Ostatnio na rynku kryptowalut pojawił się interesujący fenomen, gdy główne monety przeżywają wahania, lider w obszarze prywatności Zec rośnie w przeciwieństwie do rynku altcoinów, wzrastając o ponad 800%!
Gdy narracja o prywatności znów staje się w centrum uwagi rynku, gdy wszyscy pytają, jak długo ZEC jeszcze będzie rosnąć, dzisiaj użyję danych on-chain i analizy struktury rynku, aby przeprowadzić Cię przez przyczyny tego wzrostu.
1. Rzeczywistość i iluzja gwałtownego wzrostu ZEC
Na pierwszy rzut oka narracja ZEC jest niezwykle atrakcyjna: jako pionier w obszarze prywatności, mechanizm halvingu co cztery lata wspiera jego wartość, a ostatnio wzrost popytu na prywatność napędza silny wzrost cen.
Jednak gdy zagłębiłem się w dane, odkryłem kilka kluczowych faktów:
Po pierwsze, cena ZEC ma ogromny rozdźwięk z percepcją rynku. Token był bliski 1000 dolarów, a jego kapitalizacja rynkowa wynosiła wtedy tylko 2 miliardy dolarów, podczas gdy obecnie cena wciąż nie wróciła do szczytu, a kapitalizacja rynkowa zbliża się do 4 miliardów dolarów. Co to oznacza?
Wczesna euforia cenowa była napędzana przez niedobór, podczas gdy dzisiejsza wartość jest wspierana przez znacznie większy zbiornik kapitałowy.
Po drugie, prawdziwy wzrost cen nie zachodzi na rynku spot:
Wolumen obrotu na rynku spot: 1.37 miliarda dolarów
Wolumen obrotu kontraktami wiecznymi: znacznie przewyższa rynek spot, dominując na nim.
Otwarte pozycje: ustanowione na historycznym maksimum
2. Gra na dźwigni, kto nią rządzi?
Gdy wolumen obrotu kontraktami wiecznymi znacznie przewyższa rynek spot, musimy być ostrożni, ponieważ zazwyczaj oznacza to, że krótko terminowy kapitał dźwigni rządzi cenami.
Dane pokazują, że otwarte pozycje mają wyraźną dodatnią korelację z cenami na rynku spot.
Gdy wolumen kontraktów osiąga historyczne maksima, często zwiastuje to, że ceny również są na względnie wysokim poziomie.
Gdy tylko otwarte pozycje zaczynają spadać, cena prawdopodobnie też się skoryguje.
Co więcej, obecna stopa finansowania nadal jest ujemna, co oznacza, że liczba inwestorów grających na spadki nadal przewyższa tych grających na wzrosty.
To stworzyło potencjalną możliwość do short squeezes, market makerzy mają motywację do podnoszenia cen na rynku spot, aby zebrać pozycje krótkie.
To jest jak lustro wersji wydarzeń GameStop: na rynku kryptowalut, to market makerzy z przewagą kapitałową zbierają żniwo od małych inwestorów na krótkiej sprzedaży.
Podsumowując, ostatni wzrost ZEC jest w większym stopniu napędzany przez kapitał dźwigni i krótkoterminową narrację, a nie przez fundamentalne poprawy. W kontekście otwartych pozycji na historycznych maksima, ryzyko się kumuluje.