W Waszyngtonie zachodzi duża zmiana. W ten piątek Kevin Warsh zostanie zaprzysiężony w Białym Domu na nowego przewodniczącego Rezerwy Federalnej, co oznacza początek nowego rozdziału w amerykańskiej polityce monetarnej - jednego kształtowanego przez napięcia, niepewność i wysokie oczekiwania.
Presja polityczna vs. rzeczywistość ekonomiczna
Powierzenie Warshowi tej roli odbywa się pod patronatem Donalda Trumpa, który nieustannie dąży do obniżenia stóp procentowych. Jednak tło ekonomiczne opowiada bardziej skomplikowaną historię.
Stopa bezrobocia w USA utrzymuje się na poziomie około 4.3%, co na pierwszy rzut oka wydaje się stabilne. Jednak niektórzy ekonomiści ostrzegają, że rynek pracy może szybko osłabnąć. Tymczasem urzędnicy Fed ostatnio wyrazili większe zaniepokojenie persistentną inflacją niż rosnącymi zwolnieniami.
To stawia przed Warsh'em natychmiastowe wyzwanie: zbalansowanie oczekiwań politycznych z danymi gospodarczymi.
Rynki nie stawiają na obniżki stóp
Chociaż niektórzy spodziewali się, że zmiana przywództwa może prowadzić do luźniejszej polityki monetarnej, rynek obligacji sygnalizuje odwrotność.
Zgodnie z narzędziem FedWatch grupy CME, traderzy widzą teraz około 42% prawdopodobieństwo, że Fed może podnieść stopy procentowe przed końcem roku.
To oznacza znaczną zmianę w oczekiwaniach.
Ekonomista Ed Yardeni sugeruje, że Warsh może potrzebować przyjąć bardziej jastrzębi ton, niż się spodziewano, aby zyskać wiarygodność na rynku. Jego zdaniem to nie bankierzy centralni, ale tak zwani „wigilanci obligacji” skutecznie kierują oczekiwaniami dotyczącymi stóp.
Czy podwyżka stóp może nadejść wkrótce?
Aktualne prognozy sugerują, że nadchodzące posiedzenie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) może przejść bez zmian. Jednak uwaga już przesuwa się w stronę lipca, kiedy to rozważana jest potencjalna podwyżka o 0,25 punktu procentowego.
Niektórzy analitycy uważają, że Fed najpierw dostosuje swoje komunikaty – usuwając język, który sygnalizuje przyszłe obniżki stóp – aby przygotować rynki na bardziej restrykcyjne stanowisko.
Ogromny bilans Fed w centrum uwagi
Poza stopami procentowymi, Warsh staje przed kolejnym dużym wyzwaniem: bilansem Federalnej Rezerwy.
Obecnie wyceniany na około $6.7 biliona, obejmuje:
Amerykańskie papiery skarbowe
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką
Aktywa zgromadzone w trakcie wcześniejszych kryzysów gospodarczych
Ten bilans odgrywa kluczową rolę w zarządzaniu płynnością i krótkoterminowymi stopami procentowymi.
Warsh ma zamiar badać sposoby stopniowego ich zmniejszania – ale ten proces będzie skomplikowany i powolny.
Redukcje aktywów na dużą skalę mogą znacząco wpłynąć na rynki obligacji, stawki hipoteczne, rezerwy banków oraz ogólną płynność w systemie finansowym.
Potencjalna „zmiana reżimu”?
Warsh już zasugerował możliwość wprowadzenia szerszej „zmiany reżimu” w Fed. Prawdziwe pytanie brzmi, ile będzie miał miejsca na działanie.
Uwięziony między presją polityczną, oczekiwaniami rynku a twardymi danymi gospodarczymi, jego pozycja będzie wszystko inne niż prosta.
Jedno jest pewne: jego pierwsze ruchy będą bacznie obserwowane nie tylko przez Wall Street, ale i przez cały globalny system finansowy.
#KevinWarsh , #Fed , #FederalReserve , #interestrates , #USMarkets
Bądź o krok do przodu – śledź nasz profil i bądź na bieżąco ze wszystkim, co ważne w świecie kryptowalut.
Zastrzeżenie:
Informacje i opinie przedstawione w tym artykule mają charakter informacyjny i edukacyjny i nie powinny być traktowane jako porady finansowe lub inwestycyjne. Nic na tej stronie nie stanowi rekomendacji do kupna lub sprzedaży jakichkolwiek aktywów. Inwestycje w kryptowaluty są z natury ryzykowne i mogą prowadzić do strat finansowych. Zawsze przeprowadzaj własne badania przed podjęciem decyzji inwestycyjnych.