Będzie "naprawdę ciężko zarobić" na akcjach w nadchodzącej dekadzie, powiedział miliarder inwestor, zauważając, że wycena S&P 500 przypomina mu bańkę dot-com z 2000 roku.
Jones przedstawił atrakcyjność bitcoina przez pryzmat przeszłych cykli rynkowych. W okresach agresywnego stymulowania monetarnego i fiskalnego, takich jak po krachu pandemii w marcu 2020 roku, powiedział, że handlowe strategie związane z inflacją mają tendencję do pojawiania się, gdy banki centralne wprowadzają płynność do systemu.
Kiedy zobaczyłeś wszystkie interwencje… od razu wiedziałeś, że handel inflacyjnymi aktywami zacznie nabierać rozpędu," powiedział, dodając, że bitcoin był wówczas najbardziej kuszącą okazją.
Jego bycza perspektywa na bitcoin kontrastuje z bardziej ostrożnym podejściem do akcji. Jones ostrzegł, że rynki akcji są napięte, z wycenami, które historycznie wskazują na słabe przyszłe zwroty.
Jednocześnie fala nadchodzących pierwszych ofert publicznych — takich jak SpaceX oraz firmy zajmujące się sztuczną inteligencją jak OpenAI i Anthropic — oraz zmniejszone skupy akcji mogą zwiększyć podaż akcji, wywierając dodatkową presję na ceny
Jeśli kupisz S&P przy tej obecnej wycenie, 10-letnie prognozowane zwroty [są] ujemne," powiedział. "Będzie naprawdę trudno zarobić stąd dalej."
Chociaż nie nazwał obecnego środowiska pełnoprawną bańką, zauważył, że stosunek kapitalizacji rynku akcji USA do PKB pozostaje blisko historycznych ekstremów, przypominając poziomy widziane przed głównymi spadkami, takimi jak bańka dotcomowa.
W 1929 roku byliśmy, myślę, na szczycie, przy 65% [kapitalizacji rynku akcji do PKB], a potem w '87 osiągnęliśmy około 85%-90%, w 2000 roku doszliśmy do 270%," zauważył.
A teraz jesteśmy na poziomie 252%, więc możesz sobie tylko wyobrazić," powiedział. "Jesteśmy wyraźnie tak dźwigniowani w akcjach w tym kraju."
Z tego powodu, poważna korekta na rynku akcji może mieć szersze konsekwencje dla gospodarki, deficytu budżetowego i rynku obligacji, według Jonesa.
10% naszych dochodów z podatków to zyski kapitałowe. Spadają do zera," powiedział. "Więc widać, jak deficyt budżetowy rośnie. Widzisz, jak rynek obligacji jest zniszczony."
Widzisz ten rodzaj negatywnego efektu samonapędzającego," podsumował. "To niepokojące."