, że rosnące otwarte pozycje w połączeniu z negatywnymi stopami procentowymi pozostawiły lewarowane krótkie pozycje narażone na likwidację.
"Otwarta pozycja na wieczystych kontraktach futures zaczęła rosnąć z bardzo niskich poziomów," powiedział Ferraioli. "Ich stopy procentowe są negatywne, co wskazuje na większy popyt na krótkie niż na długie. To kontrastuje z innymi metrykami on-chain, które sugerują, że inwestorzy zaczynają zajmować pozycje na wzrost."
Popyt na Wall Street i makro
Popyt instytucjonalny również na nowo potwierdza swoją rolę jako kluczowy czynnik. ETF-y na bitcoina spot odnotowały wiele kolejnych dni napływu, w tym 202 miliony dolarów 16 marca, prowadzone przez IBIT BlackRock, według danych SoSoValue.
Tygodniowe przepływy również stały się zdecydowanie pozytywne po przedłużonym okresie odpływów, przy czym korporacyjni nabywcy nadal zwiększają swoje pozycje.
Ten stabilny popyt pomaga ustabilizować ruch cenowy w czasie zmiennego tła makroekonomicznego. Analitycy wskazują na rzadką zbieżność wydarzeń ryzykownych, w tym FOMC Rezerwy Federalnej, zaktualizowane prognozy stóp procentowych oraz wezwania polityczne z Banku Japonii, EBC i Banku Anglii w wąskim oknie czasowym.
Zachowanie bitcoina w tym środowisku niespodziewanie przyciąga uwagę. Zamiast śledzić akcje, aktywo wykazuje wczesne oznaki odłączenia, utrzymując się stabilnie, nawet gdy obawy związane z inflacją napędzaną ropą i napięcia geopolityczne wpływają na tradycyjne rynki.
Niektórzy analitycy mówią, że to odzwierciedla przeszłe cykle zacieśnienia, w których bitcoin znalazł dno przed aktywami ryzykownymi. "Bitcoin wydaje się stabilizować przed akcjami," napisali analitycy Bitfinex w notatce, zauważając, że aktywo utrzymywało wsparcie w zakresie poniżej 70 000 dolarów pomimo makro wstrząsów. Dodali, że strefa 74 000 do 76 000 dolarów może działać jako opór w krótkim terminie, chyba że Rezerwa Federalna sygnalizuje elastyczność.
Jednak Lacie Zhang, analityk badań w Bitget Wallet, wyraziła opinię, że banki centralne prawdopodobnie utrzymają swoje ostatnie decyzje, a nie dokonają agresywnych zwrotów w obliczu napięć wojennych na Bliskim Wschodzie. "Ogólnie rzecz biorąc, banki centralne prawdopodobnie nie dokonają nagłych zmian polityki w obliczu ryzyk związanych z wojną, decydując się na monitorowanie przenoszenia inflacji z wstrząsów energetycznych," powiedziała Zhang, dodając, że ciasne warunki płynności nie powinny negatywnie wpłynąć na akumulację instytucjonalną. "Patrząc w przyszłość, gdy stopniowe obniżki stóp w końcu się zmaterializują, nawet w umiarkowanym tempie, prawdopodobnie przywrócą płynność, poprawią apetyt na ryzyko i przyspieszą udział instytucjonalny, napędzając następny etap napływu kapitału do kryptowalut," zauważył analityk.
Dynamika między aktywami również się zmienia. Bitcoin zaczął przewyższać złoto w ostatnich tygodniach, zawężając lukę, która powstała podczas spadku w lutym. Korelacja między tymi dwoma aktywami stała się pozytywna po miesiącach rozbieżności, podczas gdy rynki opcji sugerują, że oczekiwania dotyczące zmienności mogą być niedoszacowane w stosunku do historycznych ruchów.
