Wśród fali ciągłych obietnic zysków "niemożliwych" w protokołach DeFi, Morpho @Morpho Labs 🦋 wybiera inną drogę: generowanie zysków opartych na rzeczywistej wartości, zamiast krótkoterminowych nagród w postaci tokenów. To skłoniło społeczność do zadawania pytań: czy "real yield" w Morpho jest naprawdę trwałym źródłem zysku, czy tylko wyrafinowanym chwyt marketingowym?
⚙️ Struktura zysków Morpho: przejrzysta i zmonetyzowana
Na $MORPHO , użytkownicy mogą uczestniczyć w lending (pożyczaniu) lub borrowing (pożyczaniu) podobnie jak w Aave czy Compound. Jednak szczególnym punktem jest mechanizm „Peer-to-Pool Matching” – zautomatyzowany system bezpośredniego łączenia pożyczkodawców i pożyczkobiorców z odpowiednimi stopami procentowymi, co optymalizuje wydajność dla obu stron.
Pożyczkodawca otrzymuje oprocentowanie wyższe niż średnia w puli podstawowej (na przykład w puli Aave).
Pożyczkobiorca płaci niższe oprocentowanie w porównaniu do pożyczania bezpośrednio na Aave.
Różnica ta jest rzeczywistą wartością (real yield), jaką generuje Morpho — nie pochodzi z emisji tokenów ani dotacji płynności, lecz z efektywności ekonomicznej mechanizmu inteligentnego dopasowywania pożyczek.
💸 Zysk nie pochodzi z „tokenów wewnętrznych”
Wiele protokołów DeFi często generuje „zyski” poprzez wydawanie nagród w tokenach – model ten jest niewystarczająco zrównoważony, ponieważ zyski zależą od ceny tokenów.
Morpho całkowicie eliminuje tę sytuację: nie przyznaje tokenów MORPHO za aktywność pożyczkową lub pożyczkową.
Zamiast tego, zysk pochodzi z rzeczywistych stóp procentowych rynkowych, co oznacza, że istnieją tylko dwa strumienie pieniędzy: pożyczkobiorca płaci odsetki, pożyczkodawca otrzymuje odsetki.
Taki sposób podejścia pozwala Morphowi utrzymać źródło rzeczywistych zysków, mniej narażone na wahania cen tokenów czy spekulacyjnych przepływów kapitałowych.
📊 Porównanie z Aave & Compound
Podczas gdy Aave i Compound działają całkowicie na modelu Pool-to-Pool (wszystkie depozyty i pożyczki w jednej wspólnej puli), Morpho działa jako warstwa optymalizacji wydajności (Efficiency Layer).
Wynik: użytkownicy na Morpho mogą otrzymywać zyski wyższe o 20–50% w porównaniu do depozytów bezpośrednich na Aave, nie ponosząc dodatkowego istotnego ryzyka kontraktowego.
Dodatkowo, zyski te mogą elastycznie się zmieniać w zależności od rzeczywistego popytu i podaży, zapewniając przejrzystość i sprawiedliwość rynku pożyczkowego.
🌱 Krystalizacja rzeczywistej wartości
Morpho nie dąży do „kolorowego” zysku przez emisję tokenów, lecz buduje zyski w oparciu o rzeczywistą wydajność przepływu kapitału.
Gdy użytkownicy korzystają z efektywności systemu, a nie dotacji, „rzeczywisty zysk” Morpho staje się jednym z nielicznych przykładów zrównoważonego zwrotu w obecnym świecie DeFi.