Kiedy #Strategy (MSTR), największa publicznie notowana firma posiadająca bitcoiny, po raz pierwszy zasugerowała sprzedaż swojego skarbca bitcoinowego, aby sfinansować swoje zobowiązania dywidendowe podczas ostatniej konferencji wynikowej, wzbudziło to obawy wśród inwestorów i społeczności krypto.
'Wielka nic niewarta sprawa': Q&A z Michaelem Saylor'em z Strategy na temat sprzedaży bitcoinów..
Michael Saylor zasiadł z gospodarzem, aby omówić sprzedaż bitcoinów na dywidendy, spłacanie zadłużenia ze środków STRC oraz dlaczego krytycy mówiący, że Strategy kupuje na szczycie tygodnia, nie dostrzegają istoty sprawy.
Kiedy Strategy (MSTR), największa publicznie notowana firma posiadająca bitcoina, po raz pierwszy zasugerowała sprzedaż swojego skarbca bitcoina, aby sfinansować zobowiązania dywidendowe podczas ostatniego wezwania o zarobki, wzbudziło to obawy wśród inwestorów i społeczności kryptograficznej.
Jednak przewodniczący zarządu Michael Saylor usiadł z analitykiem senior CoinDesk Jamesem Van Stratenem na Consensus w Miami, aby wyjaśnić, dlaczego jego zdaniem ogłoszenie było "bez znaczenia."
W miarę jak firma rozwija się z firmy skarbcowej bitcoina w pełnoskalową operację rynku kapitałowego, w szerokiej rozmowie z CoinDesk, Saylor omówił potencjalną sprzedaż bitcoina, aby sfinansować dywidendy, mechanikę swoich akcji uprzywilejowanych (nazywanych Stretch lub STRC) oraz to, co krytycy mylą w kwestii strategii handlowej.
Ten wywiad został skrócony dla zwięzłości i jasności. To pierwsza część serii historii z wywiadu CoinDesk z Michaelem Saylor.
Gospodarz: Wasze wezwanie o zarobki ujawniło, że Strategy mogłaby sprzedać bitcoina, aby sfinansować swoje dywidendy. To przestraszyło niektórych inwestorów. Jak poważne to właściwie jest?
Michael Saylor: To nic wielkiego z punktu widzenia ekonomicznego. Gdybyśmy mieli sfinansować wszystkie nasze dywidendy wyłącznie poprzez sprzedaż bitcoina w ciągu następnego roku, kupilibyśmy 20 bitcoinów na każdy sprzedany. To nie różni się od kupowania 20 bitcoinów i nie sprzedawania żadnego. A z punktu widzenia rynku, bitcoin ma dziś płynność w wysokości od 20 do 50 miliardów dolarów. Gdybyśmy mieli sfinansować wszystkie nasze dywidendy bitcoinem, mówilibyśmy o może 3 milionach dolarów; to nie do zmierzenia. To naprawdę bez znaczenia.
Gospodarz: Jak właściwie decydujecie, czy kupić bitcoina, spłacić dług, czy wykupić własne akcje?
Saylor: Używamy dwóch wskaźników. Pierwszym jest zysk z BTC. Jaka jest korzyść dla zwykłego akcjonariusza? Jeśli nie ma zysku, to jest neutralne dla kapitału. Jeśli jest zysk ujemny, to jest rozwadniające. Jeśli jest zysk dodatni, to jest akrecyjne. Drugim wskaźnikiem jest kredyt: jaki jest wpływ na bilans? Czy to zwiększa ryzyko?
Na przykład, gdybyśmy wykorzystali wszystkie nasze dolary do wykupu akcji, byłoby to pozytywne dla kapitału, stworzyłoby zysk, ale byłoby negatywne dla kredytu. Rynkowa cena bitcoina, wszystkich naszych instrumentów kredytowych, wszystkich naszych obligacji, zmienia się codziennie. Z dnia na dzień dostosowujemy nasze działania na rynku kapitałowym, aby wykorzystać możliwości zysku i zaspokoić nasze zobowiązania.
Priorytetujemy transakcje, które generują więcej bitcoina na akcję. Jeśli możemy stworzyć 10 razy więcej bitcoina na akcję w jednej transakcji niż w innej, priorytetujemy tę pierwszą.
Gospodarz: Bitcoin jest obecnie około 36%-37% poniżej swojego najwyższego poziomu wszech czasów. Czy to dobry czas, aby sprzedać bitcoina o wysokim koszcie bazowym i skorzystać z tego kredytu podatkowego?
Saylor: Mamy opcję na pozyskanie do 2,2 miliarda dolarów w kredycie podatkowym. Wartość tego kredytu zmienia się codziennie, co minutę. Mamy również opcję obliczenia błędnej wyceny obligacji zamiennych: jest tam ogromny zysk. Mamy także opcję pozyskania bitcoina w transakcji. Podejmujemy tę decyzję z tygodnia na tydzień, z dnia na dzień.
Wszystko, co robimy, uniemożliwia nam robienie czegoś innego. Dlatego zawsze musimy rozważać, czy to jest pozytywne dla kapitału, ale negatywne dla kredytu? Może to jest świetne dla kapitału, przynosi nam 500 milionów dolarów, ale jest trochę złe dla kredytu. Jeśli kredyt jest super mocny, zrobiłbym coś pozytywnego dla kapitału i nieco negatywnego dla kredytu. Jeśli kredyt jest super słaby, nie robilibyśmy tego.
Nie zamierzamy ujawniać dokładnie, kiedy lub czy to zrobimy. Ale opcja jest dostępna, i to jedna z ciekawszych transakcji na stole w tej chwili.
Gospodarz: Krytycy na X (wcześniej Twitterze) mówią, że zawsze kupujesz najwyższą cenę tygodnia na bitcoinie. Co tak naprawdę się dzieje?
Saylor: To ignorantna krytyka. Co się dzieje, to że kiedy kupujemy bitcoina za pomocą swapu akcji, to dlatego, że akcje wzrosły, a jest ogromna premia na akcje. Kiedy bitcoin rośnie, akcje rosną, premia się powiększa, i faktycznie staje się dla nas bardziej opłacalne, aby wymieniać. Wymieniamy akcję MSTR na akcję BTC, gdy premia się powiększa, a to dzieje się, gdy bitcoin rośnie.
W tygodniu 168 godzin, mogą być trzy godziny, podczas których rynek wzrósł, i możemy podnieść 250 milionów dolarów w swapach w tych trzech godzinach. Więc tak, wybieramy szczyt rynku bitcoina, ale także szczyt rynku kapitałowego i wymieniamy je nawzajem — generując znacznie większy zysk. Zarabiamy pieniądze dla naszych akcjonariuszy bez ryzyka, robiąc te swapy.
Musisz na to spojrzeć w pełnych cyklach miesięcznych. Sprzedaliśmy 3,2 miliarda dolarów w ciągu kilku tygodni na instrumencie z podstawą około 5 miliardów dolarów. Więc zwiększyliśmy podaż o ogromny czynnik. Nie dziwi mnie, że zajmuje to trochę czasu, aby rynek to przetrawił. Część z tego z pewnością była związana z tym, że ludzie kupowali miliard, aby zgarnąć 90-centową dywidendę, a potem sprzedawali z powrotem.
#MichaelSaylor #BTC走势分析 #Write2Earn