W świecie pożyczek DeFi, Aave i Compound od lat dominują, ale w 2025 roku pojawił się projekt o nazwie@Morpho Labs 🦋 który cicho zyskał na znaczeniu, stając się tym graczem, który najlepiej „trzyma się razem”. Nie zadowala się samotną grą, ale zaprasza cały ekosystem do wspólnej zabawy. Od starych protokołów pożyczkowych, przez ekspertów w zarządzaniu ryzykiem, aż po scentralizowane giełdy, graczy instytucjonalnych, RWA, a nawet agentów AI,#Morpho praktycznie przekształcił „krąg towarzyski” DeFi w supersojusz. TVL zbliża się do 15 miliardów dolarów, co plasuje go w czołowej trójce protokołów pożyczkowych; nie opiera się na rewolucyjnych przełomach, lecz na „kombinowalności + otwartej infrastrukturze” jako trumpie.
I. Wczesne lata: Od „pasożytów” Aave i Compound do najlepszego partnera. Morpho zadebiutował jako „warstwa optymalizacyjna” Aave i Compound (Morpho Optimizer). Mówiąc prosto, dodał do puli funduszy Aave/Compound warstwę silnika dopasowania P2P, co znacznie zmniejszyło niewykorzystane fundusze, zwiększyło rentowność pożyczkodawców i obniżyło stawki dla pożyczkobiorców, a jednocześnie całkowicie odziedziczył bezpieczeństwo i płynność podstawowego protokołu. Ta strategia „optymalizacji na ramionach gigantów” bezpośrednio doprowadziła do eksplozji Morpho w latach 2023-2024, użytkownicy nie musieli opuszczać komfortowej strefy Aave/Compound, aby uzyskać wyższe zyski. Potem Morpho Blue pojawił się na scenie, całkowicie uwalniając się od zależności od jednego podstawowego protokołu, stając się minimalistycznym, niezmiennym, całkowicie dostosowywalnym językiem pożyczkowym — każdy może tworzyć niezależne rynki, ustalać własne wskaźniki zabezpieczenia, modele stóp procentowych, oracle, całkowicie bez zezwolenia. Ale najinteligentniejszym pomysłem Morpho jest to, że zewnętrznie zarządza ryzykiem. Tradycyjne protokoły (takie jak Aave) polegają na DAO + kilku firmach ryzykownych (takich jak Gauntlet, Chaos Labs), aby zarządzać setkami parametrów, co jest mało wydajne i kontrowersyjne; Morpho bezpośrednio pozwala profesjonalnym graczom działać jako „Curator Vault” (kurator skarbca), którzy sami budują Vault, zarządzają ryzykiem i zarabiają opłaty za zarządzanie, użytkownicy muszą tylko wybrać zaufanego kuratora, aby zdeponować pieniądze. To bezpośrednio doprowadziło do „epoki rywalizacji kuratorów”. II. Lista współpracy eksplodująca w latach 2024-2025: prawie całkowicie zintegrowane DeFi.
Giganci zarządzania ryzykiem zbierają się razem.
Gauntlet (dawny doradca ryzyka Aave) w 2024 roku bezpośrednio przeszedł do Morpho, stając się najważniejszym Curatorem, zarządzającym aktywami o wartości dziesiątek miliardów w Prime Vault.
Steakhouse Financial, Re7 Capital, Block Analitica, Clearstar Labs, Hyperithm, Keyrock i inne profesjonalne instytucje otwierają Vault, rywalizując o to, kto ma wyższe stopy zwrotu i stabilniejsze zarządzanie ryzykiem.
Co to oznacza? Użytkownicy mogą teraz wybierać Curatorów, jak wybierają menedżerów funduszy, zyski i przejrzystość znacznie przewyższają tradycyjne protokoły.
Giganci LSD głęboko związani.
Lido bezpośrednio stymuluje rynek stETH na Morpho Blue, wspierając LTV do 98% (Aave tylko 90%), a koszty gazu są jeszcze niższe.
Pendle, EigenLayer, Renzo i inne aktywa LRT/ponownego zabezpieczenia również zostały włączone, stając się wysokodochodowymi zabezpieczeniami.
Giganci CeFi szaleją w „DeFi Mullet”.
Crypto.com + Cronos: w październiku 2025 roku duża współpraca, Crypto.com bezpośrednio integrowało Morpho Vault w swojej aplikacji, użytkownicy mogą zarabiać najwyższe zyski DeFi bez opuszczania interfejsu centralizowanego, a także wspierać zabezpieczenie BTC/ETH w zamian za stabilne monety.
Coinbase: produkt pożyczkowy oparty na zabezpieczeniu bitcoinów z wykorzystaniem Morpho jako podstawy, już wypuszczono ponad 1 miliard dolarów w pożyczkach.
Gemini, Bitpanda, Deblock i inne portfele również ustawiły Morpho jako domyślnego dostawcę Earn.
Instytucje i gracze RWA tłumnie przybywają.
Société Générale（法兴银行）integruje swoje stablecoiny EURCV/USDCV z Morpho.
Stable（Bitfinex背景）jednorazowo zdeponował 775 milionów dolarów w Vault zarządzanym przez Gauntlet.
Fundacja Ethereum wielokrotnie dokonała dużych wpłat WETH/USDC do Vault Gauntlet i Steakhouse.
Lit Protocol współpracuje wprowadzać AI do automatycznego zarządzania pożyczkami.
Integracja warstwy front-end i narzędzi.
Instadapp, DeFi Saver, Zapper, Safe Wallet, Sommelier, Contango, Idle Finance i kilkanaście innych front-endów bezpośrednio wykorzystuje Morpho jako główny silnik pożyczek.
Nawet Compound korzysta z technologii Morpho do budowy Vault na Polygonie (chociaż to trochę niezręczne).
Cross-chain i nowe łańcuchy.
Na Base (Coinbase L2) Morpho jest największym protokołem pożyczkowym.
Berachain bezpośrednio forkował Morpho, tworząc BEND.
Na łańcuchach takich jak Arbitrum, Optimism, Hyperliquid są głębokie integracje.
III. Dlaczego wszyscy uwielbiają grać z Morpho? Ponieważ Morpho jest prawdziwą „neutralną infrastrukturą”:
Skrajnie minimalistyczny i niezmienny: podstawowy protokół ma tylko kilka tysięcy linii kodu, koszty audytu są absurdalnie niskie.
Całkowicie otwarty: każdy może za darmo forkować, budować rynki, budować Vault, zarabiać opłaty za zarządzanie.
Idealnie dopasowane interesy: Curatorzy rywalizują ze sobą, maksymalizując zyski użytkowników, sam protokół niemal wcale nie pobiera opłat.
Przyjazny dla instytucji: przejrzysty, programowalny, audytowalny, integrowalny, idealnie spełniający wymagania zgodności i zarządzania ryzykiem.
To doprowadziło do „koła zamachowego”: im więcej osób buduje Vault → tym bardziej zróżnicowane strategie zysku → tym więcej przyciąganych funduszy → tym lepsza płynność → tym więcej osób przychodzi budować Vault. IV. Na koniec: jeśli Aave jest „jabłkiem” w pożyczkach DeFi, zamkniętym, ale z dobrym doświadczeniem; Morpho jest jak „Android”, otwarty, rozdrobniony, ale ekosystem rośnie eksplodująco. W 2025 roku Morpho już nie jest optymalizatorem Aave/Compound, lecz „uniwersalną bazą” całego DeFi w pożyczkach. Zmodularyzował i otworzył zarządzanie ryzykiem, kuratorskie zarządzanie aktywami, integrację instytucji, mosty CeFi, rzeczywiście realizując „pożyczki jako usługę”. W przyszłości, gdy pensje będą wypłacane bezpośrednio w stablecoinach, automatycznie trafiając do Vault, aby zarabiać zyski, gdy całe zasoby przedsiębiorstw będą automatycznie optymalizowane na łańcuchu, gdy AI będzie arbitrażować przez 24 godziny… te scenariusze brzmią jak science fiction, ale pod spodem w dużej mierze działa Morpho. #Morpho nie zlikwidował konkurencji, lecz przekształcił wszystkich w swoich sojuszników. To jest najstraszniejszy model wzrostu. $MORPHO , nie jest tylko protokołem pożyczkowym, staje się kolejnym „Linuksem” DeFi.
