Kiedy wybucha konflikt zbrojny, rynek finansowy reaguje natychmiast, ponieważ nienawidzi niepewności bardziej niż złych wiadomości. Pierwszą rzeczą, która się dzieje, jest masowe wyprzedaż akcji ryzykownych. Duże fundusze i inwestorzy instytucjonalni nie czekają, aby zobaczyć, kto wygra; po prostu wyciągają swoje pieniądze z podatnych firm lub niestabilnych krajów, aby uniknąć większych strat. To powoduje gwałtowne spadki na giełdach, szczególnie w sektorach takich jak turystyka, lotnictwo czy konsumpcja dyskrecjonalna, które są pierwsze do uderzenia, gdy ludzie przestają wydawać z powodu strachu.

W tym samym czasie, te pieniądze nie znikają, lecz przemieszczają się w stronę tego, co nazywamy "aktywami bezpiecznymi". Złoto, dolar amerykański i obligacje skarbowe stabilnych krajów rosną na wartości, ponieważ są uważane za bezpieczne w obliczu chaosu. Jeśli wojna wpływa na obszary produkujące ropę naftową lub gaz, ceny energii wystrzelają w górę. To jest krytyczne, ponieważ podnosi koszty wszystkiego: od benzyny po prąd i transport towarów. Ten wzrost kosztów generuje natychmiastową inflację, co zmniejsza siłę nabywczą ludzi i zmusza banki centralne do utrzymywania wysokich stóp procentowych, aby ją kontrolować, co jeszcze bardziej hamuje wzrost gospodarczy.

Innym kluczowym punktem jest złamanie łańcuchów dostaw. Wojny blokują szlaki handlowe, porty lub granice. Jeśli fabryka w Europie zależy od komponentów z obszaru konfliktu, jej produkcja staje. To wpływa na przyszłe zyski i, w konsekwencji, wartość jej akcji. Dodatkowo, sankcje ekonomiczne, które często towarzyszą konfliktom, izolują niektóre kraje od globalnego systemu finansowego, tworząc zniekształcenia na rynkach walutowych i towarowych.

Podsumowując, wojna działa jak szok podaży i popytu w tym samym czasie: podnosi koszty produkcji (przez energię i logistykę) i obniża zaufanie konsumentów i inwestorów. W krótkim okresie generuje to ekstremalną zmienność i korekty cen aktywów. W dłuższej perspektywie, wpływ zależy od długości konfliktu i tego, czy uda mu się zdezintegruj globalną gospodarkę, czy też zostanie ograniczony do poziomu regionalnego. Rynki w końcu dostosowują się do nowej rzeczywistości, ale droga zazwyczaj jest bolesna i pełna nagłych wahań.