NOWY JORK — Morgan Stanley jest gotowy, aby wzniecić nową wojnę cenową w sektorze kryptowalut, składając zmieniony formularz S-1 do Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) na spot #Bitcoin #ETF wyceniony na wiodące w rynku 14 punktów bazowych (0,14%).
Ten ruch ustawia gigant bankowy w pozycji do podważenia każdego głównego konkurenta obecnie w tej przestrzeni. Jeśli zostanie zatwierdzony, symbol tickera funduszu MSBT stanie się pierwszym spot #Bitcoin ETF wydanym bezpośrednio przez duży amerykański bank, co oznacza znaczną zmianę w krajobrazie instytucjonalnym.
Wyścig na Dno
Opłata w wysokości 14 punktów bazowych jest strategicznym uderzeniem przeciwko obecnym liderom niskich kosztów. Mieści się tuż poniżej Grayscale #bitcoin Mini Trust, który obecnie ma tytuł najniższej opłaty wynoszącej 0,15%, i znacząco obniża ceny branżowych gigantów, takich jak BlackRock #iSharesBitcoinTrust (IBIT) oraz Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund, obie z których pobierają 25 punktów bazowych.
Chociaż luka 11 punktów bazowych może wydawać się marginalna dla detalicznych traderów, stanowi ona znaczną zmianę dla inwestorów instytucjonalnych i doradców finansowych. Na rynku, gdzie ETF-y spot oferują niemal identyczną ekspozycję na aktywa bazowe, wskaźnik kosztów staje się głównym narzędziem konkurencji.
Potęga Dystrybucji
Analitycy rynkowi sugerują, że wejście Morgan Stanley jest mniej związane z strukturą produktu, a bardziej z jego ogromnym silnikiem dystrybucji. Dział zarządzania majątkiem firmy nadzoruje tryliony dolarów w aktywach klientów. Oferując najtańszy pojazd na rynku, Morgan Stanley daje swojej wewnętrznej sieci tysięcy doradców przekonujący powód do przeniesienia kapitału klientów do swojego funduszu własnościowego.
Ta "wewnętrzna" przewaga została już zaobserwowana na szerszym rynku ETF. Fundusze o wyższych opłatach, takie jak oryginalny Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), zmniejszyły swoje aktywa z 29 miliardów dolarów do około 10 miliardów dolarów od stycznia 2024 roku, ponieważ inwestorzy przeszli w kierunku tańszych alternatyw.
Ścieżka Regulacyjna i Uruchomienie
t-51/>już wydał powiadomienie o notowaniu dla MSBT, sugerując, że fundusz jest gotowy do rozpoczęcia obrotu niemal natychmiast po zatwierdzeniu przez SEC.
Uruchomienie sygnalizowałoby nową fazę dojrzałości dla finansów zintegrowanych z kryptowalutami. Podczas gdy pierwsza fala ETF-ów Bitcoin koncentrowała się na uzyskaniu statusu "pierwszego ruchu" regulacyjnego, ta druga fala, prowadzona przez Morgan Stanley, charakteryzuje się bardzo wąskimi marżami i agresywnym wykorzystaniem skali do zdobywania udziału w rynku.
