Ekonomista i główny doradca funduszu inwestycyjnego w wenezuelskich obligacjach, Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahita, ostrzegł, że istnieje grupa obligatariuszy, która już wywiera presję na ograniczone porozumienie w swoich interesach.
Z perspektywy wierzycieli, kluczowe jest rozwiązanie sytuacji politycznej w Wenezueli oraz istnienie legitymizowanego rządu, aby móc konkretne podejść do restrukturyzacji długu zewnętrznego, zgodnie z ekonomistą i głównym doradcą funduszu inwestycyjnego w wenezuelskich obligacjach, Copernico Recovery Fund (CRF), Jorge Piedrahitą.
«GL58 umożliwia postęp w wstępnych zadaniach, które muszą zostać zrealizowane przed negocjacjami z wierzycielami. Audyt kwot do spłaty, a także ich uzgadnianie, weryfikacja i ewentualne uznanie, kiedy to konieczne, to niezbędne kroki, aby uzyskać pełny obraz i móc zaprojektować kompleksowe rozwiązanie», mówi również CEO Gear Capital w rozmowie z Banca i Negocios.
Zdaniem eksperta nie należy przesadzać z zakresem licencji przyznanych przez OFAC, ponieważ „zakaz bezpośrednich negocjacji z wierzycielami lub emisji nowego długu wciąż obowiązuje, obie te warunki są niezbędne w każdej skutecznej restrukturyzacji”.
„W obecnych okolicznościach uważam, że negocjacje mogą rozpocząć się pod koniec 2027 roku, z przedstawieniem kompleksowej propozycji w 2028 roku”, prognozuje Jorge Piedrahita.
Presja obligatariuszy
Jednakże, zezwolenie dla tymczasowego rządu Wenezueli, kierowanego przez Delcy Rodríguez, na rozpoczęcie procesu renegocjacji zobowiązań zagranicznych Republiki i Petróleos de Venezuela (PDVSA) nie tylko znacznie podniosło ceny wenezuelskich obligacji.
«Istnieje presja ze strony niektórych grup obligatariuszy, które dążą do ograniczonego rozwiązania zgodnego z ich własnymi interesami, co uważam za nieodpowiedzialne i kontrproduktywne dla osiągnięcia trwałej i sprawiedliwej umowy», ostrzega Piedrahita w obliczu spekulacyjnego zachowania tytułów DPN kraju.
W tym kontekście Piedrahita twierdzi, że ten klimat euforii wokół wenezuelskiego długu oparty jest na oczekiwaniach stworzonych przez tymczasową administrację Wenezueli, które sugerują, że proces rozpocznie się szybciej, niż wymagałoby to całe przygotowanie do twardych negocjacji z wierzycielami.
Analityk podkreśla, że demokratyczna legitymacja jest kluczowym elementem dla poważnych wierzycieli, którzy stanowią większość, ponieważ potrzebują gwarancji, że zobowiązania będą spełniane w średnim i długim okresie.
Co może zrobić obecny rząd?
Zdaniem Jorge Piedrahity, doradcy funduszu Copernico, rola tymczasowego rządu „będzie ograniczona do prac przygotowawczych związanych z przyszłą restrukturyzacją: uzgadnianie i weryfikacja wierzycieli, określenie kwot, analiza legalności zgłoszeń, między innymi”.
„To praca podobna do tej wykonanej w Iraku, kraju, który również zmagał się z długiem z wieloma złożonościami analogicznymi do tych w Wenezueli. Te wstępne prace będą prawdopodobnie realizowane z techniczną pomocą Międzynarodowego Funduszu Walutowego, który przeprowadzi swoją tradycyjną Analizę Zrównoważoności Długu (Debt Sustainability Analysis — DSA)”, mówi analityk.
Zasadniczo „to narzędzie ocenia zdolność kraju do wywiązywania się ze zobowiązań finansowych i stanowi podstawę techniczną, na której MFW formułuje swoją rekomendację odnośnie umorzenia do zastosowania w restrukturyzacji”.
W wywiadzie dla Banca i Negocios, opublikowanym w sierpniu 2023 roku, Piedrahita stwierdził, że w tamtych okolicznościach umorzenie długu mogłoby osiągnąć poziom 80% lub 90%. „Jestem jednym z tych, którzy upierają się, że umorzenie będzie wysokie, ponieważ nikt nie może oczekiwać, że kraj w takiej kondycji jak Wenezuela spłaci tę kwotę, a ponadto nie byłoby to moralnie akceptowalne”, powiedział ekspert w tej rozmowie.
Oczywiście warunki wenezuelskiej gospodarki, chociaż wciąż są złożone, zmieniły się, przede wszystkim z powodu złagodzenia amerykańskich sankcji, które przyspieszyły po wydarzeniach 3 stycznia, co może sugerować inny scenariusz w odniesieniu do prawdopodobnego rabatu na zgromadzone zobowiązania, które wynoszą od 160.000 do 200.000 milionów dolarów.
#venezuela #VenezuelaPolitics #economy #venezuala #venezuelap2p $ETH