Dziś poniedziałek 30 marca 2026 roku, Jerome Powell, prezydent Fed, wziął udział w moderowanej dyskusji z uczniami z klasy Zasady Ekonomii na Uniwersytecie Harvarda. Nie było przygotowanych oświadczeń, ale rynki śledziły go uważnie, ponieważ kontekst gospodarczy jest delikatny: Fed utrzymuje stopy na poziomie 3,5%-3,75%, inflacja pozostaje uporczywa (z powodu opłat i teraz szoku energetycznego) i istnieje klasyczny dylemat między inflacją a wzrostem z powodu konfliktu w Iranie, który spowodował wzrost cen ropy naftowej.
Główne oświadczenia Powella.
Fed jest w wygodnej pozycji, aby czekać i zobaczyć, jak rozwija się wpływ wojny w Iranie na gospodarkę i inflację.
Historycznie, Fed zwykle „przechodzi obok” (look through) tymczasowych wstrząsów cen energii, takich jak obecny.
Długoterminowe oczekiwania inflacyjne „wydają się dobrze zakotwiczone”, chociaż będą nadal monitorować.
„Nasza polityka jest w dobrym miejscu, aby czekać i zobaczyć, jak to się rozwinie”.
Ogólnie, badania tendencjonują do stwierdzenia, że zakup aktywów długoterminowych obniża stopy i wspiera gospodarkę, zgadzam się, że jest w tym część prawdy.
Istnieją ryzyka po obu stronach mandatu.
Oczekiwane ryzyka związane z dużym bilansem nie zaistniały.
Nie ma sygnałów, że zakupy obligacji przez Fed w przeszłości były inflacyjne.
Jesteśmy zobowiązani do tego, aby inflacja powróciła do 2% w sposób trwały.
Nie wiemy, jakie będą skutki ekonomiczne obecnej sytuacji.
Jeszcze nie stanęliśmy w obliczu pytania, co zrobić.
Nie dał wskazówek dotyczących natychmiastowych podwyżek ani cięć stóp; utrzymał cierpliwy i niepilny hawkowski ton.
Krótka analiza perspektyw dla złota i bitcoina:
Złoto: Neutralny-dowish ton i „wait-and-see” są pozytywne. Unika silniejszego dolara lub wyższych rentowności (co wywiera presję na złoto). Ponadto, geopolityczny wstrząs związany z ropą już działa jako katalizator wzrostu ze względu na swoją rolę jako schronienia. Jeśli Powell nie zaostrzy polityki, złoto utrzyma się z tendencją wzrostową w krótkim okresie.
Bitcoin: Również neutralny-pozytywny. Jako aktywo ryzykowne, korzysta z braku hawkowskich niespodzianek (nie mówi się o podwyżkach stóp). Utrzymuje nadzieję na przyszłe cięcia, jeśli zatrudnienie osłabnie. Niemniej jednak, wciąż jest wrażliwy na jakiekolwiek silne dane dotyczące inflacji lub zatrudnienia w nadchodzących dniach; dzisiaj nie był katalizatorem spadkowym.
Podsumowując: Powell dał spokój i uniknął alarmów, co zmniejsza natychmiastową presję na oba aktywa, chociaż sytuacja nadal jest uzależniona od ropy i nadchodzących danych makro.
