BTC 2026 Dogłębna analiza: Rok, w którym makroekonomia wywiera presję, a ETF zapewniają wsparcie
===============================
> Wskazówki dotyczące pisania: na dzień 2026-03-18 (Azja/Singapur).
> Opis: Ten artykuł traktuje o fazie korekty po szczycie w październiku 2025 roku jako o „niedźwiedzim etapie” BTC.
> Uwaga: W momencie pisania wyniki marcowego FOMC nie były jeszcze opublikowane, w artykule przyjęto najnowsze dostępne dane Fedu na temat stóp procentowych.
> Konkluzja w jednym zdaniu: Rok 2026 bardziej przypomina „rok naprawy dużego zakresu”, a nie „rok powrotu do nowych szczytów”.
TL;DR
-----
Ta fala spadków BTC nie przypomina „niedźwiedziego rynku z załamaniem kredytowym” z 2022 roku, lecz bardziej strukturalny rynek niedźwiedzia związany z makroprzepricingiem + oczyszczeniem dźwigni + redystrybucją akcji na wysokich poziomach.
Od momentu osiągnięcia 12.52 tys. USD w październiku 2025 roku do spadku do 60,018 USD w lutym 2026 roku, kluczową cechą BTC nie jest ciągły spadek, lecz szybkie ograniczenie po osiągnięciu szczytu, a następnie długie wahania.
Na poziomie on-chain rynek wykazuje już wyraźne cechy drugiej połowy rynku niedźwiedzia: głębokość odbicia wynosi blisko 47%, około 9.2 miliona BTC znajduje się w stanie straty, a krótkoterminowi posiadacze wciąż wymieniają się w stratnych pozycjach; ale jednocześnie fundusze ETF na rynku spot znowu są dodatnie, co pokazuje, że prawdziwy zakup przez instytucje się nie zakończył.
Kluczowe elementy definiujące zachowanie rynku w 2026 roku to nie narracja, lecz cztery zmienne: dolar, stopy procentowe, ceny ropy, napływ netto ETF.
Moje podstawowe przewidywania to: w 2026 roku istnieje duże prawdopodobieństwo, że najpierw zbudujemy dno, a potem odbudujemy, przez cały rok bardziej przypominające przedział 62.8k—105k USD, nie traktując 'bezpośredniego nowego szczytu' jako głównego scenariusza.
Główna tablica
----
Wymiary
Najnowsze kluczowe informacje
Moje interpretacje
Historyczny szczyt
125,245 USD (2025-10-05)
Szczyt został jednoznacznie wyznaczony przez rynek
Aktualny dołek
60,018 USD (2026-02-06)
Od szczytu do dna to seria zbliżająca się do połowy wartości
Obecna struktura
Przedział 62.8k—72.6k w wahaniach
Rynek znajduje się w fazie budowy dolnego poziomu drugiej połowy rynku niedźwiedzia
Realized Price
54.4k
Ograniczone wsparcie
Prawdziwa średnia rynkowa
78.4k
Pierwsza granica, która może zaktualizować odbicie
Skumulowany napływ netto do ETF
56.514 miliardów USD
Na dole są rzeczywiste fundusze instytucjonalne
Stopy procentowe w USA
3.50%—3.75%
Krótki koniec się rozszerza, ale długi koniec nie jest całkowicie luźny
Inflacja
CPI 2.4%, podstawowy CPI 2.5%; PCE 2.8%, podstawowy PCE 3.1%
Inflacja nie umarła, presja polityki jest wyobrażona
Wzrost/zatrudnienie
PKB 0.7%, stopa bezrobocia 4.4%
Gospodarka zwalnia, ale nie jest w czystej recesji
Dolar/ceny ropy
DXY 120.55, WTI 94.65
Lekka stagnacja to czynnik ograniczający górną granicę BTC
Po pierwsze, wyjaśnijmy naturę: ta runda to nie 'krach' rynku niedźwiedzia, lecz 'przewartościowanie' rynku niedźwiedzia
--------------------------------
Jeśli wydłużymy horyzont czasowy, prawdziwy początek tego etapu rynku niedźwiedzia nie jest w lutym 2026, lecz po szczycie w październiku 2025 roku.
5 października 2025 roku BTC osiągnął nowy rekord, cena wyniosła ponad 125,245 USD, rynek wykazywał bardzo silne oczekiwania, zarówno instytucje, jak i inwestorzy indywidualni byli optymistyczni. Problem polega na tym, że optymizm na szczycie nigdy nie jest czasem minimalnego ryzyka, a często oznacza największą podatność na ryzyko. Zaledwie kilka dni później rynek doświadczył intensywnego ograniczenia z dnia 10 października: aktywa ryzykowne były pod presją, BTC szybko wrócił z wysokich poziomów, a do tego dochodziły opłaty celne, kontrola eksportu oraz spadek preferencji ryzyka dla akcji technologicznych, co spowodowało osłabienie rynku na dwóch poziomach: emocjonalnym i płynności.
Dlatego pierwsza faza tego spadku nie jest wynikiem 'nagłego zniknięcia fundamentów', lecz:
1. Wysokie wyceny są zbyt pełne;
2. Zbyt wysokie dźwignie;
3. Wzrost korelacji BTC z rynkiem akcji w USA, zwłaszcza z aktywami technologicznymi o wysokim beta;
4. Niewystarczająca ilość nowych funduszy na wysokim poziomie, stare pozycje zaczynają się realizować.
To nie jest to samo, co wybuchy na giełdach, instytucjach i w łańcuchach kredytowych w 2022 roku.
Dokładniejsze określenie powinno brzmieć: BTC przeszedł z 'narracyjnego rynku byka' do 'cyklu przewartościowania aktywów ryzykownych kierowanego przez makro'.
Dwa, dlaczego mówię: rynek niedźwiedzia dotarł do drugiej połowy, ale jeszcze się nie skończył
-----------------------
Stojąc w połowie marca 2026 roku, rynek już daje dość wyraźną odpowiedź: to nie jest punkt początkowy rynku niedźwiedzia, lecz raczej druga połowa rynku niedźwiedzia.
Kilka kluczowych liczb podanych przez Glassnode w raporcie on-chain z końca lutego jest bardzo istotnych:
Odbicie BTC w stosunku do poprzedniego szczytu na 7-dniowej średniej wynosi około 47%;
Około 9.2 miliona BTC znajduje się w stanie straty;
Accumulation Trend Score poniżej 0.5, co wskazuje, że duże fundusze nie wykazują bardzo silnych działań zakupowych.
Znaczenie tych danych jest bardzo bezpośrednie:
Spadek już nie jest mały, ból jest już na tyle rozległy, ale wiara w zakup nie jest jeszcze wystarczająco silna.
Patrząc dalej na raport z 11 marca, struktura rynku jest bardziej klarowna:
BTC już od ponad miesiąca porusza się w przedziale 62.8k—72.6k;
Realized Price wynosi 54.4k;
Prawdziwa średnia rynkowa wynosi 78.4k;
7D-EMA STH-SOPR wynosi 0.985, i od października 2025 roku utrzymuje się poniżej 1.
W prostych słowach:
Nowi inwestorzy nadal tracą pieniądze, a gdy tylko odbicie osiąga poziom kosztów, sprzedają; ci, którzy naprawdę są gotowi do dużych zakupów, nie mają jeszcze przytłaczającej zgody.
To jest typowy stan drugiej połowy rynku niedźwiedzia:
Kontynuacja spadków, które już nie są tak łatwe jak wcześniej;
Ale brak wystarczających warunków do natychmiastowej zmiany na rynek byka;
Rynek wchodzi w 'okres budowy dołków', ceny są niestabilne, a nastroje wyczerpane, poczucie kierunku jest bardzo słabe.
Dlatego obecny stan BTC bardziej przypomina 'noc przed rozpoczęciem rynku byka', a raczej drugą połowę rynku niedźwiedzia, w której trwa budowa i przewartościowanie.
Trzy, które naprawdę decydują o 2026 roku, to nie narracja o halvingu, lecz zmienne makroekonomiczne
---------------------------
Wielu mówi o BTC, przyzwyczaiwszy się do omawiania narracji: halving, przyjęcie przez państwo, korzystne regulacje, wejście instytucji.
Ale w 2026 roku te zmienne nie będą decydujące. To, co naprawdę decyduje o środkach cenowych w ciągu roku, to zmienne makroekonomiczne.
1）Stopy procentowe: krótki koniec się rozszerza, ale długi koniec nie jest naprawdę luźny
Na dzień pisania tego tekstu, najnowsza decyzja o stopach procentowych Rezerwy Federalnej z 28 stycznia pozostaje na poziomie 3.50%—3.75%.
W tym samym czasie:
SOFR wynosi około 3.65%
10-letni rentowność obligacji skarbowych wynosi około 4.23%
To pokazuje jedną rzecz:
Koszty finansowania krótkoterminowego w porównaniu do szczytów z 2025 roku już złagodniały, ale długoterminowe nie przyjęły całkowicie narracji 'inflacja już się skończyła'.
Dla BTC to nie jest najgorsze środowisko, ale również nie można zignorować makroekonomii i po prostu rozpocząć głównej tendencji wzrostowej.
Dokładniej mówiąc, płynność jest w procesie odbudowy, ale stopa dyskontowa nie ustabilizowała się.
2）Wzrost: amerykańska gospodarka spowalnia
Amerykański PKB w IV kwartale 2025 roku wzrósł o jedynie 0.7%, podczas gdy w poprzednim kwartale wyniósł 4.4%.
Podobnie, w lutym 2026 roku stopa bezrobocia wzrosła do 4.4%, a marginalne osłabienie zatrudnienia już jest faktem.
To tworzy typowy 'dwukierunkowy wpływ' na BTC:
Osłabienie gospodarki wpłynie na preferencje ryzyka;
Ale osłabienie gospodarki również zwiększy przestrzeń wyobrażeń rynku na przyszłe obniżki stóp.
Więc spowolnienie gospodarki samo w sobie nie jest jednoznacznie negatywne.
Prawdziwy problem polega na tym, że podczas gdy wzrost słabnie, inflacja nie opadła całkowicie.
3）Inflacja: nie umarła, to kłopot
W najnowszych opublikowanych danych:
W lutym CPI wzrosło do 2.4%, podstawowy CPI wyniósł 2.5%
W styczniu PCE wyniósł 2.8%, podstawowy PCE 3.1%
To oznacza, że sytuacja, z którą boryka się Rezerwa Federalna, to nie 'czysta recesja', lecz trudniejsza do zarządzania sytuacja:
Wzrost zwalnia, ale inflacja nadal utrzymuje się.
Dla BTC naprawdę idealnym środowiskiem jest 'spowolnienie wzrostu + spadek inflacji + obniżenie stóp % + osłabienie dolara'.
A obecne środowisko bardziej przypomina:
Wzrost zwalnia + inflacja nie umarła całkowicie + stopy długoterminowe nie są niskie + rynek ma wciąż kontrowersje wokół ścieżki polityki.
4）Dolar i ceny ropy: najłatwiejszy do niedoszacowania element w 2026 roku
Na dzień 15 marca:
Nominal Broad Dollar Index wynosi około 120.55
Cena WTI w dniu 9 marca wyniosła 94.65 USD za baryłkę
Ta kombinacja jest bardzo niebezpieczna.
Ponieważ BTC jest wrażliwy na 'poluzowanie płynności', ale także na silny dolar + wysokie ceny ropy + obawy o inflację.
Podsumowanie w jednym zdaniu:
Jeśli w 2026 roku rozwinie się środowisko lekkiej stagflacji, BTC będzie w trudnej sytuacji.
Nie będzie to wyglądać jak bezpośredni upadek aktywów kryzysowych, ale jego wycena górna będzie ograniczona, a odbicie łatwo będzie cofnięte.
5）Płynność: odbudowa jest realna, ale nie wystarczająco 'flood-like'
Obecnie amerykański M2 wynosi około 22.44 bilionów USD w styczniu 2026 roku;
Całkowite aktywa Rezerwy Federalnej na dzień 11 marca 2026 roku wynoszą 6.646 bilionów USD.
To pokazuje, że rynek nie jest w 'stanie płynności', lecz w marginalnej poprawie, ale daleko mu do pełnej ponownej ekspansji.
Innymi słowy, wystarczająco mocne wsparcie, ale niewystarczające, by bezpośrednio wznowić bańkę.
Cztery, dlaczego BTC nie kontynuuje dramatycznych spadków? Ponieważ ETF stanowi wsparcie
--------------------------
Jeśli patrzysz tylko na makro, możesz pomyśleć, że BTC powinien być słabszy.
Jednak rzeczywistość jest taka, że w okolicach 60 000 USD jest ciągle popyt. Najważniejszym źródłem tego popytu nie są emocje, lecz fundusze zgodne z regulacjami.
Dane Farside pokazują, że na dzień 17 marca 2026 roku:
Skumulowany napływ netto do amerykańskiego ETF na Bitcoina wynosi około 56,514 miliardów USD;
Biorąc pod uwagę tylko dni handlowe od 10 marca do 17 marca, całkowity napływ netto wyniósł około 995 milionów USD.
To pokazuje dwie rzeczy:
Po pierwsze, instytucje nie wycofały się z tej branży zbiorowo.
Oni po prostu przeszli z 'kupowania na wzrost' do 'kupowania przy spadkach'.
Po drugie, rola ETF bardziej przypomina 'dolne wsparcie', a nie 'górne zapłon'
Środki ETF mogą zapobiec temu, aby BTC łatwo przebił kluczowy poziom kosztów, jak to miało miejsce w przeszłości.
Ale jeśli chcą ponownie przywrócić ceny do historycznych poziomów, potrzebny będzie bardziej sprzyjający kontekst makroekonomiczny.
Więc najprawdziwsza struktura BTC w 2026 roku to nie 'brak popytu', lecz:
Na dole są fundusze zgodne z regulacjami, a na górze presja makroekonomiczna i zakleszczone pozycje.
Pięć, jak analizować aspekt techniczny? W tym roku zwracam uwagę na te kilka poziomów cenowych
-------------------
Analiza techniczna, jeśli oddzielona od makroekonomii, łatwo staje się mistyczna.
Ale jeśli umiejscowimy poziomy techniczne w ramach kosztów na łańcuchu i struktury makroekonomicznej, nabierają one dużego znaczenia.
Kluczowe poziomy cenowe
Poziom cen
Natura
Znaczenie handlowe
54.4k
Realized Price
Prawdziwy limit wsparcia
54k—58k
Obszar paniki
Obszar wsparcia, na który warto zwrócić uwagę w scenariuszach niedźwiedzi
62.8k—70k
Obecna główna strefa walki
Nie został przekroczony, więc nadal jest w fazie konsolidacji, a nie w ponownym załamaniu
75.4k
0.236 odbicie
Pierwsza warstwa technicznej presji
78.4k
Prawdziwa średnia rynkowa
Pierwsza granica dla aktualizacji odbicia
84.9k
0.382 odbicie
Druga warstwa presji
92.6k
0.5 odbicie
Napięcie na poziomie centralnym
100.3k
0.618 odbicie
Obserwacja górnej granicy silnego odbicia
111.3k
0.786 odbicie
Zbliżając się do ostatniego dużego muru przed szczytem
125.2k
Poprzedni szczyt
Dyskutuje się na temat ponownego przetestowania tylko po potwierdzeniu trendu
1）54.4k: prawdziwy limit wsparcia
To jest obecna Realized Price.
Reprezentuje średni koszt wszystkich zasobów w sieci, jest jednym z najbardziej strukturalnych wsparć w fazie rynku niedźwiedzia.
Jeśli w 2026 roku wystąpi 'ostatni strach' w poszukiwaniach dołków, najpierw spojrzę na przedział 54k—58k.
2）62.8k—70k: obecna główna strefa walki
To jest najbardziej kluczowy obszar wahania BTC w ciągu ostatniego miesiąca.
Dopóki ten obszar nie zostanie skutecznie przekroczony, rynek nadal znajduje się w fazie 'budowy dolnego poziomu', a nie 'ponownego załamania trendu'.
3）75.4k—78.4k: pierwsza granica, która może zaktualizować odbicie
To nakłada dwie warstwy znaczenia:
Z 125,245 → 60,018 w tej rundzie spadku, 0.236 poziom Fibonacciego wynosi około 75.4k
On-chain wskazuje, że prawdziwa średnia rynkowa wynosi 78.4k
Dlatego ten przedział nie jest zwykłym poziomem presji, lecz granicą między 'odbiciem rynku niedźwiedzia' a 'naprawą strukturalną'.
Nie można na to wskoczyć, odbicie pozostaje odbiciem; jeśli się ustabilizuje, rynek zyska prawo do dalszej poprawy.
4）84.9k / 92.6k / 100.3k: trzy poziomy presji
Nadal obliczając w odniesieniu do tej rundy odbicia:
0.382 odbicie: 84.9k
0.5 odbicie: 92.6k
0.618 odbicie: 100.3k
Te trzy poziomy to moje rozumienie prawdziwej 'drabiny presji' w 2026 roku.
Jeśli BTC zyskuje siłę, najbardziej prawdopodobny rytm nie polega na powrocie do nowego szczytu, lecz na:
> Najpierw ustabilizować się na 78k, następnie dotknąć 85k, a potem przetestować 92k—100k.
5）111.3k—125.2k: ostatni duży mur
0.786 odbicie: 111.3k
Poprzedni szczyt: 125.2k
Dopóki rynek nie przeszedł wystarczająco długiego czasu, aby zamienić czas na przestrzeń, oraz nie ma bardziej przyjaznego dolara, stóp procentowych i cen ropy,
Ten obszar nie zostanie łatwo pokonany za pierwszym razem.
Sześć, moje przewidywania dotyczące scenariusza na 2026 rok
---------------
Tabela scenariuszy
Scenariusz
Prawdopodobieństwo
Przedział cenowy
Warunki wyzwalające
Kluczowe wnioski
Podstawa
55%
6.2k—10.5k
Inflacja powoli spada, wzrost zwalnia, ETF stale napływają, ale makro nie jest całkowicie poluzowane
Rok dużych przedziałów, naprawa silniejsza niż trend
Niedźwiedzi
25%
54.4k—58k
Ceny ropy wysokie, dolar silny, oczekiwania na obniżki stóp procentowych zrewidowane, ETF znowu w ujemnych
Drugie dno, dokonanie ostatecznego oczyszczenia
Mocne pozytywne nastawienie
20%
110k—126k
Spadek inflacji, zmiana oczekiwań politycznych na luzowanie, ciągły napływ ETF, tygodniowa stabilizacja na 78.4k
IV kwartał ma prawo do ponownego przetestowania wcześniejszych szczytów
Podstawowy scenariusz (prawdopodobieństwo 55%): rok dużych przedziałów, nie spiesz się do nowych szczytów.
Moim zdaniem najbardziej prawdopodobną ścieżką jest, że BTC w pozostałym czasie 2026 roku osiągnie przedział 62.8k—105k USD.
Możliwy rytm to:
1. W pierwszej połowie roku wielokrotnie potwierdzono przedział 62.8k—78k;
2. Jeśli inflacja marginalnie spadnie, zatrudnienie nadal będzie słabnąć, a rynek zacznie pewniej handlować obniżkami, w III kwartale będą szanse na odbudowę do 85k—93k;
3. Jeśli w IV kwartale dolar się osłabi, ceny ropy spadną, a ETF będą kontynuować napływ, BTC będzie miał prawo do przetestowania poziomu 100 tysięcy USD.
W tym scenariuszu, na koniec roku, średnia prawdopodobnie będzie wyższa niż obecnie, ale nie traktując odświeżenia 125k jako głównego scenariusza.
Scenariusz niedźwiedzi (prawdopodobieństwo 25%): drugie dno, spadek do 54k—58k
Jeśli wystąpią następujące rzeczy w połączeniu:
Ceny ropy pozostają wysokie;
Dolar nadal się umacnia;
Inflacja znów rośnie, rynek obniża oczekiwania dotyczące obniżek;
Napływ ETF ponownie przechodzi w negatyw;
BTC przez długi czas nie może przebić 70k—78k;
Więc BTC może ponownie przejść przez głębokie oczyszczenie, aby przetestować przedział 54k—58k.
To jest dla mnie najbardziej obszar obrony w 2026 roku, ale również najbardziej opłacalny.
Scenariusz pozytywny (prawdopodobieństwo 20%): IV kwartał powraca do 110k—126k
Optymistyczna droga nie jest niemożliwa, ale wymaga, aby wszystkie warunki były jednocześnie spełnione:
Inflacja dalej spada;
Gospodarka nadal spowalnia do poziomu, który może wpłynąć na oczekiwania dotyczące polityki.
Dolar i ceny ropy spadają z wysokich poziomów;
ETF nadal utrzymuje ciągły napływ netto;
BTC na tygodniowej stabilizuje się na 78.4k, a następnie przechodzi przez 85k i 92k.
Tylko w takiej kombinacji BTC ma szansę na wyjście z bardziej godnej uwagi tendencji rynkowej w IV kwartale.
Z perspektywy 11k—12.6k, a następnie przetestować poprzedni szczyt.
Jako zewnętrzna odniesienie, Citigroup w dniu 17 marca obniżyła 12-miesięczny cel BTC do 112,000 USD i oszacowała, że w przypadku recesji wyniesie około 58,000 USD. Ten przedział nie koliduje z moim powyższym scenariuszem: górna granica to 110k w pobliżu, dolna to około 50k.
Siedem, jakie sygnały powinny się pojawić, aby zmienić moją ocenę 'odbudowy rynku niedźwiedzia' na 'restart nowego rynku byka'?
------------------------------
Nie zmienię zdania z powodu jednego lub dwóch dni dużych wzrostów.
Rzeczywiście, aby zmienić swoją ocenę, przynajmniej trzeba zobaczyć jednoczesne wystąpienie poniższych trzech grup sygnałów:
Lista potwierdzenia zmiany trendu
Typ sygnału
Co trzeba zobaczyć
Jak zrozumieć rynek, zanim się pojawi
Sygnały cenowe
Tygodniowa stabilizacja na 78.4k i przełamanie do 84.9k
Wszystkie wzrosty należy najpierw traktować jako odbicie rynku niedźwiedzia
Sygnalizacja funduszy
ETF przez kilka tygodni z rzędu wykazuje pozytywny napływ netto
Można to uznać za wsparcie, a nie za zapłon
Sygnalizacja on-chain
STH-SOPR wraca powyżej 1 i stabilizuje się
Wciąż dominują pozycje do wyjścia, trend jest niestabilny
Dopóki te trzy elementy nie utworzą wspólnej reakcji, nie będę łatwo definiować żadnej rundy wzrostu jako głównej fali wzrostowej.
Osiem, na koniec daję bardziej jednoznaczną konkluzję
-------------
Jeśli miałbym podsumować moje przewidywania dla BTC w 2026 roku w jednym zdaniu, to powiedziałbym:
> BTC w 2026 roku bardziej przypomina strukturalne odbicie rynku niedźwiedzia, które jest pod presją makro i wsparciem ze strony ETF, niż pełny rynek byka, który już się rozpoczął.
Jego cechą nie jest brak okazji, wręcz przeciwnie, jest ich wiele;
Ale te możliwości bardziej prawdopodobnie pochodzą z zakresu, rytmu, różnicy w oczekiwaniach, a nie z 'zamknięcia oczu i czekania na nowe szczyty'.
Prawdziwe elementy do obserwacji to nie emocjonalne hasła, lecz cztery zmienne:
Czy dolar osłabnie
Czy ceny ropy spadną
Czy oczekiwania co do stóp procentowych naprawdę się zmienią?
Czy fundusze ETF będą nadal wracać
Jeśli te cztery zmienne nie będą współdziałać, w 2026 roku BTC prawdopodobnie będzie rokiem 'wielokrotnego szlifowania, wielokrotnego wyciągania i wielokrotnego cofania'.
Jeśli zaczną one współdziałać, BTC przejdzie z 'naprawy drugiej połowy rynku niedźwiedzia' do 'nowej tendencji rynkowej'.
Źródło odniesienia
----
1. [Reuters, Bitcoin osiąga najwyższy poziom w historii powyżej 125,000 USD（2025-10-05）](https://www.reuters.com/world/asia-pacific/bitcoin-hits-all-time-high-above-125000-2025-10-05/)
2. [Reuters, Rollercoaster bitcoina w 2025 roku może zakończyć się niskim poziomem（2025-12-09）](https://www.reuters.com/business/finance/bitcoins-2025-rollercoaster-may-end-low-2025-12-09/)
3. [Reuters, Bitcoin rośnie, osiąga 70 000 USD, gdy aktywa ryzykowne stabilizują się（2026-02-06）](https://www.reuters.com/business/finance/bitcoin-cusp-60000-investors-flee-risky-bets-2026-02-06/)
4. [Glassnode, Oczekiwanie na przekonanie（2026-02-25）](https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-08-2026/)
5. [Glassnode, Wytrwałość w obliczu wojny（2026-03-11）](https://insights.glassnode.com/the-week-onchain-week-10-2026/)
6. [Farside Investors, Przepływy ETF Bitcoin (US$m)](https://farside.co.uk/btc/)
7. [Federal Reserve, oświadczenie FOMC（2026-01-28）](https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260128a.htm)
8. [Federal Reserve, kalendarze i informacje o posiedzeniach FOMC 2026](https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm)
9. [U.S. BLS, Wskaźnik cen konsumpcyjnych – luty 2026](https://www.bls.gov/news.release/cpi.htm)
10. [U.S. BEA, PKB (Druga ocena), IV kwartał i rok 2025](https://www.bea.gov/news/2026/gdp-second-estimate-4th-quarter-and-year-2025)
11. [U.S. BEA, Dochody osobiste i wydatki, styczeń 2026](https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-january-2026)
12. [U.S. BLS, Sytuacja na rynku pracy – luty 2026](https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm)
13. [FRED, M2 (M2SL)](https://fred.stlouisfed.org/series/M2SL)
14. [FRED, WALCL – Całkowite aktywa](https://fred.stlouisfed.org/series/WALCL)
15. [FRED, Nominal Broad U.S. Dollar Index (DTWEXBGS)](https://fred.stlouisfed.org/series/DTWEXBGS)
16. [FRED, SOFR](https://fred.stlouisfed.org/series/SOFR)；[FRED, DGS10](https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10)
17. [U.S. EIA, Ceny spot ropy naftowej i produktów naftowych](https://www.eia.gov/dnav/pet/petprispts1d.htm)
18. [Reuters, Citigroup obniża 12-miesięczne cele dla bitcoina i etheru, gdy legislacja kryptowalutowa w USA utknęła](https://www.reuters.com/business/finance/citigroup-cuts-12-month-bitcoin-ether-targets-us-crypto-legislation-stalls-2026-03-17/)
Ostrzeżenie o ryzyku
----
Ten artykuł jest jedynie badaniem rynku i dyskusją ramową, nie stanowi żadnej porady inwestycyjnej.
BTC ma bardzo wysoką zmienność, więc wszelkie osądy powinny podlegać zarządzaniu pozycjami i kontroli ryzyka.