Głównym tematem w raportach jest fragmentacja i geoeconomiczna konfrontacja.
1. Ryzyko energetyczne na Bliskim Wschodzie to główny czynnik swingujący
- Konflikt Iran-Izrael-USA już zakłócił transport przez Cieśninę Ormuz, która obsługuje ∼20% globalnej ropy/gazu.
- Barclays utrzymuje prognozę na poziomie 100 USD/bbl dla Brent na 2026, ale mówi, że ryzyka są przesunięte w górę z powodu spadających zapasów i niskiego eksportu przez Ormuz.
- UE obniżyła prognozę wzrostu strefy euro na 2026 do 0,9% i podwyższyła inflację do 3,0% powołując się na szok energetyczny.
- Jeśli Hormuz pozostanie ograniczony, oczekuj wyższej ceny ropy, wyższych kosztów nawozów/logistyki i wtórnej inflacji w rynkach rozwijających się.
2. Konfrontacja geoeconomiczna > konflikt militarny w rankingach ryzyka
Raport Globalnych Ryzyk WEF na 2026 roku klasyfikuje "konfrontację geoeconomiczną" jako #1 na 2026. Ograniczenia handlowe, sankcje, taryfy i kontrola nad minerałami/AI/technologią to główne narzędzia. 68% respondentów oczekuje multipolarnego/fragmentarycznego ładu przez następne dziesięciolecie.
3. Inne presje
- Konflikt zbrojny na poziomie państwowym to #2 ryzyko w krótkim okresie. Ukraina, Bliski Wschód, Wenezuela, części Azji są aktywne.
- Cyberbezpieczeństwo skoczyło: 266% wzrostu intruzji w chmurze przez państwowych aktorów.
- Ataki z wykorzystaniem AI wzrosły o 89%.
Międzynarodowy rynek akcji prognoza na 2026
Konsensus jest pozytywny, ale wolniejszy, z wyższą zmiennością.
1. Akcje
- Ankieta Reuters: Większość globalnych indeksów powinna handlować wyżej do końca 2026, ale nie powtórzy silnego biegu z 2025. 56% analityków oczekuje korekty.
- Cele S&P 500 grupują się w okolicach 7,100–8,100 na koniec 2026. Goldman, JPM, Morgan Stanley wszyscy oczekują "szerokiego byczego rynku", ale z niższymi zwrotami niż w 2025.
- Goldman przewiduje solidny globalny wzrost na poziomie 2.8% w 2026, z USA na czołowej pozycji z 2.6%.
2. Międzynarodowe vs USA
- Międzynarodowe akcje miały silny powrót w 2025, wzrastając o ∼26% i przewyższając S&P 500.
- Fidelity i Schwab dostrzegają kontynuację możliwości w 2026 z powodu tańszych wycen w porównaniu do USA, łańcucha dostaw AI w Azji, wydatków na obronę/infrastrukturę w Europie, reform korporacyjnych w Japonii.
- Wzrost w Europie jest "niezauważalny" na poziomie ∼1%. Wzrost Chin jest letni z powodu presji deflacyjnych.
3. Kluczowe czynniki rynkowe i ryzyka
- Ropa/Inflacja: Podwyższona cena ropy utrzymuje inflację w ryzach. Jeśli ropa pozostanie wysoka, Fed/ECB mogą podnieść lub utrzymać wyższe stopy, co jest złe dla akcji.
- Stopy procentowe: Oczekiwane są cięcia Fed, ale późno. 30-letni zysk w USA osiągnął >5% ostatnio, najwyższy poziom od 2007 roku.
- Wyceny AI: AI jest głównym czynnikiem, ale wyceny są rozciągnięte. Sprzedaż w AI może rozlać się na szersze rynki.
- Zmiany walutowe: USD i JPY straciły część statusu bezpiecznej przystani. Korelacja złota z akcjami się załamała.
Co to oznacza dla pozycji
1. Oczekuj rotacji, a nie czystego byczego rynku: AI/technologia nadal prowadzą, ale wartość, energia, usługi użyteczności publicznej, materiały zyskują na uwadze jako zabezpieczenia.
2. Geopolityka = zmienność: Rynki wyceniają premię ryzyka w wysokości $4–10/bbl na ropę. Jakiekolwiek wiadomości o Hormuzie lub rozmowach USA-Iran wpływają zarówno na ropę, jak i akcje tego samego dnia.
3. Dywersyfikacja poza USA wygląda bardziej atrakcyjnie niż od dekady, szczególnie w obronie Europy, Japonii oraz wybranych grach AI na rynkach wschodzących.
4. Uważaj na ryzyko stagflacji: Wysoka ropa + spowolnienie wzrostu = główny niedźwiedzi scenariusz na H2 2026.
Podsumowując: 2026 wygląda na "solidny wzrost, stagnacja zatrudnienia, stabilne ceny" na całym świecie, ale z większymi przeszkodami z geopolityki i energii. Akcje mogą rosnąć, jeśli zyski z AI się utrzymają i Hormuz się uspokoi. Jeśli energia pozostanie zakłócona, inflacja i zmienność pozostaną wysokie.