📰 Co dokładnie robi Montana?


Ustawa SB 265 — Prawo o wolności finansowej i innowacjach


  • Montana przyjęła Ustawę Senatu 265 (SB 265), nazywaną Prawem o wolności finansowej i innowacjach. Weszło w życie niedawno.

  • Zgodnie z tą ustawą, Montana tworzy jasny przepis regulacyjny dla firm emittujących tzw. "tokens sieciowe" – tokeny sieciowe służące do usług rozproszonych, takich jak obliczenia, przechowywanie danych, strumieniowanie treści itp.

  • Firmy emittujące te tokeny mogą złożyć wniosek do biura Komisarza ds. Papierów Wartościowych i Ubezpieczeń (CSI), aby ich tokeny zostały zatwierdzone / uznane jako niebędące papierami wartościowymi ("non-securities"), pod warunkiem spełnienia określonych wymogów dotyczących ujawniania informacji, przejrzystości, definicji prawnych itp.


#usa

Inne powiązane ustawy



  • Ustawa Senacka 178 (SB 178): już obowiązuje, chroni górników kryptowalut („wydobycie aktywów cyfrowych”) przed dyskryminacyjnymi opłatami za energię elektryczną, uznaje aktywa cyfrowe za własność prywatną i zakazuje dodatkowych podatków, gdy używana jest kryptowaluta jako metoda płatności.

  • Inna propozycja dotyczyła Ustawy o Izbie 429, znanej również jako „Ustawa o Ochronie przed Inflacją”, która miała na celu utworzenie specjalnego funduszu dochodów stanowych do inwestowania w metale szlachetne, stablecoiny i aktywa cyfrowe, takie jak Bitcoin. Ta propozycja zyskała na znaczeniu w komisjach, ale została odrzucona na pełnym posiedzeniu Izby.


🔍 Dlaczego to jest istotne / co się zmienia z Montaną


  1. Regulacja kryptowalut pro-innowacyjna

    Montana staje się jednym z najbardziej przyjaznych stanów dla kryptowalut, przynajmniej w niektórych aspektach: oferując jasne definicje prawne, ścieżki dla firm emitujących tokeny, ochronę dla wydobycia i prawne gwarancje własności aktywów kryptograficznych.

  2. Certyfikacja tokenów jako nie papiery wartościowe (non-securities)

    To jest kluczowe: wiele projektów kryptograficznych działa w niepewności, czy będą uznawane za „papiery wartościowe” przez regulatorów papierów wartościowych. Jeśli Montana pozwoli projektom kwalifikować swoje tokeny jako nie papiery wartościowe poprzez certyfikację, mogą uniknąć uciążliwych procesów rejestracji papierów wartościowych, co zmniejsza bariery prawne. To może pobudzić innowacje.

  3. Ochrona prawna dla górników

    Z SB 178 Montana zakazuje pewnych obciążeń, takich jak dyskryminacyjne opłaty za energię elektryczną i niekorzystne lokalne ograniczenia, co sprawia, że stan staje się silniejszym magnesem dla wydobycia kryptowalut. Jeśli energia elektryczna jest tania i regulowana korzystnie, może przyciągnąć inwestycje.

  4. Bezpieczeństwo / ochrona konsumentów

    SB 265 zawiera klauzule dotyczące przejrzystości, wymogi dotyczące ujawniania informacji prawnych, co pomaga chronić inwestorów uczestniczących w certyfikowanych tokenach. To nie jest całkowity laissez-faire; istnieją kontrole.

  5. Potencjalny efekt przyciągający

    Jeśli Montana dobrze to zrobi, może stać się „modelem” dla innych stanów w USA. Jeśli sąsiednie stany lub inne duże stany przyjmą podobne przepisy, może to zachęcić firmy kryptograficzne do wyboru regulowanych i bardziej bezpiecznych jurysdykcji, co poprawia ogólny ekosystem.

#Montana

⚠️ Ryzyka, wątpliwości i to, co wciąż nie jest jasne


  • Jak rygorystyczne będą wymagania dotyczące certyfikacji: spełnienie wymogów dotyczących przejrzystości, audytów, ujawniania informacji i zgodności może być kosztowne; niektóre małe startupy mogą nie być w stanie tego zrobić.

  • Ambiwalencja regulacyjna na poziomie federalnym a stanowym: chociaż Montana wprowadza korzystne prawo, federalni regulatorzy, tacy jak SEC czy Skarb, mogą mieć przepisy obowiązujące w całych USA, co może prowadzić do konfliktów lub nieprzewidywalności prawnej w niektórych przypadkach.

  • Rynek tokenów niebędących papierami wartościowymi nie jest "wolny od ryzyka": to, że token może być certyfikowany jako "nie papier wartościowy", nie oznacza, że nie ma ryzyka oszustwa, straty czy że jego posiadacze nie mają obowiązków podatkowych lub innych rodzajów ryzyka.

  • Wdrażanie / egzekwowanie: ładne prawo nie ma sensu, jeśli urząd regulacyjny nie ma zasobów/zdolności do przeglądania certyfikacji, egzekwowania przepisów, audytowania, nadzorowania. Brak egzekwowania może prowadzić do nadużyć.

  • Opór polityczny lub publiczny: już widzieliśmy, że niektóre inicjatywy (takie jak HB 429) zostały odrzucone. Może być opór fiskalny, obawy o wykorzystanie funduszy publicznych, lub opór ze strony tych, którzy nie chcą regulacji sprzyjających kryptowalutom.

#SB265

🔮 Co obserwować dalej


  • Zobaczyć, które projekty już ubiegają się o certyfikaty na podstawie SB 265. Jeśli jakaś duża firma to robi, będzie to sygnał, że prawo zaczyna już działać.

  • Jakie tokeny spełniają określone kryteria: definicje prawne, takie jak „token sieciowy”, mogą być wąskie lub szerokie, w zależności od wprowadzonego regulaminu.

  • Jak rynek kryptowalut reaguje (cena tokenów, ruchy firm rozwijających sieci, wydobycie) w Montanie; jeśli zaobserwuje się napływ firm lub inwestycji do Montany.

  • Czy są spory sądowe lub wyzwania ze strony federalnych regulatorów dotyczące interpretacji tych przepisów stanowych.

  • Jak inne stany obserwują ten model: jeśli kilka stanów przyjmie podobne przepisy, może to prowadzić do korzystnej konkurencji regulacyjnej.