Brahimi bada wpływ integracji aktywów cyfrowych przez europejskie banki w ich istniejącą infrastrukturę brokerską i płatniczą w świetle MiCA
Coś ważnego wydarzyło się w Belgii na początku tego roku. KBC, największa grupa bankowo-ubezpieczeniowa w kraju, uruchomiła regulowany handel Bitcoinem i Etherem dla inwestorów detalicznych za pośrednictwem Bolero, swojej platformy brokerskiej z samodzielnym zarządzaniem.
Liczy się nie tylko to, że duży europejski bank umożliwił dostęp do aktywów cyfrowych. Ważne jest, jak ten dostęp został wprowadzony: w ramach istniejącej regulowanej platformy, w ramach ustalonej ścieżki klienta i jako część szerszego środowiska finansowego, z którego klienci już korzystają.
W związku z tym cyfrowe aktywa często były traktowane jako sąsiadujące z podstawowym bankowością, a nie jako jej część.
Ta równanie teraz się zmienia. W całej Europie instytucje coraz bardziej oceniają cyfrowe aktywa nie jako osobną kategorię wymagającą odrębnej struktury komercyjnej i operacyjnej, ale jako zdolności, które ostatecznie mogą potrzebować znajdować się w tym samym środowisku kontrolnym co inne produkty i usługi finansowe. Ta zmiana pozostaje nierówna, a instytucje poruszają się w różnym tempie. Ale strategiczny kierunek staje się coraz jaśniejszy.
MiCA jest katalizatorem
Regulacja Rynków w Kryptoaktywów, czyli MiCA, nie usunęła wszystkich wyzwań, ani nie uczyniła adopcji automatyczną. Ale pomogła zawęzić jedno z największych źródeł wahania dla instytucji finansowych: gdzie cyfrowe aktywa powinny być operacyjnie?
Przed MiCA oferowanie usług cyfrowych aktywów oznaczało nawigację po mozaice krajowych systemów, z różnymi wymaganiami licencyjnymi, zasadami przechowywania i standardami ochrony konsumentów. Koszt zgodności przy budowie niezależnej oferty cyfrowych aktywów był trudny do uzasadnienia dla banku, który już prowadził rentowny biznes brokerski.
MiCA uprościła tę złożoność w jednolitą, paszportowalną strukturę. Po raz pierwszy bank w Belgii, Hiszpanii, Niemczech czy Francji mógł oferować handel cyfrowymi aktywami zgodnie z tym samym prawodawstwem, które już stosował do papierów wartościowych. Pytanie operacyjne zmieniło się z "czy powinniśmy stworzyć produkt cyfrowych aktywów?" na "czy powinniśmy dodać cyfrowe aktywa do produktu, który już mamy?" To zapoczątkowało zasadniczo inną rozmowę, na którą europejskie banki odpowiadają z niezwykłą szybkością.
Wzór jest już widoczny
Zobacz, kto się poruszył w ciągu ostatnich dwunastu miesięcy. BBVA uruchomiła działalność w Hiszpanii. DZ Bank, największa grupa banków spółdzielczych w Niemczech, poszła w jej ślady. Société Générale zbudowała swoją infrastrukturę cyfrowych aktywów przez swoją spółkę zależną Forge. A teraz KBC w Belgii.
Są wśród najbardziej rygorystycznych instytucji finansowych w Europie i wszyscy dochodzą do tej samej architektonicznej konkluzji: cyfrowe aktywa należą do istniejącej struktury, a nie obok niej.
Włączyli możliwości cyfrowych aktywów do swoich istniejących systemów zgodności, raportowania i interakcji z klientami. Z perspektywy klienta, kupowanie Bitcoina jest identyczne z kupowaniem akcji. Z perspektywy banku, przechodzi przez te same operacyjne tory. To jest cały sens.
Dlaczego to zmienia strukturę rynku
Po pierwsze, zaufanie się zmienia. Europejskie banki łącznie obsługują setki milionów klientów detalicznych, którzy już mają konta brokerskie, zweryfikowane tożsamości i ustalone relacje bankowe. Gdy cyfrowe aktywa wkraczają do tego ekosystemu, rynek docelowy rozszerza się z dnia na dzień, bez potrzeby rejestracji nowego użytkownika na nowej platformie.
Skala tej okazji jest znacząca. W Unii Europejskiej oczekuje się, że posiadanie cyfrowych aktywów osiągnie około 25% do 2030 roku, w porównaniu do 9% w 2024 roku i 4% w 2020 roku. To rozszerzenie jest w dużej mierze napędzane przez MiCA oraz rosnącą liczbę projektów cyfrowych aktywów prowadzonych przez banki, które mają się zrealizować w nadchodzącym cyklu. Banki, które działają teraz, pozycjonują się, aby uchwycić tę falę przez kanały, które już kontrolują.
Po drugie, relacja z klientem pozostaje przy banku. W modelu niezależnym, giełda kryptowalutowa posiada klienta. W modelu wbudowanym, to bank posiada klienta. Ta różnica ma ogromne znaczenie dla rozwoju produktów, cross-sellingu i długoterminowej ekonomii. Bank, który oferuje cyfrowe aktywa obok akcji, może w końcu zaoferować tokenizowane obligacje, produkty strukturyzowane i zarządzanie majątkiem cyfrowych aktywów, wszystko w ramach tej samej relacji.
Po trzecie, zakres rozszerza się poza handel. Ten sam wzór absorbcji pojawia się w płatnościach i rozliczeniach. Bloomberg Intelligence szacuje, że stablecoiny mogą stanowić więcej niż 50 bilionów dolarów w rocznych płatnościach do 2030 roku. Pytanie brzmi, kto je wyda i dystrybuuje. Gdy banki zaczynają wydawać tokenizowane depozyty i integrować możliwości stablecoinów w swoje tory płatności, dynamiczne aspekty konkurencji w płatnościach cyfrowych zmieniają się z "banki kontra blockchain" na "które banki ruszą pierwsze".
Prawdziwe pytanie nie dotyczy technologii, ale dystrybucji
Jeśli ten wzór się utrzyma, powstający krajobraz konkurencyjny nie będzie wyglądał tak, jak ten, wokół którego zbudowano kryptowaluty. Nie będzie definiowany przez wolumeny giełdowe czy listy tokenów. Będzie definiowany przez to, które instytucje mogą oferować cyfrowe aktywa tak płynnie, jak oferują jakikolwiek inny produkt finansowy, w obszarach handlu, płatności i przechowywania, i które mogą to robić na skali produkcji, a nie na skali pilotażowej.
Część tych możliwości będzie budowana wewnętrznie. Duża część zostanie nabyta. Wzór M&A już się formuje: banki, które zdają sobie sprawę, że nie mogą budować wystarczająco szybko, kupują lub współpracują, aby zdobyć infrastrukturę cyfrowych aktywów, tak jak robiły to historycznie z danymi rynkowymi, systemami rozliczeniowymi i ryzyka.
Prawdziwa zmiana jest dystrybucyjna. Gdy cyfrowe aktywa zaczynają przepływać przez platformy bankowe, dostępny rynek zmienia się na stałe. MiCA uczyniła to architektonicznie możliwym. Banki teraz to urzeczywistniają. Branża powinna zwrócić na to większą uwagę.
#CryptoNewsCommunity #write2earnonbinancesquare #CryptoBankingRevolution