Zawsze uważałem, że jeśli chcesz zrozumieć Injective, najgorszą rzeczą, jaką możesz zrobić, to umieścić ją w ramach ogólnego blockchaina. Ponieważ jeśli patrzysz na to tylko przez pryzmat „TPS” i „tanie”, nie wydaje się to szczególnie wyróżniające. Ale jeśli zmienisz perspektywę i spojrzysz na to jako na system wykonawczy zaprojektowany dla profesjonalnych uczestników rynku, nagle zdasz sobie sprawę, że wszystkie jego decyzje są niezwykle spójne.
Kiedy po raz pierwszy poważnie przeczytałem strukturę Injective, miałem szczególnie wyraźne odczucie. Jego punktem wyjścia nie jest „przyspieszenie blockchaina”, lecz „sprawienie, by rynek działał na łańcuchu tak stabilnie, jak profesjonalny system”. To zupełnie inny sposób myślenia, większość łańcuchów dąży do tego, aby deweloperzy mogli wdrażać kontrakty, podczas gdy celem Injective jest raczej umożliwienie handlu, zarządzania ryzykiem, koordynacji i logiki międzyaktywami, które mogą być przetwarzane w rzeczywistej strukturze na łańcuchu.
Może dlatego, że długo obserwowałem systemy finansowe, zawsze miałem wrażenie, że Injective przypomina 'dobrze zaprojektowany system rdzenia rynku przeniesiony na łańcuch'. Jego ścieżka instrukcji jest bardzo przejrzysta, logika wykonania jest spójna, a rytm aktualizacji stanu jest regularny, a książka zamówień na poziomie łańcucha umieszcza wszystkie DEX w tej samej infrastrukturze, co oznacza, że różne protokoły nie będą rywalizować o głębokość ani nie będą się rozdzielać.
Im bardziej próbujesz to rozłożyć, tym bardziej zdajesz sobie sprawę, że poważnie myśli o tym, 'jak rynek powinien być rozumiany przez łańcuch'.
---
Szczególnie chciałbym zacząć od omawiania książki zamówień na poziomie łańcucha. Rdzeniem rzeczywistego rynku jest książka zamówień, która decyduje o ścieżce cenowej, strukturze transakcji i prędkości transmisji ryzyka. Większość łańcuchów pozwala każdemu protokołowi na samodzielne realizowanie książki zamówień, co prowadzi do dwóch problemów. Po pierwsze, efektywność wykonania jest poważnie rozproszona. Po drugie, głębokość nie może być dzielona.
Podejście Injective polega na zapisaniu książki zamówień w łańcuchu, aby wszystkie protokoły mogły dzielić tę samą przestrzeń cenową. Gdy po raz pierwszy zobaczyłem tę kwestię, naprawdę zatrzymałem się na kilka minut. Ponieważ to bardzo odważna i bardzo inżynieryjna decyzja. Przenosi konkurencję między protokołami z 'czyja logika jest szybsza' na 'czyj produkt jest lepszy', a infrastruktura sprawia, że wszystkie projekty stoją w tym samym podstawowym środowisku, a nie poświęcają struktury dla wydajności.
To podejście przypomina dojrzały system finansowy.
Nie każda platforma transakcyjna ma swoją cenę, ale wszyscy łączą się z tym samym rdzeniem rynku.
Injective przenosi tę logikę na łańcuch.
---
Projektowanie środowiska wykonawczego jest również bardzo interesujące. Równocześnie działa CosmWasm i EVM, co brzmi jak kompatybilność, ale w rzeczywistości oznacza 'deweloperzy mogą wybierać język i strukturę najlepiej pasującą do ich strategii'. Wyrażenie Rust jest bardzo bogate, odpowiedzialne za skomplikowane produkty; ekosystem Solidity jest dojrzały, odpowiedzialny za szybkie iteracje.
Ale kluczowym punktem nie jest język, lecz to, że wszystkie kontrakty są umieszczone w tej samej maszynie stanowej.
To reprezentuje fakt, że wszystkie produkty mogą uzyskać dostęp do tej samej płynności, co ujednolica zachowanie rynku.
Nie musisz się martwić, czy cross-VM nie rozdzieli głębokości, ani czy jakiś produkt straci połączenie z rynkiem z powodu różnic językowych. Injective traktuje VM jako narzędzie, a nie jako barierę ekologiczną.
---
Struktura cross-chain jest trzecim rdzeniem Injective.
Wiele łańcuchów robi cross-chain, aby zwiększyć liczbę użytkowników, ale cross-chain Injective bardziej przypomina wprowadzenie 'aktywa, które muszą istnieć na rynku'. System finansowy potrzebuje aktywów, a nie kont. Istnienie IBC pozwala aktywom Cosmos naturalnie się włączyć, a most Ethereum umożliwia płynne wejście głównych aktywów.
Podczas badań dokładnie przyjrzałem się jego modelowi cross-chain i odkryłem, że nie polega on na prostym przenoszeniu aktywów, ale zapewnia, że aktywa cross-chain po wejściu na łańcuch mogą być natychmiast włączone do istniejącego środowiska książki zamówień. Gdy aktywa wchodzą, ceny i głębokość mogą naturalnie się wkomponować, nie potrzebując niezależnych pul płynności ani dodatkowych zachęt. To sprawia, że rynek Injective naturalnie ma zdolność akumulacji płynności.
Po tym, jak coraz więcej łańcuchów dołącza do IBC, stał się węzłem transakcji cross-chain, a nie izolowanym łańcuchem o wysokiej wydajności.
---
Porozmawiajmy o systemie ekonomicznym.
Szczerze mówiąc, nie miałem zbyt dużego zainteresowania projektowaniem 'tokenów deflacyjnych', ponieważ wiele projektów jest zbyt chaotycznych. Ale system aukcji spalania Injective sprawił, że uznałem, że to prawdziwe związanie strukturalne. Opłaty transakcyjne generowane przez protokół i dochody systemowe nie trafiają bezpośrednio do skarbca, lecz do publicznej puli aukcyjnej.
Uczestnicy licytują za pomocą INJ, kupując aktywa w puli, a INJ jest niszczone.
To wydaje się proste, ale oznacza, że im bardziej ekosystem jest aktywny, tym bardziej rynek jest zajęty, tym więcej produktów, tym silniejsze będzie niszczenie INJ. To jest pełna pętla, która nie wymaga polegania na dotacjach inflacyjnych ani sztucznej regulacji. Sprawia, że tokeny stają się częścią stabilności systemu, a nie dodatkiem emocjonalnym.
Ta struktura ekonomiczna nie jest 'po to, aby rosnąć', ale 'po to, aby system mógł być zrównoważony'.
---
Po złożeniu wszystkich poziomów zauważysz, że Injective ma szczególnie wyraźną osobowość. Nie jest przygotowane na gorączkę, ani nie jest budowane na krótki okres, lecz jest przygotowane na 'długoterminowy działający rynek na łańcuchu'.
Im więcej patrzysz na to z perspektywy inżynieryjnej, tym bardziej dostrzegasz, że jego struktura jest czysta.
Im bardziej patrzysz na to z perspektywy rynku, tym bardziej dostrzegasz, że kierunek jest jasny.
Im więcej patrzysz na to z perspektywy ekologicznej, tym bardziej dostrzegasz, że gromadzi ono grubość, a nie goni za gorączką.
Wielu ludzi wciąż patrzy na łańcuchy przez pryzmat skali, prędkości, liczby aplikacji, ale gdy transakcje na łańcuchu naprawdę stają się skomplikowane, znaczenie samej struktury przewyższy wskaźniki powierzchowne. Przewagą Injective jest to, że od pierwszego dnia było przygotowywane do skomplikowanych rynków, a nie aby nadążyć za trendami.
Coraz bardziej wierzę, że przyszła gospodarka na łańcuchu na pewno wejdzie w bardziej profesjonalną fazę. W tej fazie wykonanie, weryfikacja, cross-chain, zamówienia, kontrola ryzyka będą wymagały pełnej, audytowalnej i przewidywalnej struktury. Injective buduje taką strukturę.
Jeśli pewnego dnia na łańcuchu naprawdę pojawi się kompletny rynek kapitałowy, uważam, że jego podstawowa forma bardziej przypominać będzie Injective, a nie te proste ekosystemy AMM, które są teraz znane ludziom.
Nie goni za nikim, ale buduje przyszłość wystarczająco stabilną, wystarczająco długotrwałą i wystarczająco profesjonalną.
