Na forach zarządzania Morpho DAO toczy się zażarta debata.
Traderzy chcą, aby "Przełącznik opłat" został włączony natychmiast, aby wypłacać dywidendy stakującym.
Ale wizjonerzy — i mądre pieniądze — dążą do czegoś innego: agresywnej reinwestycji.
Pułapka dywidendowa
Inwestorzy detaliczni uwielbiają dywidendy. Chcą zarabiać 5% APY na swoich tokenach.
Ale spójrz na historię. Firmy technologiczne, które wypłacają dywidendy na początku, zazwyczaj przestają rosnąć. Sygnalizują rynkowi, że wyczerpały pomysły.
Firmy, które reinwestują 100% swoich zysków (jak Amazon w latach 2000) niszczą swoją konkurencję i stają się monopolami.
Propozycja Morpho: "Silnik Wzrostu"
Nowa dyskusja koncentruje się na wykorzystaniu milionów dolarów w przychodach z protokołu do:
Subwencjonować stawki: Morpho może sztucznie obniżać koszty pożyczek, aby zaniżyć Aave i Compound, kradnąc ich użytkowników.
Zachęcać integratorów: Płacić dotacje deweloperom (takim jak kpk lub Deblock), aby budowali aplikacje na Morpho.
Odkup i Budowa: Nabycie strategicznych aktywów lub technologii w celu wzmocnienia protokołu.
Dlaczego to jest pozytywne dla ceny
Jeśli Morpho wypłaca dywidendę, token jest wyceniany jak nudne akcje bankowe (Wskaźnik C/Z).
Jeśli Morpho ponownie inwestuje w rozwój, jest wyceniane jak akcje technologiczne o wysokim wzroście (Wielokrotność Wzrostu).
Wycena dywidendy: 10x zysków.
Wycena wzrostu: 50x-100x zysków.
Efekty Sieciowe
Korzystając ze swoich przychodów do napędzania ekosystemu, Morpho przyspiesza "Efekt Flywheel."
Więcej deweloperów -> Więcej aplikacji -> Więcej TVL -> Więcej przychodów -> Więcej reinwestycji.
Ten cykl tworzy czarną dziurę dla płynności, z której konkurenci nie mogą uciec.
Wnioski
Nie pytaj dzisiaj o mały czek dywidendowy. Pytaj o monopol jutro.
Rozmowy o zarządzaniu sugerują, że Morpho dąży do całkowitej dominacji na rynku, a nie tylko do pasywnego strumienia dochodów. To dokładnie to, co chcesz zobaczyć w długoterminowym trzymaniu.
