W ciągu ostatniego miesiąca aktualizacje Morpho były dość intensywne: oficjalny miesięczny raport wymienił instytucje wchodzące na rynek, białą księgę Visa oraz dużą liczbę przyspieszonych integracji front-end; co ważniejsze, cyfrowy dział aktywów banku Société Générale SG-FORGE wprowadził dwa zgodne stablecoiny: euro i dolara amerykańskiego na Morpho do pożyczek, co naprawdę otworzyło kanał pomiędzy "tradycyjnymi funduszami a stawkami na blockchainie."

Jak to konkretnie wdrożyć? SG-FORGE już wprowadził EURCV, USDCV do scenariuszy DeFi, użytkownicy mogą pożyczać lub zaciągać pożyczki na Morpho w oparciu o te stablecoiny, a zabezpieczenia nie ograniczają się tylko do BTC, ETH, ale obejmują również papiery wartościowe denominowane w euro regulowane przez Francję, USTBL/EUTBL, za które MEV Capital odpowiada w zakresie zarządzania ryzykiem i zasad dotyczących niewypłacalności w Vault. To oznacza, że widzisz nie tylko "jeszcze dwa rodzaje monet", ale "wprowadzenie aktywów na poziomie bankowym do przejrzystej krzywej stóp procentowych w ramach jasnych ram regulacyjnych."

Ten zgodny kanał naturalnie splata się z trasą RWA Morpho. Najnowszy podręcznik RWA zespołu pokazuje rzeczywiste przykłady, takie jak Fasanara mF-ONE, Apollo ACRED, Pareto×FalconX: po zakończeniu ZK-KYC przez Keyring, kwalifikowany pożyczkodawca przydziela fundusze do FalconX Credit Vault, którego certyfikat (AA_FalconXUSDC) można również wykorzystać w Morpho jako zabezpieczenie finansowe, a początkowe LTV wynosiło aż 77%. Bezpośrednią korzyścią dla użytkowników jest to, że fundusze nie krążą już tylko między „walutami”, ale mogą łączyć się z rzeczywistymi przepływami gotówkowymi, co sprawia, że źródła zysku są bardziej stabilne, a krzywa bardziej przewidywalna.

Strona dystrybucji również przyspiesza. Crypto.com uruchomiło „DeFi Lending → Morpho USDC Vaults” w aplikacji i na platformie handlowej, użytkownicy mogą pożyczać jednym kliknięciem w znanym im wejściu; z tej strony Coinbase, pożyczki w USDC i pożyczki zabezpieczone BTC są obsługiwane przez Morpho w tle, obejmując zasięg od detalicznych do kont wysokiej wartości i instytucjonalnych. To jest tak zwany model „CeFi/Fintech front + DeFi backend” — doświadczenie pozostaje niezmienne, stopy procentowe oraz likwidacja są przejrzyste i audytowalne.

Płatności i zatrzymane fundusze również zostały uwzględnione w tej samej trasie. Współpraca Stable i Morpho łączy „dostępne saldo” i „zrównoważone przychody” w jednym zgodnym, audytowalnym stosie, a oficjalny miesięczny raport dostarczył najnowsze dane: po stronie Stable około 775 milionów dolarów przynosi zyski na Morpho, a niewykorzystane salda w sieci płatniczej zaczynają „same pracować”. Dla zespołów wykorzystujących stablecoiny do rozliczeń transgranicznych, to zmiana paradygmatu, która przekształca „fundusze w drodze” z pozycji kosztowej w źródło przychodu.

Progi rozwoju i integracji również zostały obniżone. Nowa wersja SDK TypeScript pakietuje obiekty takie jak Market, Vault, Position w moduły wielokrotnego użytku, z wbudowanym symulowaniem i pakowaniem (bundling), redukując wieloetapowe transakcje do procesów atomowych, a front kończy w kilka dni integrację Earn/Loan w linii produktów. Dlatego w tym samym okresie widzimy więcej portfeli, platform handlowych i aplikacji płatniczych, które łączą Morpho jako „uniwersalne tło pożyczkowe”.

Jeśli jesteś zwykłym pożyczkodawcą, najbardziej praktyczną ścieżką jest rozpoczęcie od rynku „zgodnych stablecoinów — wielokrotnych zabezpieczeń — RWA wspierających”: sprawdź roczne stopy zwrotu i akceptowalne zakresy zabezpieczeń EURCV/USDCV na odpowiednim rynku Morpho lub w Vault curacyjnym, zrozum, czy dotyczy to białej listy KYC lub ograniczeń na obszar rozliczeniowy; jeśli twoja scena jest nastawiona na płatności i krótki obrót, kanały Morpho dla stablecoinów i fronty giełdowe oferują kompromis w postaci „w dowolnym momencie” i „przezroczystości na łańcuchu”; jeśli masz wyższe cele zysku, rozważ podział pozycji na strategie z zabezpieczeniem RWA i wyższym LTV, ale koniecznie zwróć uwagę na różnice w walutach, wahania kursów i parametry likwidacji; w razie potrzeby włącz narzędzia typu „bufor” jak wstępna likwidacja, aby zredukować wpływ ekstremalnych wahań. Wspólnym punktem tych wyborów jest to, że nie musisz zmieniać wejścia, ale twoje saldo już zaczęło łączyć się z prawdziwą krzywą otwartych stóp procentowych na poziomie instytucjonalnym.

Będę nadal obserwować trzy rzeczy: tempo rozbudowy zabezpieczeń i limitów przez SG-FORGE na Morpho, retencję i obrót dwóch kanałów detalicznych Crypto.com i Coinbase oraz stopień penetracji aktywów typu RWA w zabezpieczeniach Morpho. Jeśli te trzy linie będą się rozwijać w obecnym tempie, zgodne stablecoiny i kredyt na łańcuchu utworzą w 2026 roku szerszą globalną sieć stóp procentowych, podczas gdy Morpho przekształca to w tło dostępne dla wszystkich.

@Morpho Labs 🦋 $MORPHO #Morpho