Jeśli spojrzysz na pierwsze strony stron internetowych kryptowalut, zobaczysz giełdy i błyszczące aplikacje.
Ale jeśli przyjrzysz się połączeniom—faktycznemu ruchowi pieniędzy między instytucjami—zaczynasz dostrzegać wzór. Pajęczyna.
A w centrum tej sieci znajduje się Morpho.
Łączenie punktów
Spójrzmy na oś czasu listopada 2025:
Coinbase: Uruchamia zaktualizowane pożyczki ETH. Zasilane przez Morpho.
Crypto.com: Odświeża swój program "Earn" dla osób z wysokim majątkiem netto. Pozyskiwanie zysku z Morpho.
Anchorage Digital: Wiodący instytucjonalny kustosz ogłasza partnerstwo z protokołami płynnego stakowania, które polegają na Morpho dla dźwigni.
Societe Generale: Używa Morpho do płynności stablecoinów.
Król "White Label"
Morpho skutecznie stało się rozwiązaniem pożyczkowym "White Label" dla branży.
Instytucje takie jak Coinbase i Anchorage nie chcą budować swoich własnych protokołów pożyczkowych od podstaw. To zbyt ryzykowne (haki w inteligentnych kontraktach) i zbyt kosztowne (zatrudnianie inżynierów solidity).
Zamiast tego, przekazują ryzyko i technologię Morpho.
Dlaczego to jest fosą
Tworzy to obronną fosę, której nie da się przełamać.
Jeśli nowy konkurent uruchomi się jutro, mogą skopiować kod Morpho. Ale nie mogą skopiować Zaufania i Integracji.
Gdy Coinbase połączy swoje wewnętrzne systemy z Morpho, nie zamierzają przejść na nowy protokół tylko po to, aby zaoszczędzić 0,1%. Koszty przełączenia są zbyt wysokie.
Morpho osiągnęło "Lock-in dostawców" z największymi graczami w branży.
Luka wyceny
Rynek obecnie wycenia Morpho jako "Aplikację DeFi."
Jednak na podstawie tych integracji, powinna być wyceniana jako "Infrastruktura B2B" (Business-to-Business).
Firmy infrastrukturalne (takie jak Chainlink czy The Graph) zazwyczaj mają ogromne premie, ponieważ są kluczowe dla przetrwania branży.
Możliwość
Większość inwestorów detalicznych jest ślepa na tę adopcję B2B, ponieważ odbywa się to za zamkniętymi drzwiami i poprzez integracje API, a nie na Twitterze.
W momencie, gdy te instytucje publicznie ogłoszą swoje pełne poleganie na Morpho w swoich kwartalnych raportach, token już zostanie przeszacowany.
Jesteśmy w "Strefie Akumulacji" Banku Cieni.
