Sygnały sprzeczne: Dow rośnie, złoto osiąga rekordy, a kryptowaluty napotykają presję na rynkach terminowych
Anndy Lian
Sygnały sprzeczne: Dow rośnie, złoto osiąga rekordy, a kryptowaluty napotykają presję na rynkach terminowych
W miarę jak Stany Zjednoczone zbliżają się do federalnego zastój, bez perspektywy rozwiązania po tym, jak rozmowy między liderami Kongresu a prezydentem Donaldem Trumpem zakończyły się bez postępów w poniedziałek, inwestorzy poruszają się w skomplikowanym labiryncie sygnałów.
Wall Street pozostaje odporne wobec obaw o zamknięcie
Pomimo nadchodzącej administracyjnej paraliży, Wall Street zakończyło wtorek na plusie, przedłużając swoją serię zwycięstw przez drugi kolejny kwartał. Indeks Dow Jones wzrósł o 0,2%, S&P 500 zyskał 0,4%, a Nasdaq dodał 0,3%.
Ta odporność sugeruje, że uczestnicy rynku wierzą, że zamknięcie będzie krótkoterminowe lub że już uwzględnili jego ograniczony wpływ gospodarczy, biorąc pod uwagę, że wcześniejsze zamknięcia rzadko zakłócały szersze trendy rynkowe na długo.
Zyski z obligacji skarbowych i złoto sygnalizują niepokój inwestorów
Pod powierzchnią, subtelne zmiany w cenach aktywów ujawniają głębszy niepokój. Zyski z amerykańskich obligacji skarbowych poruszały się w przeciwnych kierunkach, odzwierciedlając klasyczną dynamikę ucieczki do jakości połączoną z krótkoterminową niepewnością polityczną. Rentowność 10-letnich obligacji wzrosła o 1 punkt bazowy do 4,148%, podczas gdy rentowność 2-letnich obligacji spadła o 2 punkty bazowe do 3,612%.
To spłaszczenie krzywej rentowności często sygnalizuje, że inwestorzy spodziewają się krótkoterminowych zakłóceń gospodarczych, takich jak zamknięcie rządu, które mogą wpłynąć na wzrost, nawet jeśli obawy inflacyjne lub podatkowe na dłuższą metę pozostają wysokie. W międzyczasie, wskaźnik dolara amerykańskiego spadł o 0,1% do 97,8, co wskazuje na niewielki spadek popytu na bezpieczną przystań dolara.
Z drugiej strony, złoto wzrosło o 0,6% do rekordowego poziomu 3 858,18 dolarów US za uncję, podkreślając swoją trwałą rolę jako zabezpieczenie przed niestabilnością polityczną i instytucjonalną. Wzrost metalu szlachetnego do bezprecedensowych poziomów wiele mówi o głębokości niepokoju inwestorów, nawet jeśli akcje pozostają silne.
Ropa naftowa i rynki azjatyckie odzwierciedlają słabą popyt
Surowce opowiadają inną historię. Ropa naftowa Brent spadła o 1,4% do 67 dolarów US za baryłkę, pod presją oczekiwań, że OPEC+ może przyspieszyć zaplanowane zwiększenie produkcji w nadchodzących miesiącach. Ta potencjalna zwiększenie podaży następuje w momencie, gdy perspektywy popytu globalnego pozostają słabe, szczególnie w związku z Chinami, największym importerem ropy na świecie, wchodzącym w tygodniowe święta narodowe.
Akcje azjatyckie odzwierciedliły tę ostrożność, handlując w sposób mieszany we wtorek i spadając w pierwszych sesjach w środę, z rynkami Chin kontynentalnych i Hongkongu zamkniętymi na obchody. Brak uczestnictwa Chin w handlu regionalnym zwiększył zmienność i zmniejszył płynność, pozostawiając inne rynki bardziej narażone na wstrząsy zewnętrzne, w tym rozwój wydarzeń w Waszyngtonie i zmiany w oczekiwaniach na amerykańską politykę monetarną.
Kryptowaluty stają w obliczu ostrożnej korekty
Rynek kryptowalut spadł o 0,51% w ciągu ostatnich 24 godzin, wpisując się w ogólny motyw ostrożnego zachowania i realizacji zysków po niedawnych wzrostach. Dwie różne siły kształtują tę korektę: rozwój regulacyjny i dynamika rynku instrumentów pochodnych.
Na froncie regulacyjnym, Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wydała nowe wytyczne pozwalające spółkom powierniczym zarejestrowanym przez państwo, takim jak te prowadzone przez Coinbase, działać jako opiekunowie dla doradców inwestycyjnych zarządzających aktywami kryptograficznymi.
Na pierwszy rzut oka wydaje się to być znacznym krokiem w kierunku instytucjonalnej legitymacji. W dłuższej perspektywie może to otworzyć drogę do większego zaangażowania graczy z tradycyjnej finansów, którzy od dawna cytują opiekę jako główną barierę wejścia.
Jednakże, wytyczne wiążą się z rygorystycznymi wymaganiami, w tym obowiązkowymi rocznymi audytami i surowymi protokołami oddzielania aktywów. Te warunki wzbudziły obawy operacyjne wśród firm zajmujących się kryptowalutami, z których wiele teraz staje w obliczu perspektywy wyższych kosztów zgodności i restrukturyzacji.
W związku z tym reakcja rynku w krótkim okresie była bardziej ostrożna niż celebracyjna. Postępy są rzeczywiste, ale droga do wdrożenia pozostaje niepewna, a przemysł uważnie obserwuje zasady śledzenia i jasność co do terminów przyjęcia głównych platform.
Jednocześnie rynek instrumentów pochodnych wykazuje oznaki alarmowe. Otwarte zainteresowanie kontraktami terminowymi, kluczowy wskaźnik pozycji z dźwignią, spadło o 5,48%, podczas gdy wolumen transakcji wzrósł o 16,78%. Ta rozbieżność sugeruje, że handlowcy aktywnie starają się zmniejszyć swoje długie pozycje z dźwignią, zamiast inicjować nowe. Dodatkowo, średnie stopy finansowania wzrosły do 0,0068, co stanowi oszałamiający wzrost o 354% w ciągu 24 godzin.
Na rynkach wieczystych kontraktów terminowych, stopy finansowania reprezentują koszt utrzymania pozycji z dźwignią; gdy stają się nagle dodatnie, często wskazuje to na nadmierny byczy sentyment, który staje się nie do utrzymania. Ostatni wzrost sugeruje, że pozycje długie były gotowe zapłacić premię, aby pozostać na rynku, tworząc kruchą równowagę, która ostatecznie załamała się pod ciężarem realizacji zysków i wezwań do uzupełnienia depozytów.
W szczególności, 50 milionów dolarów US w likwidacjach dotknęło jednego tokena XPL, podkreślając, jak skoncentrowany dźwignia w mniejszych altcoinach może amplifikować masowe sprzedaże na rynku. Historycznie, takie szczyty w stopach finansowania poprzedzają zwiększoną zmienność, a jeśli stopy stają się systematycznie ujemne, może to sygnalizować głębszą tendencję spadkową, gdy pozycje krótkie dominują na rynku.
Obecny spadek cen kryptowalut odzwierciedla więc walkę między postępem strukturalnym a redukcją ryzyk cyklicznych. Z jednej strony, jasność regulacyjna dotycząca opieki może ostatecznie odblokować miliardy kapitału instytucjonalnego, szczególnie jeśli tradycyjni zarządzający aktywami zdobędą zaufanie do bezpiecznej i zgodnej infrastruktury.
Z drugiej strony, handlowcy agresywnie redukują swoją ekspozycję w oczekiwaniu na krótkoterminowe wiatry przeciwnych, nie tylko z powodu ewentualnych działań egzekucyjnych SEC, ale także z powodu makroekonomicznych trendów, takich jak zamknięcie rządu amerykańskiego i zmiany w dynamice skarbu.
Napięcie to jest dodatkowo zaostrzone przez odpływy z ETF-ów kryptowalutowych, które odnotowały odpływ 418 milionów dolarów US z funduszy Bitcoin i 248 milionów dolarów z produktów Ethereum w ostatnim czasie. Te odpływy sugerują, że nawet regulowane pojazdy nie są odporne na wahania nastrojów, a popyt na rynku spot może być niewystarczający, aby wchłonąć presję sprzedaży od handlowców z dźwignią i ostrożnych instytucji.
Nadchodzące tygodnie
Patrząc w przyszłość, kluczowy poziom wsparcia dla Bitcoina znajduje się na 113 000 dolarów US. Decydujące złamanie poniżej tego progu mogłoby wywołać dodatkowe sprzedaże techniczne, zwłaszcza jeśli rynki instrumentów pochodnych pozostaną niestabilne.
Odwracając to, pozostanie powyżej tego poziomu może przyciągnąć łowców okazji, szczególnie jeśli ramy opieki SEC zaczną przekładać się na konkretne napływy instytucjonalne. Altcoiny takie jak Aster i Hyperbot stają w obliczu dodatkowych wyzwań z powodu ograniczeń po stronie podaży, które mogą zarówno amortyzować ich spadki, jak i zaostrzać zmienność w zależności od płynności rynku.
Ostatecznie nadchodzące tygodnie będą testować zdolność rynku kryptowalut do odłączenia się od hałasu makroekonomicznego i niejasności regulacyjnych, lub czy pozostanie związany z tym samym ryzykiem, które rządzi aktywami tradycyjnymi. Na razie przeważa ostrożność, a historyczne szczyty złota obok krótkotrwałych zysków akcji sugerują, że nawet w świecie rosnących cen aktywów, niepewność pozostaje dominującą walutą
Źródło: https://e27.co/diverging-signals-dow-rises-gold-breaks-records-and-crypto-faces-derivatives-squeeze-20251001/
Artykuł Diverging signals: Dow rises, gold breaks records, and crypto faces derivatives squeeze ukazał się po raz pierwszy na Anndy Lian przez Anndy Lian.