Bernstein ogłosił, że Bitcoin osiągnął dno i ustalił cel cenowy na poziomie 450 USD na akcję Strategy, co stanowi 226% powyżej zamknięcia w poniedziałek na poziomie 138,20 USD. To wezwanie pochodzi od analityka Gautama Chhuganiego z firmy zarządzającej niemal 880 miliardami dolarów w aktywach, co oznacza, że nie jest to wzrost sentymentu detalicznego. To badania instytucjonalne wyznaczające granicę w handlu BTC-akcjami.
Bitcoin osiągnął szczyt na poziomie 126,210 USD 6 października 2025 roku. Nagły krach 10 października, wywołany likwidacjami dźwigni, zainicjował korektę, potęgowaną przez amerykańsko-izraelskie ataki na Iran pod koniec lutego 2026 roku, a Bitcoin wciąż utrzymywał się na poziomie bliskim 71,000 USD.
Chhugani przedstawia 44% spadek jako dowód dojrzewania, a nie załamania: popyt instytucjonalny wchłonął presję sprzedaży, która w poprzednich cyklach doprowadziłaby do 70-80% likwidacji.
Dane ETF wzmacniają tę tezę. ETF-y Bitcoinowe odnotowały 2,2 miliarda dolarów netto napływów w ciągu czterech tygodni poprzedzających notatkę Bernsteina, odwracając odpływy od początku roku i przesuwając netto na 2026 rok do pozytywnego 364 milionów dolarów wobec bazy aktywów wynoszącej 90 miliardów dolarów.
ETFs teraz posiadają 6,1% całkowitej podaży Bitcoina. To jest strukturalne zapotrzebowanie, a nie handel momentum, i dokładnie taki rodzaj podłogi cenowej analiza popytu instytucjonalnego wskazywała przez cały ten cykl korekcyjny.
Cel Bitcoina Bernsteina na koniec roku to 150,000 dolarów, uzależniony od utrzymującego się zakupu instytucjonalnego do połowy 2026 roku w obliczu geopolitycznych przeciwwag. Wezwanie do dołka nie jest wzorem wykresu. To argument dotyczący przepływów kapitałowych.
Strategia posiada 762,099 BTC, nabyte najnowszym zakupem 1,031 BTC w zeszłym tygodniu, wycenionym na około 51,43 miliarda dolarów.
Łączny bilans Bitcoin i gotówki wynosi 56 miliardów dolarów w stosunku do 18 miliardów dolarów całkowitego zadłużenia, według Bernsteina. Same rezerwy gotówki pokrywają roczne zobowiązania dywidendowe i odsetkowe na 25 miesięcy. Pozycja w Bitcoinach pokrywa roczne koszty finansowania przez około 50 lat.
Mechanizm dźwigni jest prosty: akcje strategii amplifikują ruchy Bitcoina, ponieważ każda akcja reprezentuje roszczenie do skarbca BTC, który rośnie w miarę jak firma pozyskuje kapitał i kupuje więcej monet.
Przy 138,20 dolarach, cel Bernsteina wynoszący 450 dolarów wycenia odbicie Bitcoina w kierunku poziomu 150,000 dolarów, jednocześnie przypisując wartość samej maszynie pozyskiwania kapitału — 42 miliardy dolarów zebrane podzielono między akcje zwykłe klasy A i perpetualne akcje preferencyjne, z 6,24 miliardami dolarów w dostępnej jeszcze pojemności programu ATM w ramach 19-agentowego syndykatu sprzedaży.
Preferencyjna akcja STRC została uruchomiona w lipcu 2025 roku, wypłacając 11,5% rocznej dywidendy miesięcznie. Średnia dzienna 30-dniowa wolumen STRC osiągnęła 220 milionów dolarów, wzrastając o 65% w ciągu trzech miesięcy, czyniąc ją najbardziej płynnym produktem preferencyjnym w swojej kategorii. Strategia spadła o 57% w ciągu sześciu miesięcy i 59% w ciągu dwunastu miesięcy, odzwierciedlając obawy związane z rozwodnieniem z powodu trwających emisji akcji.
Akcje odzyskały 10,9% w ciągu ostatniego miesiąca. Bernstein stawia na to, że zniżka z powodu rozwodnienia jest już uwzględniona w cenie.