Ten artykuł analityczny ma charakter informacyjny;
jego treść nie ma na celu obrażania nikogo i nie stanowi porady finansowej.
Proszę szanować prawa autorskie.
I. Kluczowe parametry
Token: $ASTER
ASTERUSDTPerp0.6853+0.24%Całkowita podaż: 8.000.000.000 tokenów
Spalenie: 177.470.875 tokenów
Buyback: 273.607.318 tokenów
Staking: 168.793.538 tokenów
Podaż w obiegu: 1.838.667.661 tokenów
Opłata 24h giełdy Aster: $300.000 -> 80% opłaty na buyback
II. Teza inwestycyjna
2/4/2026: Teza inwestycyjna ASTER w średnim i długim okresie, teza obraca się wokół 3 filarów: Skala / Wzrost - Strategia Produktu - Tokenomika.
Teza 1: Aster jest ostateczną kartą Binanca
to jest w pełni publiczne i defensywne w kontekście branży, która powoli jest ograniczana przez regulacje rządowe i więcej niż wyścig do wprowadzenia na rynek scentralizowanej giełdy na łańcuchu. Dlaczego Aster? Rozbiórka CEX & Perpetual Derivatives.
Problem: "Hyperliquid wywołał exodus zaangażowanego kapitału (Open Interest) z CEX-OI spadek o 20,8%, podczas gdy Perpdex-OI wzrosło o 229,6% w zaledwie 2025 roku. Binance jest najbardziej dotknięty w porównaniu do innych CEX, najcenniejszym czynnikiem: aktywni traderzy instrumentów pochodnych."
Pełne 6 miesięcy Aster z powodzeniem na mainnecie, projekt nadal zachowuje łańcuch konkurencyjnych zalet w bitwach Perp-Dex w top 1, 2, zanim pojawi się wielu nowych konkurentów, ciągle edukując użytkowników przez airdrop-tge.
Rynek schłodził się na koniec Q4.2025, na początku Q1.2026 ustąpił niedźwiedziom, prowadząc do
Całkowity wolumen Perp-Dex znacznie spadł, ale udział rynkowy ASTER nadal ma dobre wrażenie osiągnięte w Q4.2025 z;
Wolumenosiągnął$1.3T ~ 33.7% udziału w rynku w top 1.
Open Interestosiągnął$2.4B (~ 69.18% Wolumenu / Dziennie, 17.33% udziału w rynku)w top 2, tuż zaHyperliquid (~ 53% udziału w rynku dla Open Interest).
OI / Wolumen > 50% odzwierciedla "prawdziwą treść" atrakcyjność prawdziwych użytkowników handlujących przeciwko podłodze, eliminując status "wash trading". Po wydarzeniu TGE-Aster szybko wycofał wzrost OI / Wolumen z 20% -> 70% na poziomie z CEX w top 2.
Teza 2: Fundamentalna doskonałość jest w dół rzeki struktury zaprojektowanej dla strategicznej dominacji
Projekt lub jakikolwiek model biznesowy, który chce wydostać się z konkurencji w błękitnym oceanie, ma tylko dwie rzeczy: (i) Skala, (ii) Wzrost, to najpotężniejsza broń, ale osiągnięcie tego celu wymaga struktury (od produktu, tokenomiki, książki zamówień ...) "silnej". Bądź gotowy do walki w wielkiej bitwie, gdy przyjdzie czas.
1. Produkt
Projekt wdrożenia mainnet warstwy-1 (03 / 2026) zaprojektowany specjalnie dla silnika handlowego Perp-DEX, zoptymalizowany pod kątem przepustowości i opóźnienia, aby osiągnąć wydajność równą CEX, zapewniając jednocześnie samodzielne przechowywanie i rozliczenia on-chain.
W związku z (1) szokiem ryzyka kontrahenta z CEX (np. FTX, Binance 2024), rynek przemieszcza się do modelu, który minimalizuje ryzyko kontrahenta. Perp-DEX pozwala handlowcom zachować kontrolę nad aktywami, zamiast musieć wpłacać je na scentralizowaną giełdę, taką jak Binance czy Coinbase.
Ochrona pozycji użytkowników (2) przed front-runningiem, copy tradingiem i polowaniem na likwidację stała się kluczowym elementem konkurencyjnym Perp-DEX. Grupy użytkowników (profesjonalni traderzy, fundusze, indywidualne AUM > $2M) zaczęły priorytetować prywatność swoich pozycji handlowych po tym, jak Hyperliquid utknęło w Fud (polując na pozycje wielorybów).
Perpetual Futures jest obecnie największym płynnym rynkiem w kryptowalutach i infrastrukturze blockchain (3) specjalnie zaprojektowanym w celu rozwiązania problemów z przepustowością, opóźnieniem i MEV.
→ (1) do (3) sekwencja narracji problemów ponownie staje się korzystna dla Aster, aby zamaskować wadę, podejrzane ryzyko "czy to prawdziwy-perpdex? czy warstwa UI Cex-Binance." Projekt buduje mur, stosując strategię kawałkową: Warstwa 1 przyciąga GAP-CEX wydajność + Prywatność pozycji + Samodzielne przechowywanie.
Implikuje: gdy coś jest wspierane i ufane przez wielu ludzi, zazwyczaj uznaje się to za prawdę. Podobnie, gdy chcesz zweryfikować wolumen transakcji? transakcję on-chain? Czy Aster jest prawdziwy, czy nie?
Nie ma potrzeby pytać, "Czy prywatność naprawdę ma znaczenie?" ponieważ prywatność jest kluczowym elementem tego, w co społeczność wierzy jako przyszłość.
2. Tokenomika
Łączny buyback: 449M ASTER ~ 23% podaży w obiegu (6 sesji), z czego spalono 177M Aster, znacząco redukując podaż w obiegu do $1,88B ASTER ~ 24,12% podaży, pozostała podaż 68,57%.
Szacuj Przed-Mainnet Chain Aster:
Wydanie odblokowanych tokenów 0,98% całkowitej podaży / miesiąc ~ $55M USD (cena $0,7), jednak te tokeny nie są wprowadzane do obiegu, dopóki nie ma propozycji od społeczności.
Meta-buybacki są powszechnie stosowane na rynku, ale dokładne pytanie, które trzeba zadać, to czy wskaźnik buybacków jest większy niż miesięczne emisje?
Aster wydaje 80% swojego wolumenu handlowego na buy-backi, alokuje 50% swoich zakupów dziennie, 50% swoich zakupów gdy rynek się waha - konkretnie: zysk z opłat $1M - $2M USD / dzień i średni współczynnik buybacków na poziomie 50M ASTER / miesiąc - z roczną stopą 7,6% całkowitej podaży / rok (uwaga: współczynnik buybacków wzrasta / maleje w porozumieniu z wolumenem handlowym).
Szacowany 1-roczny projekt odblokowuje token 12,24% całkowitej podaży (do 06 / 2027, a następnie zmniejsza się do 7% / rok), interpolując netflow: -4,64% / rok
Rozwiązanie na poprawę net flow jest negatywne: (i) staking wszystkich odblokowanych tokenów w łańcuchu warstwy 1, (ii) tworzenie niedoboru podobnie jak strategia Binance z BNB (iii) staking na zasadzie flywheel.
*Obecna strategia re-tokenomiki: Buyback + Staking + Redukcja Odblokowania = cel, który przekształca negatywny netflow w pozytywny mocny.
Zatrzymaj handel airdropami całkowicie zamiast stakować ASTER - otrzymuj nagrody, stopa emisji 2M tokenów / miesiąc ~ 0,095% w obiegu lub 0,02% całkowitej podaży, odblokuj tokeny 0,98% / miesiąc -> 0,02% (0,24% / rok).
Obecnie staking 168M ASTER stanowi 8,5% podaży w obiegu z wskaźnikiem stakowania 5M - 7M aster / dzień -> 7,95% podaży w obiegu / miesiąc (~ 2% całkowitej podaży) jest stakowane lub tacitnie uważane za wyłączone z obiegu w ciągu 1 roku.
Wskaźnik buybacków pozostaje taki sam z średnim wolumenem generującym $1M Opłaty / dzień - 36M tokenów / miesiąc kupowanych (~ 1,9% podaży w obiegu / miesiąc lub 5,52% / całkowitej podaży / rok) -> netflow: + 9,75% w obiegu / miesiąc.
→ Tak więc napływ 9,75% > odpływ 0,095% transmisji z inflacji do deflacyjnego szoku technicznie ceny będą naturalnie rosnąć dzięki temu mechanizmowi.
3. Książka zamówień & Inwentarz
Najbardziej skoncentrowany wolumen w: Binance, Bybit, Kucoin pokazuje użytkownikowi, płynność -> wysoka, czasami odwrotnie, więc musimy skupić się na tych 3 giełdach.
Inwentarz: dane on-chain pokazują, że netto wycofanie ASTER z giełd znacznie wzrosło w ciągu ostatnich 3 miesięcy.
Binance z 552M tokenów -> 431M (redukcja o 150M tokenów)
Wypłata z Bybit: 85M tokenów -> 50M (redukcja o 30M tokenów)
Kucoin: 16M tokenów -> 9,9M (redukcja o 7M tokenów).
Całkowicie: 187M tokenów zostało wycofanych z giełdy do portfela ~ 10% podaży w obiegu (uwaga, to nie oznacza, że wszystkie te tokeny są tokenami stakowanymi).
→ Połączenie: Książka zamówień + Inwentarz odzwierciedla katalizator wzrostu cen (1) podaż jest znacznie ograniczana, (2) niski inwentarz < cienka płynność < łatwe wzrosty cen (podstawowy proces teorii podaży).
Teza 3: Kiedy czas będzie odpowiedni, język się zgodzi
Obserwuję wiele osób, które nieustannie FUDują, krytykując zły projekt dla ASTER na przykład:
Dlaczego Aster jest ulubieńcem Binance & CZ, ale wyniki cenowe, rozwój biznesu zawsze są niższe niż Hyperliquid?
Aster, projekt shitcoin, musi być zdecydowanie shortowany & nigdy nie dorównuje Hyperliquid.
Jako inwestor interesuje mnie jedynie, czy za zjawiskiem kryje się kontrolowana struktura, zaprojektowana w celu zwiększenia społecznego frustracji? Oczywiście, że na tym zarobię.
Tezy 1 & 2 bardzo dokładnie analizują, co to jest piękna struktura? piękny obraz? W zależności od tego, jak dobrze myślisz. Kiedy rynek jest dojrzały, rakieta zostanie wystrzelona, a cena zależy od gustu każdej osoby.
(Osobiście uważam, że cena ASTER przekroczy swój ATH na poziomie $2).
II. Wycenianie
V. Kluczowe ryzyko
Ryzyko prawne perp DEX jest obecnie niejasne. Produkty takie jak zdecentralizowany lewar lub tokenizacja akcji mogą być uznawane za naruszenia i zabronione przez regulatora (SEC itp.) w niektórych krajach. Niestabilność prawna może znacznie wpłynąć na zdolność Aster do działania w przyszłości.
Ryzyka techniczne & bezpieczeństwa - złożone mechanizmy (mosty cross-chain, ukryte zamówienia) - potencjalne ryzyko błędów smart contractów lub luk w zabezpieczeniach.
zmienność rynku Zmienność ceny ASTER jest silnie wpływana przez ogólny trend spadku euforii na rynku, spekulacyjne przepływy gotówki mogą wycofać się z nowych projektów, takich jak Aster.
Zależność od Binance / szilli CZ to zaleta, ale także ryzyko, jeśli zmieni swoje podejście lub znajdzie się pod presją regulacyjną.
Źródło:
https://www.asterdex.com/en