W ciągu ostatnich kilku tygodni rytm Morpho znacząco wzrósł: skierowane na zarządzanie aktywami Vaults V2 już zostały uruchomione, ustanawiając nowy standard dla „nienadzorowanych, audytowalnych i modularnych” skarbców; skierowanie V2 na pożyczki zdecydowanie przeszło w stronę „oparte na intencjach + stałe stopy procentowe/okresy”, sprawiając, że protokół bardziej przypomina rzeczywistą infrastrukturę kredytową; w zakresie dystrybucji, od Coinbase przez tradycyjne banki po wspólne działanie łańcuchów publicznych i CEX, zasadniczo ustanowiono konsensus branżowy na trasie „zgodność na froncie + otwarty DeFi na zapleczu”. Bezpośrednią korzyścią dla przeciętnego użytkownika jest pozostawienie złożoności w tle, a na pierwszym planie umieszczenie przewidywalności i możliwości wyjścia. Dla mnie, użytkownika, który od dłuższego czasu traktuje fundusze jako produkt, podstawą decyzji wydaje się być bardziej zarządzanie ryzykiem i alokacja, a nie chwilowe roczne liczby.

Z perspektywy produktu, punkt modernizacji Vaults V2 to nie tylko „numer wersji”, ale przekształcenie skarbnicy w prawdziwą „warstwę kuratorską aktywów”: podział ról jest bardziej szczegółowy, ekspozycje ryzyka mają ustalone górne i dolne limity według czynników, a nawet wspierają „odkupienie w tej samej formie”, aby zapewnić, że w czasie napięć płynnościowych można bezpiecznie rozwiązać pozycje. Te projekty uwzględniają zarówno zgodność na poziomie instytucjonalnym, jak i płynne doświadczenie dla osób prywatnych. Po uruchomieniu rynku stałej stopy Markets V2, te same fundusze mogą być bardziej elastycznie kierowane pomiędzy „natychmiastowo dostępnymi zmiennymi zyskami” a „stałymi zyskami z zamkniętymi warunkami”, co podnosi szczegółowość strategii.

Najbardziej namacalna zmiana po stronie dystrybucji to zamknięcie obiegu, w którym Coinbase pożycza USDC na potrzeby pożyczek zabezpieczonych kryptowalutą. Użytkownicy mogą zarabiać odsetki napędzane rzeczywistym zapotrzebowaniem na pożyczki w znanym im interfejsie, a za tym stojąca skarbnica jest zarządzana przez zewnętrznego zarządcę, który zajmuje się ryzykiem i podziałem. Logika różnicy oprocentowania oraz ścieżki wyjścia są z góry przedstawione, a doświadczenie zbliża się do „zarządzania finansami w bankowości internetowej”, chociaż fundamenty są przejrzystym łańcuchowym rejestrem.

Adopcja przez instytucje nie kończy się tylko na giełdach. SG-FORGE, należąca do BNP Paribas, wybrała Morpho jako swoją infrastrukturę pożyczkową dla stabilnych monet zgodnych z MiCA (EURCV/USDCV), a już pierwszego dnia zapewniła płynność rynkową i głębokość transakcji, zewnętrzny zarządca kuratorował skarbnice, wprowadzając różnorodne zabezpieczenia w postaci kryptowalut i funduszy walutowych. Bank przenosi część swoich książek kredytowych na łańcuch, co oznacza, że kombinacja „zgodności + otwartej płynności” jest w fazie szerokich testów, co stanowi sygnał dla wszystkich zainteresowanych RWA i kosztami stabilnych zobowiązań.

Ekosystem również nie zwalnia tempa. Cronos ogłosił współpracę z Morpho i Crypto.com, z celem uruchomienia pierwszych skarbców i rynku pożyczek stabilnych monet na Cronos, a także bezpośredniego wbudowania interfejsu w aplikację Crypto.com i punkty transakcyjne, co przybliża „tyły DeFi” szerszej grupie użytkowników; ten rodzaj „znanego doświadczenia z przodu + otwartego protokołu z tyłu” w formie DeFi Mullet zyskuje konsensus w wielu czołowych punktach dystrybucji, co znacząco obniży próg wejścia dla nowych użytkowników.

Warstwa strategii również ewoluuje, kpk wprowadził automatyczne skarbce oparte na agentach strategii, z naciskiem na rebalans, wyzwalanie ryzyka i zabezpieczenie płynności w ramach audytowalnych granic uprawnień. W trakcie wczesnego uruchamiania pokazano przykład szybkości reakcji i ciągłej dostępności w przypadku ekstremalnego wykorzystania. Moje własne doświadczenie polega na tym, że łączenie tego rodzaju automatycznych skarbców „reguły jako wykonanie” z zarządzaniem górnym limitem ryzyka/ czynnikami Vaults V2 może stabilniej odzwierciedlać „krzywą zysku, której pragnę”, zamiast polegać na ręcznym monitorowaniu i przemieszczeniu aktywów między różnymi skarbcami.

Podsumowując, będę kontynuować metodologię „małych kwot w celu ustalenia podstaw, stopniowego zwiększania ekspozycji”: najpierw użyję stabilnych monet w Vaults V2, aby uzyskać własną płynność i krzywą kosztów, a następnie w zależności od celu skieruję część funduszy na stronę o stałym terminie/stałej stopie, jednocześnie obserwując jakość połączeń wielu łańcuchów, takich jak Cronos oraz front-end CEX. Jeśli również planujesz przeprowadzić testy, pamiętaj, aby traktować „oczekiwania dotyczące wyjścia, jawność kosztów, interpretowalność strategii” jako trzy czerwone linie, strzeż ich, a przyspieszenie Morphos w zakresie produktów i dystrybucji naprawdę przełoży się na stabilną krzywą na twoim koncie.

@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho