Bracia, w ciągu ostatnich dwóch dni rynek sprawił, że czuję się niezwykle źle, różne altcoiny skaczą w górę i w dół, wielu ludzi pisze do mnie na priv, pytając, co sądzę o nowym graczu na rynku prywatności, Midnight. Szczerze mówiąc, jestem osobą, która na co dzień jest trochę zimna, ale w działaniu muszę być kompleksowy, absolutnie nie żartuję z własnych prawdziwych pieniędzy. Wczoraj w nocy nie spałem i przeglądałem @MidnightNetwork białą księgę modelu ekonomicznego, pełną geekowskiego słownictwa, co sprawiło, że bolała mnie głowa.
Teraz na zewnątrz wiele osób krzyczy o transakcjach, a ich logika często zatrzymuje się na powierzchownych hasłach, takich jak „to jest wiodący łańcuch prywatności ekosystemu Cardano” oraz „model z podwójnymi tokenami likwiduje spekulacje na Gas”. Mówiąc ludzkim językiem, przestańcie wygłaszać te wielkie narracje o zmianie świata. W tej branży jest mnóstwo projektów opowiadających historie o podwójnych tokenach, które kończą w spiralnej śmierci, a czyż nie jest wiele przypadków, gdzie inwestorzy detaliczni zostali pogrzebani na dnie? Najpierw przetrwanie, a potem spekulacje, dzisiaj skupimy się tylko na dowodach, rozbierzmy na czynniki pierwsze jego najważniejszy, ale także łatwy do zignorowania mechanizm: generowanie DUST i gra o rozłączenie.
Najpierw uporządkuj tę nieco skomplikowaną logikę podstawową, w przeciwnym razie dalsza część to tylko zgadywanie.
Midnight korzysta z systemu dualnego dla $NIGHT i DUST. $NIGHT to widoczny token zarządzający i stakingowy, z limitem całkowitym, za który musisz zapłacić prawdziwe pieniądze. DUST to paliwo w sieci (Gas), używane do uruchamiania podstawowych inteligentnych umów prywatnych.
Ustalenie w białej księdze jest bardzo interesujące: wystarczy, że uczciwie umieścisz $NIGHT tam, nie musisz codziennie klikać przycisku „zbierania minerałów”, twoje konto będzie automatycznie generować DUST jak cichy perpetuum mobile. Przy obecnych parametrach, DUST zgromadzi się na twoim limicie pojemności w około tydzień. O ile nie będziesz się bawić w swoje $NIGHT, po napełnieniu zatrzyma się na miejscu i nie zniknie bez śladu. To jest całkiem przyjazne dla nas, którzy rzadko interagujemy, co jest równoznaczne z zakupem generatora (NIGHT), który codziennie ładował ci akumulator (DUST), a gdy jest pełny, jest gotowy na użycie, kiedy potrzebujesz przelewu lub korzystania z aplikacji na łańcuchu.
Ale istnieje tu niesamowicie surowe ustawienie izolacyjne: DUST jest nieprzenośny. Nie możesz go wystawić na DEX do spekulacji. Co gorsza, jeśli sprzedasz lub przeniesiesz powiązane, to tak, jakbyś brutalnie odłączył generator, a twoje pełne akumulatory natychmiast zaczną tracić energię liniowo, aż DUST całkowicie zniknie.
Kogo dokładnie ten mechanizm chroni? Jakie problemy rozwiązuje?
Przypomnij sobie, jak dawno temu skakaliśmy na psy w Ethereum, a sieć była tak zatłoczona, że opłaty za gaz skakały do setek dolarów, a opłata za transakcję była droższa niż kapitał. Im wyższa cena ETH, tym bardziej zatłoczona sieć, tym droższy gaz, to jest zjadliwa spirala. Midnight zmusza do fizycznej izolacji aktywów i dóbr konsumpcyjnych, skłaniam się do tego, że nie tylko chodzi o zapobieganie spekulacjom, ale również o ułatwienie dla dużych graczy B-end i deweloperów.
Trzymając $NIGHT, niezależnie od tego, czy cena tokena wzrośnie dziesięciokrotnie, czy stotnie, DUST, który generujesz za darmo dzięki posiadaniu, pozwala ci na niskokosztową interakcję na łańcuchu. Dla deweloperów to prawdziwy skarb do tworzenia produktów C-end: projektanci mogą sami stakować $NIGHT w tle, używając wygenerowanego DUST do opłacania gazu za użytkowników. Użytkownicy korzystający z twojej DApp w ogóle nie muszą wiedzieć, co to jest fraza mnemoniczna, czy co to znaczy kupować opłatę za gaz. Taki „bezdotykowy dostęp do łańcucha” to warunek, który duże instytucje muszą spełnić, aby móc korzystać z komercyjnej zgodności. To przerywa tradycyjną spiralę śmierci, w której podwójne tokeny (jak w przypadku Axie) były nieograniczone w produkcji i ostatecznie prowadziły do załamania.
Ale nie ma idealnych mechanizmów, a następnie pojawia się ryzyko, które naprawdę chcę skrytykować.
W białej księdze przedstawiono dużą wizję, nazwaną „rynkami pojemności (Capacity Marketplace)”. Oznacza to, że jeśli jesteś wielką rybą, trzymającą ogromne ilości $NIGHT, generowany DUST jest dla ciebie zbyt dużo, możesz „wynająć” te nadmiarowe prawa do korzystania z sieci tym, którzy potrzebują częstej interakcji, ale są w niedoborze.
Czy to nie brzmi niesamowicie komplementarnie? Duzi gracze zarabiają na czynszach, drobni inwestorzy niskim kosztem wchodzą na łańcuch. Ale ja jestem osobą racjonalną, widzę potencjalnych „władców mocy obliczeniowej”. Gdy wczesne tokeny zostaną nadmiernie skoncentrowane, czy kilka wiodących węzłów nie stworzy w rynku pojemnościowego zmowy cenowej? Drobni inwestorzy nie muszą kupować DUST na rynku wtórnym, ale czy stawki wynajmu pojemności nie zostaną zmonopolizowane przez oligopol w bardzo nieprzyjemnej pozycji? Co do tego ryzyka centralizacji, nie jestem pewien, jak to zweryfikować. Po uruchomieniu głównej sieci nie będę patrzył na oficjalne materiały PR, tylko będę uważnie obserwował kilka głównych adresów, pisząc skrypt do monitorowania wahań stawek uwalniania pojemności. Jeśli stawki będą przez długi czas utknęły na linii wyzysku, to będzie tylko gra oligarchów w przebraniu prywatności, a ja na pewno wyprzedam swoje udziały.
Na koniec musimy zmierzyć się z brutalną rzeczywistością presji na sprzedaż Glacier Drop (lodowy airdrop). Co 90 dni odblokowuje 25%, a całość jest uwalniana w czterech kwartałach. Ludzie, to naprawdę inflacja obiegu. Niezależnie od tego, jak doskonale zaprojektowany jest twój mechanizm DUST, jeśli ilość odblokowywana w każdej edycji przekracza rzeczywiste fundusze, które ekosystem łańcucha może pomieścić, cena na pewno nauczy cię pokory.
Moje wnioski nie są absolutne: Midnight w gruncie rzeczy jest znacznie bardziej solidne w badaniu mechanizmów niż większość projektów, które naprawiają stare plany. Próbują znaleźć drogę do masowego użycia Web3. Ale to nie oznacza, że teraz można bezmyślnie inwestować wszystko. Skłaniam się do zainwestowania małej części kapitału, aby sprawdzić, czy wynajem pojemności działa, czy nie, i zobaczyć, czy tradycyjne stare pieniądze naprawdę będą skłonne zapłacić. Co do dużych inwestycji, poczekam, aż przetrwa pierwsze dwie fale wyzwolenia, aby zobaczyć rzeczywistą rotację tokenów.
W tej okrutnej grze o sumie zerowej, rozpoznanie ukrytych mechanizmów, powstrzymanie się od działania i czekanie na solidne dowody przed atakiem, to klucz do długowieczności.
Czy uważacie, że po otwarciu rynku pojemności, duzi gracze połączą siły, aby żerować na drobnych inwestorach? Porozmawiajmy w komentarzach.