I. Nadciągająca burza: jak 19,2 miliarda dolarów zniknęło w ciągu 6 godzin?
10 października 2025 roku, wieczorem, rynek kryptowalut przeszedł przez najciemniejsze 6 godzin w historii. Były prezydent USA Donald Trump nagle ogłosił nowe cła na Chiny, co wywołało globalną reakcję rynków finansowych. Cena Bitcoina spadła z 113 000 dolarów do 102 000 dolarów, co oznacza spadek o 13,5%. Jeszcze bardziej szokujące jest to, że w tym nagłym spadku całkowita wartość likwidacji na całej sieci osiągnęła 19,2 miliarda dolarów, ustanawiając najwyższy dzienny rekord likwidacji w historii.
To wydarzenie, określane w branży jako „czarny piątek 1011”, nie tylko doprowadziło do tego, że niezliczeni inwestorzy stracili wszystko, ale również ujawniło bezprecedensową bliskość powiązań między rynkiem kryptowalut a globalną polityką makroekonomiczną. Gdy strach na tradycyjnych rynkach finansowych przenikał do obszaru kryptowalut, wysokolewarowane kontrakty stały się najprostszym narzędziem „rzezi”.
II. Rzut oka w przeszłość: Dziesięć największych wydarzeń likwidacyjnych ujawniających ewolucję rynku
Patrząc na ranking wydarzeń likwidacyjnych w historii rynku kryptowalut, możemy wyraźnie zobaczyć ewolucję źródeł wahań rynku:
2018-2022: Likwidacje głównie wynikające z czarnych łabędzi wewnętrznych branży
Zapaść algorytmicznego stablecoina LUNA w maju 2022 roku (likwidacja 4,6 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
Upadek giełdy FTX w listopadzie 2022 roku (likwidacja 3,9 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
W kwietniu 2021 roku turecki bank centralny zakazał płatności kryptowalutowych (likwidacja 3,7 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
2023-2025: czynniki makroekonomiczne i polityczne dominują nad wahania rynku
10 października 2025 roku „panika związana z taryfami Trumpa” (likwidacja 19,2 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
3 marca 2024 roku koniec polityki ujemnych stóp procentowych przez Bank Japonii (likwidacja 6,8 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
11 listopada 2024 roku kontrowersje dotyczące wyników wyborów w USA (likwidacja 5,6 miliarda dolarów w ciągu jednego dnia)
Ta zmiana wyraźnie wskazuje, że rynek kryptowalut nie jest już niezależną „wyspą” w tradycyjnym systemie finansowym. Globalna polityka monetarna, konflikty geopolityczne, zmiany przywódców dużych państw i inne czynniki makroekonomiczne stają się najważniejszymi zmiennymi wpływającymi na ceny kryptowalut.
III. Dogłębna analiza: Dlaczego likwidacja o wartości 19,2 miliarda dolarów wywołała tylko 13,5% spadek?
Jednym z zjawisk wartym przemyślenia jest to, że likwidacja o wartości 19,2 miliarda dolarów spowodowała tylko 13,5% spadek Bitcoina, podczas gdy w przypadku likwidacji o wartości 3 miliardów dolarów w „zdarzeniu 312” wywołało to 51,9% spadek. Zjawisko to, w którym „kwota likwidacji nie jest proporcjonalna do spadku”, ujawnia głębokie zmiany w strukturze rynku.
Głębokość płynności uległa znacznemu poprawieniu. W 2020 roku kapitalizacja rynkowa Bitcoina wynosiła mniej niż 100 miliardów dolarów, a cała płynność na rynku kryptowalut była ograniczona. Dziś kapitalizacja Bitcoina przekracza 2 biliony dolarów, a udział inwestorów instytucjonalnych znacznie wzrósł, co pozwala na wchłonięcie większej skali presji sprzedaży.
Zmiany w rozkładzie struktury dźwigni. W okresie „312” dźwignia była głównie skoncentrowana wśród inwestorów detalicznych, a większość z nich korzystała z wysokiej dźwigni. W obecnym rynku pozycje dźwigniowe, które dominują wśród inwestorów instytucjonalnych, są bardziej zróżnicowane, a zarządzanie ryzykiem jest bardziej rygorystyczne, a poziomy likwidacji są relatywnie luźniejsze.
Zwiększenie dojrzałości rynku instrumentów pochodnych. W ciągu pięciu lat rynek instrumentów pochodnych związanych z kryptowalutami przeszedł proces od dzikiego wzrostu do regulowanego rozwoju. Udoskonalenie mechanizmów rezerw ryzykownych giełd, systemów redukcji pozycji i innych środków zarządzania ryzykiem w pewnym stopniu złagodziło siłę wstrząsów związanych z łańcuchowymi likwidacjami.
IV. Źródła ryzyka: Polityczne czarne łabędzie stały się największym zagrożeniem
Najbardziej alarmujące w „zdarzeniu 1011” jest to, że źródło wstrząsów rynkowych pochodziło całkowicie z zewnątrz branży kryptowalut. Polityka celna Trumpa wobec Chin zasadniczo nie różni się od tradycyjnych sporów handlowych, ale może wywołać tak ogromny wpływ na rynek kryptowalut. Odbija to dwa głębokie trendy:
Zwiększenie powiązań między rynkiem kryptowalut a tradycyjnymi finansami. Według danych Bloomberga, w 2025 roku korelacja między Bitcoinem a indeksem S&P 500 wzrosła do 0.7, osiągając rekordowy poziom. Oznacza to, że wszelkie wstrząsy na tradycyjnym rynku finansowym będą prawie jednocześnie przekładać się na rynek kryptowalut.
Oczekiwania na zacieśnienie globalnej płynności. Polityka protekcjonizmu handlowego Trumpa może spowodować spowolnienie wzrostu gospodarczego na świecie, zmuszając Rezerwę Federalną do utrzymania polityki zacieśnienia monetarnego. Zmniejszenie płynności w środowisku wysokich stóp procentowych ma szczególnie wyraźny wpływ na aktywa ryzykowne.
V. Przewodnik przetrwania: Jak unikać ryzyka na nowym rynku kryptowalut
W obliczu coraz bardziej skomplikowanego środowiska ryzyka zewnętrznego inwestorzy muszą zaktualizować swoje strategie kontroli ryzyka:
Zarządzanie dźwignią jest kluczowe dla przetrwania
Utrzymuj wskaźnik dźwigni kontraktu poniżej 5, aby uniknąć przymusowej likwidacji w ekstremalnych warunkach rynkowych
Zapewnij, że konto na giełdzie ma wystarczającą marżę, aby uniknąć nieprzyjemnej sytuacji „fundusze utknęły w DeFi, giełda już zlikwidowana”
Stosuj strategię budowy pozycji w partiach, nie inwestuj od razu wszystkich środków
Horyzont informacji musi być szerszy. Skupianie się tylko na wiadomościach z branży kryptowalutowej jest daleko niewystarczające. Inwestorzy muszą stworzyć system monitorowania informacji makroekonomicznych, w tym:
Harmonogram posiedzeń banków centralnych na całym świecie dotyczący polityki monetarnej
Terminy wyborów w dużych krajach i kierunki polityczne
Postępy w międzynarodowych negocjacjach handlowych i sporach
Zmiany w globalnych wskaźnikach płynności
Alokacja aktywów wymaga przemyślenia. Strategia „wrzucania wszystkich jajek do jednego koszyka” w obecnym środowisku rynkowym jest wysoce ryzykowna. Rozsądny plan alokacji powinien obejmować:
Bitcoin jako kluczowa pozycja (40-50%)
Ethereum i inne główne tokeny (20-30%)
Stablecoiny i rezerwy gotówkowe (20-30%)
Hedging tradycyjnych aktywów ryzykownych (5-10%)
Strategia stop-loss musi być ściśle przestrzegana. Niezależnie od tego, czy chodzi o handel spotowy, czy kontraktowy, należy ustalić punkty stop-loss. Zaleca się przyjęcie:
Handel na rynku spot: ustawienie ruchomego stop-loss na poziomie 15-20%
Handel kontraktami: ustawienie zakresu stop-loss na poziomie 5-10% w zależności od dźwigni
Unikaj ślepego „kupowania na dnie” podczas gwałtownych spadków, czekaj na wyraźne sygnały stabilizacji rynku
VI. Perspektywy: Dokąd zmierza rynek kryptowalut?
Zdarzenie „1011” może stać się punktem zwrotnym w rozwoju rynku kryptowalut, zapowiadając następujące trendy:
Przyspieszenie regulacji. Organy regulacyjne w różnych krajach mogą wykorzystać tę sytuację jako okazję do przyspieszenia wprowadzenia ram regulacyjnych dla handlu instrumentami pochodnymi związanymi z kryptowalutami, w tym ograniczenia dźwigni i zarządzanie odpowiedzialnością inwestorów.
Ulepszony zarządzanie ryzykiem w instytucjach. Inwestorzy instytucjonalni ponownie ocenią modele ryzyka aktywów kryptowalutowych, włączając czynniki makroekonomiczne, takie jak geopolityka, do systemu oceny ryzyka.
Innowacje produktowe zmieniają kierunek. Protokół zdecentralizowanych instrumentów pochodnych będzie miał szansę na rozwój, mając na celu dostarczenie bardziej przejrzystego i sprawiedliwego mechanizmu rozliczeń, aby uniknąć powtórki „łańcuchowych likwidacji” w scentralizowanych giełdach.
Normalizacja wahań rynkowych. Wraz ze wzrostem powiązań między rynkiem kryptowalut a tradycyjnymi finansami, wahania wywołane czynnikami makroekonomicznymi staną się nową normą. Inwestorzy muszą dostosować się do tych wahań, zamiast oczekiwać ich zniknięcia.
Historia nieustannie dowodzi, że na rynkach finansowych nigdy nie ma stwierdzenia „tym razem jest inaczej”. Jedyną niezmienną rzeczą jest ludzka natura dążąca do chciwości i niedocenianie ryzyka. Na rynku kryptowalut, który działa jak wzmacniacz, te cechy ludzkie są wyjątkowo widoczne.
Cena 19,2 miliarda dolarów, za którą nie powinny kupować tylko bolesne wspomnienia, ale również całkowita zmiana filozofii inwestycyjnej. Gdy globalny układ polityczny i gospodarczy jest głęboko przekształcany, a czarne łabędzie stają się normą, jedyną rzeczą, która może nas chronić, jest szacunek dla rynku, świadomość ryzyka i powściągliwość w dźwigni.
W końcu, w tym rynku przetrwanie jest ważniejsze niż zarabianie - żyjąc, mamy szansę zobaczyć następny rynek byka.
