Złoty historyczny etap: ponownie w górę — analiza przekroczenia $4,000 za uncję
Podsumowanie: na początku października 2025 roku złoto po raz pierwszy przekroczyło psychologiczną i historyczną granicę $4,000 za uncję. To wydarzenie jest nie tylko oznaką ceny, ale także wynikiem globalnego systemu finansowego, geopolityki i zachowań ryzykownych inwestorów — za którymi kryją się główne czynniki, strukturalne czynniki rynkowe oraz potencjalne przyszłe wyniki.
1) Co się stało — krótkie i konkretne fakty
Na międzynarodowych rynkach spot i futures złoto po raz pierwszy przekroczyło poziom 4 000 USD za uncję w pierwszym tygodniu października 2025 roku, w wyniku ciągłego nacisku zakupu; niektóre kontrakty futures dotknęły poziomu bliskiego 4 070 USD.
W tym okresie srebro również osiągnęło rekordowe poziomy, co ujawniło ogólne zapomnienie o popycie na metale szlachetne.
2) Główna przyczyna tego rekordu — jakie siły napędowe ją wywołały?
1. Nacisk na bezpieczeństwo i niepewność (popyt na bezpieczne przystanie): Czasowe zamknięcie rządu federalnego USA, międzynarodowy chaos polityczny i niepewność dotycząca światowej gospodarki pchnęły inwestorów w kierunku tradycyjnych bezpiecznych przystani — zwłaszcza złota. To wywołało szybki wzrost płynności i napływu zakupów.
2. Nowe oczekiwania dotyczące polityki pieniężnej: Wzorce dochodów (yields) na rynku, utrzymanie negatywnego kierunku realnych zysków oraz oczekiwania na możliwe zakupy aktywów przez banki centralne (lub luzowanie polityki dolara) zwiększyły atrakcyjność złota — szczególnie gdy realny zwrot jest ujemny, złoto staje się bardziej atrakcyjnym aktywem.
3. Zakupy banków centralnych i instytucji: Wiele banków centralnych i dużych instytucji zwiększa popyt na złoto poprzez regularne zakupy, co zmienia techniczną równowagę podaży i popytu oraz popycha ceny w górę.
4. FOMO inwestorów detalicznych i ETF: Duże napływy do ETF-ów metali szlachetnych i publiczny 'strach przed przegapieniem' (FOMO) nadały impuls ruchowi w górę. Gdy momentum się tworzy, dołączają do niego również techniczni kupujący, a ruch sam się podtrzymuje.
3) Mechanika rynku — dlaczego ruch wydawał się stabilny?
Koncentracja przepływów pieniężnych: gdy duże akcje lub ETF kupują dużą ilość w krótkim czasie, napięcie w spreadzie spot-futures rośnie, a krótkoterminowa płynność staje się wąska, co może prowadzić do skoków cen.
Rozszerzenie techniczne: Po przełamaniu historycznych poziomów otwarcia i psychologicznych poziomów, automatyczne zlecenia (pre-set take-profit/stop) i algorytmy handlowe zwiększają tempo wzrostu, co prowadzi do dalszego ruchu w górę.
4) Efekty — w jakich sektorach będzie miało to wpływ w krótkim i średnim okresie?
Rynek społeczności i biżuterii: Wzrost cen w przeliczeniu na jednostkę wagi wpłynie na marże jubilerów, zachowania zakupowe konsumentów oraz sprzedaż podczas festiwali/sezonowych — szczególnie w rynkach, gdzie złoto jest tradycyjnym inwestycją i zharmonizowanym prezentem.
Metale szlachetne vs. akcje: W 2025 roku wyniki złota często były lepsze niż wiele indeksów akcji; to sygnalizuje zmianę tolerancji ryzyka inwestorów i może prowadzić do rewaluacji.
Sektor wydobywczy i górniczy: Wzrost cen złota może przynieść korzyści akcjom sektora górniczego, ale koszty produkcji, ograniczenia podaży i kwestie podatkowe/regulacyjne mogą ograniczyć te korzyści.
5) Scenariusz przyszłości — czy możemy dalej iść w górę?
Profesjonalna zgoda jest taka, że: jeśli sytuacja niepewności będzie się utrzymywać (polityczny zamęt, spór budżetowy w USA, lub dalsze osłabienie dolara), to popyt na złoto może się utrzymać, a ceny mogą wzrosnąć. Niemniej jednak, jeśli dane gospodarcze będą obiecujące, lub Federal Reserve wróci do surowej polityki, to hossa może być zagrożona — co oznacza, że dużą zmienność można przewidywać. Niektóre duże banki i analitycy ustalili hurtowe cele, które wskazują drogę do dalszych wzrostów, ale równocześnie istnieje ryzyko możliwych korekt walutowych/ryzyk.
6) Praktyczne porady dla inwestorów (bardzo ogólne — nie osobiste porady)
1. Zarządzanie ryzykiem na pierwszym miejscu: Kontroluj rozmiar pozycji; historyczne rekordy są wskaźnikiem zmiany ryzyka.
2. Dywersyfikacja: Złoto jest bezpieczną przystanią, ale stawianie go jako jedynego filaru portfela może być ryzykowne. Utrzymuj równowagę z obligacjami, ekspozycjami walutowymi i akcjami.
3. Obserwacja zarówno technicznych, jak i fundamentalnych: W szybko zmieniających się momentach cenowych zarówno poziomy techniczne (np. wsparcie/opór), jak i podstawowe motywy będą kluczowe.
4. Wyraźnie określ horyzont czasowy: Krótkoterminowe handel i średnioterminowe/długoterminowe hedging mają różne cele; strategia powinna być dostosowana do tego.
Zakończenie — szybki wgląd
Przekroczenie 4 000 USD za uncję złota to symboliczny kamień milowy, który odzwierciedla głębokie wątpliwości i strukturalne zmiany w globalnym środowisku finansowym. Ten moment wskazuje, że inwestorzy często powracają do tradycyjnych zabezpieczeń w obliczu niepewności, ale jednocześnie zarówno momentum na rynku — jak i zdolność do jego zakończenia — są całkowicie obecne. W tym czasie ważne jest, aby decyzje opierały się na obiektywnych danych i wyraźnym ryzyku.
Kontrola i realizacja długoterminowych strategii.
Artykuł napisany wyłącznie na prośbę znanego międzynarodowego funduszu hedgingowego
by Dr A Khan.
