Buffett częściowo ma rację co do kryptowalut. Nie są one bezwartościowe, ale ich rzeczywista wartość jest znacznie poniżej aktualnych cen bez spekulacji. Rynek głównie działa na zasadzie teorii większego głupca — ceny rosną nie z powodu rzeczywistego użycia, ale dlatego, że inwestorzy mają nadzieję sprzedać je komuś innemu po wyższej cenie. Większość nabywców nigdy nie miała styczności z blockchainami i koncentruje się tylko na wykresach, kosztach podstawowych i ruchach cen.
Kryptowaluty są wyjątkowe, ponieważ 99% uczestników to spekulanci, a nie użytkownicy. Wiara w czteroletni cykl byka, napędzany głównie przez halving Bitcoina, a nie fundamenty, wzmacnia to. Najlepiej performujące aktywa to nie te, które rozwiązują problemy, ale te, które obiecują przyszłą płynność. BTC i ETH dominują, ponieważ przyciągają największe pule detalicznych nabywców, co ułatwia funduszom hedgingowym wyjścia.
Umowy inteligentne to główna innowacja, ale ich praktyczne zastosowanie jest ograniczone. Platformy takie jak Uniswap i Aave głównie służą traderom: wymianie monet lub wykorzystaniu pozycji kryptowalutowych. Rynki NFT takie jak OpenSea i Blur są również budowane na spekulację, podkreślając narzędzia handlowe zamiast potrzeb zbieraczy.
Porównując do tradycyjnych firm, platformy kryptowalutowe zawodzą. Akcje są oceniane na podstawie przychodów i aktywów, podczas gdy większość blockchainów generuje niewielkie przychody w stosunku do kapitalizacji rynkowej. Nawet ETH handluje na wysokim múltiplikatorze bez perspektyw skalowania w bliskiej przyszłości. Wartość aktywów jest również niestabilna, ponieważ kryptowaluty szybko się zawalają przy strachu, ponieważ nie mają zewnętrznej użyteczności.
Na koniec, mimo ambitne narracje, tym, co istnieje dzisiaj, jest globalny, 24-godzinny kasyno.
