Zgody wydane przez Hongkońską Władze Monetarną, centralny bank terytorium, oznaczają pierwszą partię w ramach Ustawy o Stablecoinach, która weszła w życie w sierpniu 2025.
Czekamy na wydawców rozpoczynających działalność zgodnie z ich planami, badających możliwości wzrostu, jednocześnie właściwie zarządzających ryzykiem," powiedział dyrektor generalny HKMA Eddie Yue w ogłoszeniu w piątek.
Mamy nadzieję, że ich promocja regulowanych stablecoinów rozwiąże problemy w działalności finansowej i gospodarczej, stworzy wartość zarówno dla osób prywatnych, jak i dla firm oraz wesprze zdrowy rozwój aktywów cyfrowych w Hongkongu.
HKMA oceniła 36 wniosków i sygnalizowała, że początkowa runda będzie ograniczona. Sekretarz Finansów Paul Chan powiedział w swoim wystąpieniu budżetowym w lutym, że tylko "niewielka liczba" zostanie zatwierdzona, przy czym regulator kładzie nacisk na zarządzanie ryzykiem, jakość rezerw i kontrole przeciwdziałania praniu pieniędzy.
Decyzja o licencjonowaniu banków emitujących banknoty w mieście wydaje się być celowa. HSBC i Standard Chartered to dwa zaledwie trzech banków komercyjnych uprawnionych do drukowania banknotów w dolarach hongkońskich, system, który datuje się na 1846 rok, kiedy to prywatne banki zaczęły emitować walutę zabezpieczoną depozytami srebra w braku kolonialnego banku centralnego.
Dziś każdy bank emitujący banknoty deponuje dolary amerykańskie w Funduszu Wymiany rządu po stałej stawce HK$7.80 za dolar i otrzymuje w zamian Certyfikaty Zobowiązań, na podstawie których drukuje banknoty.
Yue porównał to w poście na blogu z grudnia 2023 roku.
Banknoty sprzed 1935 roku emitowane przez banki komercyjne w zamian za zdeponowane srebro były formą "prywatnych pieniędzy", napisał Yue, a stablecoiny funkcjonują jako ich odpowiednik oparty na blockchainie - tokeny o stabilnej wartości, które mogą służyć jako środek wymiany na łańcuchu.
Licencje są objęte jednym z najsurowszych systemów KYC dla cyfrowych pieniędzy na świecie.
Zgodnie z wytycznymi AML HKMA, licencjonowane stablecoiny mogą być transferowane tylko do portfeli, których właściciele zostali zweryfikowani pod względem tożsamości. Zasada podróży dotyczy transferów powyżej HK$8,000 (~$1,000).
W praktyce oznacza to, że stablecoiny HKD prawdopodobnie wbudują kontrole zgodności w swoje inteligentne kontrakty, ograniczając transfery do portfeli wymienionych na białej liście w łańcuchu. To czyni je strukturalnie różnymi od tokenów, które można swobodnie transferować, takich jak USDT czy USDC.
Model stablecoina kierowanego przez bank również odzwierciedla decyzję HKMA o zredukowaniu priorytetów dla swojej cyfrowej waluty banku centralnego do użytku detalicznego, ponieważ program pilotażowy dla grupy 11 zakończony w październiku wykazał, że przypadek detaliczny był słaby.
CBDC od zawsze były dużym tematem podczas Hong Kong Fintech Week. W zeszłym roku ledwo o nich wspomniano. Zamiast tego, stablecoiny były gorącym tematem.
Dyrektor generalny Chartered Bill Winters powiedział wówczas, że dążenie Hongkongu do stablecoinów i tokenizowanych depozytów może "położyć fundamenty pod nową erę rozliczeń handlowych cyfrowych", pozycjonując je jako nowy środek wymiany w handlu transgranicznym.
Czy rynek się z tym zgadza, pozostaje do zobaczenia.
Stablecoiny są klasą aktywów o wartości około 310 miliardów dolarów, a tokeny denominowane w USD dominują niemal we wszystkich.
Dane z CoinGecko pokazują, że największe stablecoiny pod względem kapitalizacji rynkowej są powiązane z dolarem, a żadne tokeny związane z euro lub jenem nie znalazły się w czołówce.
Hongkong stawia na to, że regulowane, bankowo emitowane stablecoiny HKD mogą wyznaczyć rolę w regionalnym rozliczaniu handlu, emitowane przez te same instytucje, pod tymi samymi ograniczeniami, na nowych torach.
Pytanie brzmi, czy stablecoin niezwiązany z dolarem, jakkolwiek ściśle regulowany, może zbudować efekty sieciowe potrzebne do konkurowania.