Myślałem o czymś ogromnym, ukrywającym się na widoku—o sile finansowej tak wielkiej, że mogłaby przepisać wszystkie założenia, które mamy o rynkach. Jest 7,4 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego (MMFs), nie w akcjach, nie w nieruchomościach, nie w złocie i zdecydowanie nie w Bitcoinie… jeszcze. Jest zaparkowane w biletach skarbowych, cicho zarabiając 5%+, czekając na to, aż Rezerwa Federalna pociągnie za spust tego, co może być największą zmianą kapitałową w historii. To nie tylko pieniądze siedzące bezczynnie— to sprężyna w napięciu, gotowa do wybuchu.
Co się dzieje, gdy Fed podejmuje działania?
Wyobraź sobie: Fed obniża stopy procentowe o 150-200 punktów bazowych. To nie jest śmiałe przypuszczenie; rynki obligacji już wyceniają to na rok 2026. Kiedy to nastąpi, 7,4 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego straci 100-140 miliardów dolarów rocznej rentowności. To ogromna kwota, która znika z dnia na dzień. Inwestorzy – duzi i mali – nie będą bezczynnie czekać. Będą polować na zyski, i to szybko.
Oto matematyka:
1% przesunięcia z funduszy rynku pieniężnego = 74 miliardy dolarów napływające na rynki.
Zmiana o 10% = 740 miliardów dolarów, co przyćmiewa PKB większości krajów.
Zmiana o 20% = 1,48 biliona dolarów, co wystarczy, aby pobudzić całe klasy aktywów.
To nie jest powolny napływ. To fala przypływu, która przepływa przez kanały instytucjonalne, takie jak fundusze emerytalne, skarby przedsiębiorstw i domy maklerskie, wszystkie w pogoni za kolejną wielką szansą.
Podręcznik historii
To nic nowego – to po prostu coś większego. Spójrzmy w przeszłość:
1998: 1,3 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego. Fed obniża stopy procentowe, a bańka technologiczna pęka.
2003: 2,1 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego. Fed ponownie obniża stopy procentowe i rozpoczyna się boom na rynku nieruchomości.
2009: 3,8 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego. Fed obniża stopy procentowe, a wszystko – akcje, obligacje, cokolwiek – rośnie o ponad 300%.
A teraz? Mamy 7,4 biliona dolarów. To dwa razy więcej niż w 2009 roku, a stawka jest wyższa. Aha, i tym razem pojawił się nowy gracz: Bitcoin. Ze swoją stałą podażą 21 milionów i infrastrukturą ETF, jest jak magnes dla kapitału szukającego niedoboru.
Wyzwalacze, na które warto zwrócić uwagę
Oto co mogłoby zapalić lont:
Rentowność 3-miesięcznych bonów skarbowych spada poniżej 4% (obecnie wynosi 4,8%).
Fed zapowiada wielokrotne obniżki stóp procentowych, a nie tylko jednorazową obniżkę.
Spready obligacji wysokodochodowych spadły poniżej 350 punktów bazowych, co wskazuje na apetyt na ryzyko.
Napływ środków do ETF-ów kryptowalutowych utrzymuje się na stałym poziomie powyżej 2 mld USD tygodniowo.
Kiedy to się zgra, zaczyna się gra. Kapitał się poruszy, i to nie będzie łagodne.
Dlaczego Bitcoin?
Porozmawiajmy o liczbach. Podaż Bitcoina jest ograniczona do 21 milionów monet, z czego 96% zostało już wydobytych. Porównajmy to z 7,4 biliona dolarów w funduszach rynku pieniężnego (MFW). Bitcoinowy fundusz ETF (IBIT) BlackRock osiągnął wartość aktywów 100 miliardów dolarów w niecałe 10 miesięcy. A teraz wyobraź sobie:
Zmiana wartości rynku MMF o 5% (370 mld USD) mogłaby podnieść cenę bitcoina do 280 tys.–350 tys. USD.
Zmiana o 10% (740 mld USD) mogłaby podnieść cenę do 550 tys.–700 tys. USD.
Zmiana o 15%, zwłaszcza jeśli wkroczą państwowe fundusze majątkowe? Mówimy o ponad milionie dolarów.
To nie jest przesada – to kwestia popytu i podaży. Stała podaż Bitcoina spotyka się z ogromną płynnością, a matematyka robi resztę.
Jak to się dzieje
Pieniądze nie będą po prostu leżeć. Będą przepływać przez:
Domy maklerskie dokonują rebalansowania portfeli.
Fundusze emerytalne w pogoni za wyższymi zyskami.
Skarby przedsiębiorstw wykorzystują rezerwy gotówkowe.
Państwowe fundusze majątkowe poszukujące niezależnych aktywów.
ETF-y absorbują popyt, nie powodując gwałtownego wzrostu podaży.
Bitcoin jest wyjątkowy, ponieważ jego rzadkość jest udowodniona, jest globalnie dostępny i rozlicza się natychmiastowo. Żaden inny instrument nie spełnia tych kryteriów tak jak on.
Dylemat Fed
Fed utknął w martwym punkcie. Utrzymajmy stopy procentowe na wysokim poziomie, a ryzykujemy recesję i spiralę zadłużenia. Agresywne obniżki stóp procentowych spowodują tsunami o wartości 7,4 biliona dolarów. Rynki obligacji obstawiają obniżki o 150-200 punktów bazowych do 2026 roku. Decyzja już zapadła.
Co dalej?
Gdy rentowność obligacji trzymiesięcznych spadnie z 5% do 3%, pogoń za rentownością ruszy na całego. Podaż złota jest niejasna, rynek nieruchomości jest niepłynny, akcje są drogie, a obligacje tracą na wartości. Bitcoin, z kapitalizacją 21 milionów i całodobowym dostępem do globalnej sieci, to jedyne aktywo stworzone na ten moment.
Nie chodzi tylko o przepływ pieniędzy – chodzi o zmianę, która zdarza się raz w życiu. 7,4 biliona dolarów to paliwo, Fed to spust, a Bitcoin to cel. Kiedy to nastąpi, rynki nie tylko się dostosują – na nowo zdefiniują to, co jest możliwe.
Czas zwrócić uwagę.