Konflikt rozpoczął się 28 lutego 2026 roku od ataków USA i Izraela na Iran. Teraz trwa już ∼3 miesiące.
Gdzie teraz stoimy:
1. Kruchy stan zawieszenia broni od 8 kwietnia, ale jest niestabilny. We wtorek USA przeprowadziły ataki w południowej prowincji Hormozgan w Iranie, celując w miejsca wystrzeliwania rakiet i łodzie kładące miny. USA nazywa to "obronnym", Iran określa to jako "rażące naruszenie" zawieszenia broni.
2. Cieśnina Ormuz pozostaje w większości zamknięta. Zwykle transportuje ∼20% globalnej ropy/LNG. Otworzenie jej to główny warunek utrzymania zawieszenia broni. Rozmowy trwają w Katarze/Islamabadzie, ale jeszcze nie podpisano umowy.
3. Ofiary: Szacunki są różne. Iran donosi o 3468 zabitych, 26500 rannych. USA/Izrael szacują, że 6000+ irańskich żołnierzy zginęło. Straty USA: 15 zabitych, 538 rannych.
4. Negocjacje: Obie strony mówią o postępach w przygotowywaniu memorandum w celu wstrzymania wojny i wznowienia transportu, mając 60 dni na zajęcie się kwestiami nuklearnymi. Iran chce uwolnienia 24 miliardów USD zamrożonych aktywów. Trump mówi, że umowa „postępuje ładnie”, ale jest gotowy na więcej ataków.
---
Wpływ na rynki międzynarodowe
Wojna jest głównym czynnikiem wpływającym na rynki energii i ryzyka od lutego:
1. Ropa i energia
- Brent wzrósł do około 100 USD za baryłkę po najnowszych atakach USA. Wzrost o 3,6-4% tylko we wtorek.
- WTI się rozdzieliło: Spadł do 93,89 USD, gdy rynki USA dogoniły poniedziałkowy selloff.
- Wstrząs podaży: Zamknięcie Hormuzu zmniejszyło podaż o około 9-11 milionów bpd. Analitycy teraz przewidują deficyt 750 tys. bpd na 2026 rok w porównaniu do prognozowanego wcześniej nadmiaru 1,63M bpd przed wojną.
- Perspektywy: Goldman teraz przewiduje, że Brent będzie średnio 85 USD za 2026 rok. J.P. Morgan oczekuje 100 USD w II kwartale 2026 roku, spadając do 80 USD do końca roku. Jeśli Hormuz pozostanie zamknięty przez 4-6 tygodni, Brent może osiągnąć 100 USD+.
2. Akcje
- Rynki USA mieszane: S&P 500 i Nasdaq osiągnęły rekordowe poziomy we wtorek na optymizmie związanym z AI i nadzieją na umowę. Dow spadł.
- Europa spadła: STOXX 600 spadł o 0,6% z powodu wątpliwości dotyczących pokoju.
- Azja w górę: Nikkei wzrósł o 1,8% do rekordowych poziomów. Rynki w Zatoce głównie wzrosły na nadziei na pokój.
- Akcje energetyczne zmienne: Akcje energetyczne wzrosły wraz z ropą, ale mocno spadły, gdy pojawiły się nadzieje na zawarcie pokoju. Exxon, Chevron spadły o 6%+ na wieści o zawieszeniu broni.
3. Szersze efekty makroekonomiczne
- Presja inflacyjna: Wysokie ceny ropy wpływają na koszty paliw, nawozów, żywności. Analitycy ostrzegają przed ryzykiem stagflacji, jeśli Hormuz pozostanie zamknięty.
- Banki centralne: Ścieżki stóp Fed, ECB, BOE się zmieniają, ponieważ rynki teraz wyceniają wyższe ryzyko inflacji. BOJ mówi, że Bliski Wschód wpłynie na timing podwyżek stóp.
- Dolar: Zyskał jako bezpieczna przystań. Indeks dolara wynosi 99,09.
- Wpływ na popyt: S&P Global obniżył prognozę wzrostu popytu na ropę na 2026 rok o 700 tys. bpd do 400 tys. bpd. Około 40% globalnej zdolności rafinacyjnej jest dotknięte.
4. Nastroje rynkowe
Rynki wyceniają „dużo dobrych wiadomości” w kontekście umowy. Jeśli dojdzie do prawdziwej umowy, analitycy uważają, że rynki są „gotowe do startu”. Jednak każdy atak/konflikt powoduje skoki cen ropy i niepokój na rynku akcji.
Podsumowując:
Jesteś w fazie zawieszenia broni, ale nie pokoju. Rynki są zmienne i zależą od dwóch rzeczy: 1) Czy Hormuz się otworzy, i 2) Czy rozmowy USA-Iran przyniosą podpisaną umowę w sprawie kwestii nuklearnych/uranowych. Do tego czasu oczekuj ropy w okolicach 95-100 USD i podwyższonego ryzyka geopolitycznego w akcjach i walutach.