2026-05-28 Przegląd przed otwarciem amerykańskiego rynku i krypto

Tylko do celów przeglądowych, nie stanowi porady inwestycyjnej.

Wczorajsza noc była najciekawsza nie z powodu tego, że "amerykański rynek znowu osiągnął szczyty", ale dlatego, że za tymi szczytami nie poszła kryptowaluta. Dow, S&P i Nasdaq ustanowiły nowe rekordy zamknięcia, ale QQQ, SMH i SOXX zaczynają się cofać, a BTC i ETH również spadają. Dzisiaj naprawdę musimy obserwować, czy ta skłonność do ryzyka jeszcze dotrze do krypto.

Dziś skupiam się na czterech wejściach: $BTC, $ETH, $XLM oraz ALTUSDT. Pierwsze dwa wskazują na główną skłonność do ryzyka, a kolejne dwa to dziś relatywnie bardziej aktywne pary na Binance spot. Nie gonić za gorącymi tematami bezmyślnie, najpierw sprawdź, czy kapitał i stopy procentowe są w zgodzie.

0. Podsumowując: akcje amerykańskie osiągnęły nowe maksima, ale rynek kryptowalut jeszcze nie poszedł w ich ślady.

Wczoraj wieczorem amerykańskie akcje zdawały się być po stronie ryzyka: indeks S&P 500 wzrósł nieznacznie do 7520,36 punktów, indeks Dow Jones Industrial Average wzrósł do 50 644,28 punktów, a Nasdaq do 26 674,73 punktów, przy czym wszystkie trzy główne indeksy osiągnęły rekordowe maksima zamknięcia. Jednak wzrosty nie były całkowicie niekontrolowane; indeks QQQ nieznacznie spadł, fundusz ETF SMH/SOXX zajmujący się półprzewodnikami stracił na wartości, a akcje producentów sprzętu AI zaczęły wykazywać oznaki wytchnienia po niedawnym wzroście.

Tym, co naprawdę wspierało rynek, był gwałtowny spadek cen ropy naftowej, spadek rentowności 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych oraz przesunięcie środków z półprzewodników na dobra konsumpcyjne, telekomunikację i niektóre akcje blue chip. W przypadku kryptowalut najbardziej niezręczna sytuacja polega na tym, że podczas gdy indeksy giełdowe w USA osiągały nowe maksima, BTC/ETH spadał, a ETF-y spot BTC nadal odnotowywały odpływ netto, co wskazuje, że rynek kryptowalut nie otrzymał jeszcze potwierdzenia utrzymującej się presji zakupowej.

Obecna sytuacja na rynku: indeksy są silne, sztuczna inteligencja traci na znaczeniu w krótkim terminie, a spadek cen ropy naftowej sprzyja aktywom ryzykownym, jednak kryptowaluty pozostają słabe.

Jedno zdanie na temat wpływu na kryptowaluty: Jeśli rentowność 10-letnich obligacji nadal będzie niższa niż 4,5%, BTC będzie miał szansę na odbicie; jeśli jednak ETF-y nie przestaną tracić na wartości, a ETH/BTC nie odbije się, trudno będzie, aby proliferacja altcoinów naprawdę się rozwinęła.

1. Przegląd rynku: Indeks osiągnął nowy szczyt, ale beta spółek technologicznych nie była już tak imponująca.

| Cel | Cena zamknięcia | Zmiana | Najwyższa/najniższa cena w ciągu dnia | Status |

|---|---:|---:|---|---|

| Dow Jones | 50 644,28 | +0,4% | Brak wiarygodnych maksimów i minimów | Nowe maksima zamknięcia, silne blue chipy |

S&P 500 | 7520,36 | +0,0% | Brak wiarygodnych maksimów i minimów | Osiągnięto nowy szczyt zamknięcia, ale wzrost był niewielki |

| Nasdaq Composite | 26 674,73 | +0,1% | Brak wiarygodnych maksimów i minimów | Osiągnięcie nowego maksima zamknięcia, spowolnienie dynamiki AI |

| Russell 2000 | 2919,94 | W przybliżeniu bez zmian/nieznacznie w dół | Brak wiarygodnych maksimów i minimów | Akcje spółek o małej kapitalizacji zatrzymały się, ruchy na mniejszą skalę niż poprzedniego dnia |

SPY | 750,45 | -0,02% | 748,22-751,38 | Wysoki poziom wahań |

| QQQ | 729,44 | -0,11% | 725,44-733,32 | Akcje wzrostowe są nieznacznie słabe |

| IWM | 290,35 | -0,06% | 289,31-291,72 | Ruch boczny spółek o małej kapitalizacji |

| SMH | 595,55 | -1,09% | 584,93-612,30 | Chłodzenie półprzewodników |

| SOXX | 563,61 | -1,14% | 551,93-584,50 | Wycofanie się łańcucha dostaw chipów |

Źródło: indeksy zamknięcia AP, notowania Stooq ETF. AP podaje, że wszystkie trzy główne indeksy osiągnęły w środę rekordowe maksima; notowania Stooq pokazują, że QQQ, SMH i SOXX zamknęły dzień na minusie.

Wpływ na kryptowaluty: Fakt, że indeks osiągnął nowy szczyt, a QQQ/SMH nie podążył za nim, jest przypomnieniem. Rynek kryptowalut opiera się bardziej na wysokiej becie i płynności. Jeśli akcje wzrostowe i półprzewodniki zaczną się konsolidować, BTC może się utrzymać, ale ETH, SOL, AI/DePIN/altcoiny o małej kapitalizacji będą bardziej uzależnione od ETF-ów i funduszy on-chain.

2. Jak zachowywał się rynek wczoraj wieczorem: Ceny ropy spadły, akcje utrzymały się na stabilnym poziomie, ale kryptowaluty nie poszły w ich ślady.

Przedsesyjne i wczesne notowania: Rynek nadal analizował możliwość postępu w negocjacjach USA-Iran, ceny ropy spadły z maksimów, a presja inflacyjna nieznacznie osłabła. Ta logika jest korzystna dla amerykańskich akcji, ponieważ niższe ceny ropy zmniejszają presję na Fed, aby przyjął bardziej jastrzębie podejście.

W trakcie sesji: indeks Dow Jones Industrial Average napędzany był przez akcje spółek z sektora opieki zdrowotnej, dóbr konsumpcyjnych i niektórych blue chipów, podczas gdy S&P 500 i Nasdaq utrzymywały się w pobliżu historycznych maksimów. Akcje spółek chipowych nie kontynuowały szerokiego rajdu; Micron utrzymał się na szczycie, ale MRVL, QCOM, ARM, AMD i inne odnotowały różnego stopnia spadki.

W ostatnich minutach handlu indeksy zamknęły się stabilnie, ale bez silnego wzrostu. Reuters/MarketScreener zauważył, że S&P 500 i Nasdaq zamknęły się jedynie nieznacznie wyżej, a spadek akcji spółek chipowych ograniczył wzrosty, a rynek nadal koncentrował się na rozmowach pokojowych na Bliskim Wschodzie i cenach energii.

Po godzinach: Raporty o zyskach z oprogramowania i infrastruktury AI znalazły się w centrum uwagi. Snowflake podniósł swoją całoroczną prognozę przychodów z produktów i podpisał długoterminową umowę o wartości 5 miliardów dolarów z AWS, co spowodowało gwałtowny wzrost akcji w handlu posesyjnym; zyski Salesforce przewyższyły oczekiwania, ale prognozy przychodów na kolejny kwartał były nieco niższe, co spowodowało spadek akcji w handlu posesyjnym; Marvell dał silniejsze niż oczekiwano sygnały dotyczące popytu na chipy AI.

Ruch cen BTC/ETH: Nie. BTC oscyluje wokół 74 263 USDT, spadając o 2,17% w ciągu ostatnich 24 godzin; ETH oscyluje wokół 2019 USDT, spadając o 2,67% w ciągu ostatnich 24 godzin. Oznacza to, że wczorajszy ruch cen nie był „pełnowymiarową transmisją ryzyka na rynek kryptowalut”, a raczej rozbieżnością między apetytem na ryzyko na amerykańskim rynku akcji a przepływami funduszy kryptowalutowych.

3. Przegląd makroekonomiczny: Spadek rentowności 10-letnich obligacji jest pozytywny, ale rentowność 30-letnich nadal przekracza 5%.

| Projekt | Najnowszy poziom | Dzienna zmiana | Implikacje rynkowe |

|---|---:|---:|---|

| Rentowność 2-letnich amerykańskich obligacji skarbowych | Około 3,57% | Nieznacznie w górę/z wahaniami | Rynek nadal oczekuje, że Fed utrzyma obniżki stóp procentowych w krótkim terminie |

| Rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych | Około 4,48% | -1,4 pb | Spada do około 4,5%, zmniejszając presję na akcje wzrostowe |

| Rentowność 30-letnich amerykańskich obligacji skarbowych | Około 5,01% | -2 pb | Długoterminowe rentowności pozostają wysokie; premie fiskalne i inflacyjne nie zniknęły |

| 2-10 lat | Około +91 pb | Wysokie | Obawy rynku dotyczące długoterminowej inflacji/podaży fiskalnej |

| 10-30 lat | Około +53 pb | Wysokie | Długoterminowa premia za ryzyko pozostaje wysoka |

Źródło: Reuters/MarketScreener podał, że rentowność 10-letnich obligacji spadła z 4,491% do ok. 4,477%; strona Yahoo Finance poświęcona obligacjom podaje, że rentowność 30-letnich obligacji wynosi ok. 5,01%.

Wpływ na kryptowaluty: Rentowność 10-letnich obligacji spadła z poziomu powyżej 4,5%, co jest marginalnym plusem dla pary BTC/ETH; jednak rentowność 30-letnich obligacji utrzymuje się powyżej 5%, co wskazuje na utrzymujące się długoterminowe realne stopy procentowe i ryzyko fiskalne. BTC jest stosunkowo odporny, podczas gdy ETH i altcoiny są bardziej podatne na wysokie realne stopy procentowe, ponieważ w większym stopniu polegają na ekspansji płynności.

4. Fed i kolejne posiedzenie w sprawie stóp procentowych: Najbardziej prawdopodobne jest utrzymanie stóp bez zmian w czerwcu; ryzyko wiąże się z potencjalnymi podwyżkami stóp w przyszłości.

Następne posiedzenie FOMC odbędzie się 17 czerwca 2026 r. Według danych z Monitora Stopy Procentowej Rezerwy Federalnej (Fed Rate Monitor) serwisu Investing.com, na godzinę 19:05 czasu wschodniego dnia 27 maja 2026 r. prawdopodobieństwo utrzymania stóp procentowych na poziomie 3,50–3,75% na posiedzeniu w czerwcu wynosi 99,9%, a prawdopodobieństwo ich podwyżki do poziomu 3,75–4,00% wynosi 0,1%. Prawdopodobieństwo utrzymania stóp w lipcu wynosi 91,0%, a prawdopodobieństwo ich podwyżki do poziomu 3,75–4,00% wynosi 9,0%; prawdopodobieństwo utrzymania stóp we wrześniu wynosi 74,2%, a prawdopodobieństwo ich podwyżki do poziomu 3,75–4,00% wynosi 24,2%.

Oznacza to, że rynek nie handluje na podstawie „natychmiastowej obniżki stóp procentowych”, lecz raczej na podstawie „możliwości, że Fed nie obniży stóp przez długi czas, a w późniejszym czasie mogą pojawić się nawet ryzyka podwyżek stóp procentowych”.

| Scenariusz | Możliwość | Warunki wyzwalające | Dla akcji amerykańskich | Dla BTC/ETH/Altcoinów |

|---|---|---|---|---|

| Prognoza na czerwiec pozostaje niezmieniona, neutralne sformułowania | Benchmark | Nie oczekuje się wzrostu PCE, zatrudnienie stabilne, ceny ropy spadają | Indeks waha się na wysokich poziomach | BTC stabilny, ETH/altcoiny potrzebują wsparcia ETF |

| Utrzymaj, ale z lekkim nastawieniem jastrzębim | Ryzyko średnie | PCE/płace przegrzewają się, ceny ropy znów rosną, DXY się umacnia | Wyceny akcji wzrostowych są pod presją | BTC się wycofuje, ETH/altcoiny są jeszcze słabsze |

| Utrzymujemy, ale lekko gołębie nastawienie | Pozytywne | Chłodzenie inflacji, dalszy spadek cen ropy, zacieśnianie warunków finansowych | Ożywienie QQQ/spółek o małej kapitalizacji | Pierwszy wzrost BTC, altcoiny obserwują ETH/BTC |

| Nieoczekiwane sygnały podwyżki stóp procentowych | Niskie prawdopodobieństwo, ale potencjalnie katastrofalne | Niekontrolowane oczekiwania inflacyjne lub szok cenowy ropy naftowej | Wyprzedaż o wysokiej becie | Zwiększone ryzyko delewarowania kryptowalut |

| Obniżka stóp procentowych | Bardzo niskie prawdopodobieństwo | Gwałtownie słabnące zatrudnienie lub wydarzenia kredytowe | Najpierw wzrost, potem recesja | Pozytywne dla BTC/ETH, altcoiny mają wysoką krótkoterminową zmienność |

Pięć najważniejszych zmiennych przed spotkaniem w sprawie stóp procentowych to: bazowy wskaźnik PCE, liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych, wzrost płac, ceny ropy naftowej i to, czy 10-letnia stopa wzrostu utrzyma się poniżej 4,5%.

5. Dolar amerykański, złoto, ropa naftowa, kryptowaluty: ceny ropy naftowej były wczoraj największą zmienną makroekonomiczną

| Aktywa | Najnowsze/Zamknięcie | Zmiana | Analiza |

|---|---:|---:|---|

| DXY | Zakres około 99–100 | Niewielkie wahania | Brak wyraźnych oznak łagodzenia polityki pieniężnej przez dolara amerykańskiego |

Złoto | Około 4500 USD | Wysokie wahania | Utrzymują się obawy geopolityczne i inflacyjne |

Ropa naftowa WTI | Około 90,08–90,25 USD | -3,8% do -3,9% | Oczekiwania na postęp w negocjacjach USA–Iran wpływają na ceny ropy |

Ropa naftowa Brent | Około 96,48 USD | -3,1% | Maleje presja inflacyjna na ceny energii |

| BTC | Około 74 263 USDT | -2,17% | Nie podążał za amerykańskim rynkiem akcji, osiągając nowe maksima |

| ETH | Około 2019 USDT | -2,67% | Słabo radzący sobie BTC |

| SOL | Około 82,26 USDT | -1,71% | Beta altcoinów nie jest jeszcze szeroko rozpowszechniona |

| BNB | Około 647,34 USDT | -1,50% | Ekosystem giełdowy jest stabilny, ale nie silny |

| Całkowita kapitalizacja rynku kryptowalut | Około 2,57 biliona dolarów | Brak wiarygodnych dziennych zmian | Apetyt na ryzyko jest słaby |

| Dominacja BTC | 57,78% | Wysoka | Altcoiny nadal tłumione |

Źródła: Reuters/GMA/Investing (raporty o cenach ropy naftowej); notowania Binance 24h; CoinGecko global.

Wpływ na kryptowaluty: Spadek cen ropy powinien zmniejszyć presję inflacyjną i przynieść korzyści aktywom ryzykownym, jednak BTC/ETH nie nadrobiły zaległości, co wskazuje, że problemy na rynku kryptowalut nie leżą tylko w makroekonomii, ale także w funduszach ETF i nastrojach w sektorze on-chain.

6. Dzisiejszy raport skupiony na kryptowalutach: ETF-y nadal stanowią największe obciążenie.

| Wskaźniki | Najnowsze aktualizacje | Interpretacja |

|---|---|---|

| ETF-y BTC Spot | Farside ujawnił 27 maja całkowity odpływ środków w wysokości około 145,3 mln USD; wskaźnik IBIT/FBTC nie został wówczas jeszcze zaktualizowany; 26 maja zgłoszono całkowity odpływ środków w wysokości 333,6 mln USD. | ETF-y nadal odnotowują odpływy, a powrót zakupów instytucjonalnych nie został jeszcze potwierdzony.

| Główne fundusze ETF oparte na BTC | Jak ujawniono 27 maja: BITB -17,5 mln, ARKB -17,4 mln, MSBT +4,3 mln, GBTC -104,8 mln, BTC -9,9 mln | GBTC pozostaje głównym hamulcem |

| ETH Spot ETF | Dane Farside niekompletne na dzień 27.05; łącznie -35,1 mln na dzień 26.05 | ETH wciąż brakuje dodatkowych środków |

| Całkowita kapitalizacja rynkowa stablecoinów | Około 320,58 miliardów dolarów, przy dziennym wzroście o około 140 milionów dolarów | Stablecoiny nie tracą na wartości, ale nie odnotowują też silnej ekspansji |

| Wskaźnik strachu i chciwości | 25, Ekstremalny strach | Emocjonalnie znacząco zimny |

| Opłaty za ciągłe finansowanie BTC | Binance około +0,0099% | Dźwignia nie jest ekstremalna, ale długie pozycje nadal się opłacają |

Wieczysta stopa finansowania ETH | Około +0,0034% | Lekko byczo |

| Stała stopa finansowania SOL | Około -0,0034% | Brak optymistycznego nastawienia do SOL |

| BTC OI | Otwarte pozycje na Binance BTCUSDT, około 101 105 BTC | Dźwignia nie jest niska; istnieje ryzyko likwidacji, jeśli cena spadnie poniżej poziomu wsparcia.

Tagi: Farside Investors, DefiLlama, Alternative.me, Binance Futures.

Wpływ na kryptowaluty: Dane te są ostrożne. Strach i chciwość osiągnęły ekstremalny poziom, ale dopóki ETF-y nie przestaną tracić na wartości, odbicie przypomina raczej korektę techniczną niż początek nowego trendu.

7. Najpopularniejsze obecnie pary kryptowalut: Nie patrz tylko na wzrost cen, spójrz na wolumen.

Wśród kryptowalut, które w ciągu ostatnich 24 godzin odnotowały największe zyski na giełdzie Binance, znajdują się CREAM, PNT, RIF, KDA, UTK, AR, XLM i ALT. W tym artykule skupimy się jednak nie na kryptowalutach, które odnotowały największe zyski, ale na tych o stosunkowo dużym wolumenie obrotu.

Dzisiaj skupię się na następujących kwestiach:

1. XLMUSDT: Wzrost o około 8,93% w ciągu 24 godzin, wolumen obrotu wynosi około 50,5 mln USDT. XLM to jeden z niewielu wysoce płynnych altcoinów, których wartość wzrosła dzisiaj. Jeśli utrzyma się na wysokim poziomie, oznacza to, że fundusze są skłonne przenieść się z BTC/ETH do uznanych, wysoce płynnych altcoinów.

2. ALTUSDT: Wzrost o około 8,13% w ciągu 24 godzin, wolumen obrotu około 50,7 mln USDT. Reprezentuje sentyment altcoinów o wyższej becie i nadaje się do obserwacji, czy w otoczeniu pełnym obaw występuje lokalne odbicie spekulacyjne.

3. ARUSDT: Wzrost o około 9,57% w ciągu 24 godzin, wolumen obrotu około 11,1 mln USDT. Chodzi bardziej o narrację dotyczącą przechowywania/danych, ale wolumen nie jest tak wysoki jak w przypadku XLM/ALT.

4. RNDRUSDT: Wzrost o około 2,58% w ciągu 24 godzin. Chociaż wolumen obrotu jest stosunkowo niewielki, jest on związany z narracją dotyczącą sztucznej inteligencji/renderowania/mocy obliczeniowej i pozwala zaobserwować, czy popularność akcji związanych ze sztuczną inteligencją (AI) można przenieść na rynek AI+krypto.

Wpływ na kryptowaluty: Wzrost liczby altcoinów o dużym wolumenie obrotu, takich jak XLM/ALT, podczas spadku BTC/ETH, wskazuje na to, że rynek nie stoi w miejscu, ale nadal jest to lokalny punkt zapalny, a nie pełnowymiarowy boom altcoinów. Aby szerszy trend się zmaterializował, BTC musi się ustabilizować, ETH/BTC musi się odbić, a stopy finansowania muszą pozostać względnie stabilne.

8. Sektor i styl: Sektor konsumencki/telekomunikacyjny jest silny, energetyczny jest słaby, a sektor półprzewodników traci na popularności.

| Sektor/ETF | Wyniki | Analiza |

|---|---:|---|

| Wskaźnik dóbr konsumpcyjnych o charakterze uznaniowym (XLY) | +1,76% | Napędzany przez AMZN, TSLA itp. apetyt na ryzyko utrzymuje się.

Artykuły konsumpcyjne pierwszej potrzeby (XLP) | +1,14% | Wsparcie dzięki pozycjonowaniu defensywnemu i wynikom |

| Usługi komunikacyjne (XLC) | +0,61% | META jest silna, wspierana przez indeks technologii platformowych |

| Materiał XLB | +0,37% | Delikatna naprawa |

| Opieka zdrowotna XLV | +0,19% | Wsparcie ze strony defensywnych akcji blue chip Dow |

| Industrial XLI | 0,00% | Na boki |

| Nieruchomości XLRE | -0,18% | Stopy procentowe pozostają wysokie, przy ograniczonej elastyczności |

| Technologia XLK | -0,38% | Chłodzenie AI/chipów |

| Utilities XLU | -0,42% | Obrona nie wykazała znaczącej przewagi na początku |

| Finanse XLF | -0,83% | Krzywa dochodowości i oczekiwania kredytowe wywierają presję spadkową |

Energia XLE | -1,50% | Spadek spowodowany gwałtownym spadkiem cen ropy naftowej |

ETF-y tematyczne:

| Temat | ETF/Reprezentatywny | Zmiana ceny | Sygnał |

|---|---|---:|---|

| Półprzewodniki | SMH / SOXX | -1,09% / -1,14% | Sprzęt AI wstrzymany, a nie uszkodzony |

| Oprogramowanie | IGV | -1,07% | Wiadomości SNOW z późnych godzin nocnych mogą zmienić krótkoterminowe nastroje |

Cyberbezpieczeństwo | CIBR / HACK | CIBR nieznacznie w dół, HACK nieznacznie w dół | Brak znaczącego odbicia |

| Cloud Computing | CLOU / WCLD | Niewielki spadek | Oprogramowanie chmurowe wciąż czeka na raport o zyskach |

| Automatyzacja AI | BOTZ / AIQ | AIQ stabilne, BOTZ nieznacznie w dół | Tematy nie są słabe, ale nie są też przesadnie entuzjastyczne |

Akcje spółek wzrostowych o małej kapitalizacji | IWO | Niewielki spadek | Zatrzymanie zarażania ryzykiem |

| S&P ważony równo | RSP | Około -0,51% | Szerokość indeksu wypada gorzej niż indeks |

| Całkowita wartość rynkowa | VTV | Nieco słaby | Fundusze nie kupowały po prostu drogo i sprzedawały tanio |

Wpływ na kryptowaluty: Dobre wyniki w sektorach dóbr konsumpcyjnych i komunikacji wskazują, że apetyt na ryzyko nie uległ pogorszeniu; jednak spadek wartości ETF-ów na półprzewodniki i oprogramowanie sugeruje, że fundusze o wysokiej becie wygasają. Rynek kryptowalut musi najpierw ustabilizować się na rynku QQQ/SMH lub najpierw odbić się na akcjach spółek COIN/MSTR/górniczych, aby efekty rozprzestrzeniły się łatwiej.

9. Szerokość rynku: Dziś nie możemy patrzeć tylko na nowe maksima indeksu.

Wśród wiarygodnie wyodrębnionych danych indeks osiągnął nowy szczyt, ale ETF-y wykazały dywergencję: SPY -0,02%, QQQ -0,11%, IWM -0,06%, SMH -1,09% i SOXX -1,14%. Wskazuje to, że nowe maksima indeksu to raczej rekordy w wąskim przedziale wahań, a nie silne wybicie.

W przypadku danych w czasie rzeczywistym, takich jak stosunek średnich kroczących 20/50/100/200-dniowych, liczba akcji zyskujących i tracących na wartości na giełdzie NYSE/Nasdaq, nowe maksima i minima, spready McClellan, Put/Call, VVIX, Move i kredytowe, tym razem nie dysponowaliśmy wiarygodnymi źródłami weryfikacji krzyżowej, dlatego tymczasowo piszemy „brak dostępnych wiarygodnych danych”.

Lekcje dla altcoinów: Spread altcoinów zazwyczaj wymaga „wzrostu indeksu + wzrostu szerokiego indeksu + wzrostu indeksu spółek o małej kapitalizacji + wzrostu indeksu o wysokiej becie”. Dzisiaj tylko indeks osiągnął nowy szczyt, ale QQQ/SMH/IWM nie były silne, więc altcoiny nie powinny być traktowane jako pełnowymiarowy spread.

10. Analiza techniczna: Poziom 74 000–75 000 jest kluczowy dla BTC.

| Cel | Cena bieżąca/zamknięcia | Dzisiaj | Kluczowe wsparcie | Kluczowy opór | Osąd |

|---|---:|---:|---|---|---|

SPY | 750,45 | -0,02% | 748 / 745 | 751 / 755 | Wysoki poziom wahań |

| QQQ | 729,44 | -0,11% | 725 / 720 | 733 / 740 | Wysokie wahania z lekką tendencją spadkową |

| IWM | 290,35 | -0,06% | 289 / 285 | 292 / 295 | Zawieszenie akcji spółek o małej kapitalizacji |

| SMH | 595,55 | -1,09% | 585 / 575 | 612 / 620 | Rynek półprzewodników wyhamowuje w krótkim terminie |

| IGV | 93,05 | -1,07% | 92 / 90 | 94,3 / 96 | Napędzane przez SNOW |

| BTC | Ok. 74 263 | -2,17% | 74 000 / 72 500 | 75 800 / 78 000 | Cofnięcie do wsparcia |

| ETH | Ok. 2019 | -2,67% | 2000 / 1950 | 2080 / 2150 | Słabszy niż BTC |

| MONETA | 173,78 | -3,46% | 170 / 165 | 180 / 188 | Należy zachować ostrożność przy ryzyku awarii |

| MSTR | 154,15 | -3,61% | 153 / 148 | 158 / 165 | Beta BTC pod presją |

Jeśli jutro BTC odbije powyżej 75 800, a odpływy ETF-ów ograniczą się, krótkoterminowy sentyment znacznie się poprawi. I odwrotnie, jeśli BTC spadnie poniżej 74 000, a ETH poniżej 2000, altcoiny i akcje spółek wydobywczych powinny obawiać się drugiej rundy delewarowania.

11. Wskazówki dotyczące poszczególnych akcji: trzy kluczowe tematy, na które warto zwrócić uwagę na giełdzie amerykańskiej

Po pierwsze, sprzęt AI nie jest jeszcze gotowy, ale wręcz przeciwnie – się rozchodzi. MU nadal rośnie o 3,63%, ale NVDA spada o 1,05%, AMD o 1,66%, MRVL o 4,57%, QCOM o 4,65%, a ARM o 5,57%. Logika pamięci AI Micron pozostaje niezmieniona, ale cały łańcuch układów scalonych nie rośnie już w sposób ślepy.

Drugim wskaźnikiem jest indeks wsparcia technologicznego platformy. META +3,74%, AMZN +2,47%, TSLA +1,53% i AAPL +0,84% są silniejsze niż indeksy półprzewodników. Dla rynku kryptowalut oznacza to, że apetyt na ryzyko utrzymuje się, jedynie tymczasowo odchodząc od zatłoczonego rynku chipów.

Po trzecie, akcje kryptowalutowe wykazały znaczną dywergencję. COIN spadł o 3,46%, a MSTR o 3,61%, co wskazuje na słabszą logikę handlu spot/ETF BTC; jednak akcje spółek górniczych i zajmujących się hashratem AI radziły sobie dobrze, z IREN rosnącym o 13,48%, CLSK o 5,25%, RIOT o 3,30%, CORZ o 3,07% i HOOD o 2,89%. Wygląda to bardziej na „przewartościowanie hashrate'u centrum danych AI/górników” niż na czystą beta-walutę BTC.

Jutro będę zwracać uwagę na takie rzeczy:

1. Potwierdzono główny temat AI: MU, NVDA, AVGO, MRVL. Zobaczymy, czy sektor półprzewodników odnotuje normalny spadek, czy też zaczną sprzedawać te informacje.

2. Akcje spółek z branży oprogramowania nadrabiają zaległości: SNOW, CRM, PANW, NOW. SNOW był silny po zamknięciu sesji; jeśli akcje spółek z branży oprogramowania pójdą w jego ślady, będzie to oznaczać, że środki z sektora sprzętu są rozproszone.

3. Centra zasilania i przetwarzania danych AI: VRT, ANET, CEG, VST, OKLO, APLD, IREN. Obserwuj, czy infrastruktura AI nadal przyciąga inwestycje.

4. Krypto beta: COIN, MSTR, MARA, RIOT, CLSK, IREN, CORZ, HOOD. Obserwuj, czy akcje odbiją się wcześniej, gdy BTC będzie słaby.

12. Raport o zyskach: Infrastruktura oprogramowania/AI jest dziś kluczowa

Najważniejsze punkty, które już ogłoszono:

| Firma | Wyniki/Prognozy | Reakcja na cenę akcji | Interpretacja |

|---|---|---|---|

Snowflake podnosi prognozę przychodów ze sprzedaży produktów na rok fiskalny 2027 do 5,84 mld USD i podpisuje 5-letnią umowę partnerską z AWS o wartości 6 mld USD | Akcje rosną o około 29% w handlu poza godzinami pracy | Silne obciążenie pracą w obszarze sztucznej inteligencji i popyt na migrację do chmury sprzyjają narracji o nadrabianiu zaległości przez sektor oprogramowania |

| Salesforce | Zysk na akcję w pierwszym kwartale wyniósł 3,88 USD, a przychody 11,13 mld USD, co przewyższyło oczekiwania; jednak prognozy przychodów na drugi kwartał, wynoszące 11,27–11,35 mld USD, były nieznacznie niższe od oczekiwanych 11,36 mld USD | Akcje spadły o około 3% w handlu posesyjnym | „Pokonaliśmy rynek, ale prognozy nie były wystarczająco mocne” – utrzymują się obawy dotyczące zastąpienia SaaS przez sztuczną inteligencję.

Marvell | Duży popyt na centra danych/AI, wyniki za I kwartał przewyższają oczekiwania, prognozy przyszłych przychodów przekraczają oczekiwania | Wyniki po zamknięciu sesji są nieznacznie bycze | Pozytywne dla sieci AI, niestandardowych układów krzemowych i połączeń optycznych |

W ciągu najbliższych 1-3 dni handlowych należy skupić się na: Dell, Costco, Adskoye, ZS i PATH, a także na firmach związanych z centrami danych AI, oprogramowaniem konsumenckim i popytem detalicznym. W przypadku kryptowalut, jeśli oprogramowanie/AI nadrobi zaległości, poprawi to nastroje związane z wysokimi betami; jednak jeśli tylko kilka firm opublikuje dobre raporty zysków, spread altcoinów pozostanie ograniczony.

13. Poglądy instytucjonalne i przepływy funduszy

Agencja Reuters/MarketScreener donosi, że Goldman Sachs podniósł swój cel dla indeksu S&P 500 na koniec 2026 roku do 8000 punktów z 7600, powołując się na utrzymujące się wysokie zyski spółek. To sygnał wzrostowy, ale sugeruje również, że rynek ma wyższe oczekiwania co do zysków.

Napływy funduszy ETF BTC pozostają największym problemem dla kryptowalut. Dane Farside pokazują, że 26 maja ETF-y spot BTC odnotowały odpływ netto w wysokości 333,6 mln USD, a ujawnione dane z 27 maja nadal wskazują na odpływ netto w wysokości 145,3 mln USD. Jeśli nie nastąpią stałe napływy netto do ETF-ów, BTC będzie trudno podążać za trendem zsynchronizowanym z nowymi maksimami akcji amerykańskich.

Wpływ na kryptowaluty: Instytucje nadal chętnie podnoszą swoje cele dla akcji amerykańskich, ale nadal wycofują się z ETF-ów BTC. To największa dywergencja dzisiaj.

14. Wyrok w sprawie rotacji sektorów

Obecna sytuacja na rynku to połączenie: dużych wahań indeksów, rozbieżności w obszarze sztucznej inteligencji, firm programistycznych oczekujących na przejęcie i malejącego apetytu na ryzyko w przypadku kryptowalut.

Środki finansowe napłynęły głównie do: platform konsumenckich, platform komunikacyjnych, niektórych akcji blue chip, defensywnych akcji konsumenckich oraz oprogramowania AI po godzinach.

Środki odpływają głównie z: sektora energetycznego, niektórych półprzewodników oraz firm maklerskich handlujących BTC, takich jak COIN/MSTR.

Sam temat sztucznej inteligencji nie jest zły, ale w krótkiej perspektywie nie jest to już wzrost o charakterze ogólnym. Sektor półprzewodników przeszedł od „ogólnego wzrostu” do takiego, w którym „liczą się pojedyncze akcje i raporty finansowe”. To, czy oprogramowanie przejmie kontrolę, zależy od tego, czy siła SNOW będzie w stanie napędzać IGV, CRM, NOW, PANW i inne.

W przypadku BTC/ETH/altcoinów: BTC ma obecnie bardziej defensywny charakter niż ETH i altcoiny; jeśli ETH/BTC nie odbije, nie spiesz się z ogłoszeniem sezonu altcoinów. Możesz obserwować lokalne, gorące sektory, takie jak XLM/ALT, ale priorytetem powinno być ustalanie wielkości pozycji i zleceń stop-loss.

15. Najważniejsze rzeczy do obserwacji jutro

Makro:

1. Czy rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA może pozostać poniżej 4,5%?

2. Czy rentowność 30-letnich obligacji nadal przekracza 5%? Jeśli długi koniec okresu wznowi trend wzrostowy, obniży to wysoką betę.

3. Czy wtórne wyceny bazowego PCE i PKB potwierdzają tezę, że „wysokie stopy procentowe utrzymają się dłużej”?

4. Czy ceny ropy naftowej będą nadal spadać, czy też wzrosną w wyniku doniesień z Bliskiego Wschodu?

5. Czy DXY odzyska siłę?

Akcje amerykańskie:

1. Czy QQQ może ponownie dołączyć do 733?

2. Czy SMH może przywrócić zakres 600-612?

3. Czy SNOW będzie motorem napędowym ożywienia w sektorze oprogramowania?

4. Czy MU będzie nadal uwzględniać pamięć AI, czy też będzie ona podlegać dużym wahaniom?

5. Kluczem do rozłożenia ryzyka jest to, czy IWM odzyska lepszą wydajność.

szyfrowanie:

1. Czy cena BTC utrzyma się na poziomie 74 000?

2. Czy ETH utrzyma się na poziomie 2000? Czy kurs ETH/BTC przestanie spadać?

3. Czy odpływ netto z ETF BTC ustał?

4. Czy wolumen obrotu XLMUSDT/ALTUSDT będzie nadal wzrastał, czy też będzie to jednodniowa rewelacja?

5. Czy COIN/MSTR przestał spadać? Czy akcje spółek górniczych IREN/CLSK/RIOT nadal będą osiągać lepsze wyniki niż BTC?

16. Ostrzeżenie o ryzyku

| Wymiary ryzyka | Stan obecny | Poziom ryzyka |

|---|---|---|

| Makroekonomiczne stopy procentowe | Spadek 10-letniej stopy procentowej, ale 30-letnia stopa pozostaje wysoka | Średnia do wysokiej |

| Oczekiwania Fed | Podwyżka stóp procentowych w czerwcu prawie pewna, dalsze podwyżki wciąż możliwe | Średnie do wysokich |

| Ceny ropy naftowej/Geopolityka | Ceny ropy naftowej spadły, ale negocjacje USA-Iran pozostają niepewne | Średnie do wysokich |

| Tłok AI | Rozbieżność półprzewodników, przegrzanie MU | Średnio-wysokie |

| Szerokość rynku | Indeksy osiągają nowe maksima, ale ETF-y wykazują rozbieżność | Średni |

| Kryptowalutowe ETF-y | Odpływy ETF-ów BTC/ETH | Wysokie |

| Dźwignia finansowa kryptowalut | OI BTC nie jest niskie, nastroje są skrajnie lękliwe | Średnie do wysokiego |

| Podróbki się rozprzestrzeniają | Istnieją pewne ogniska, ogólna sytuacja niepotwierdzona | Średni do wysokiego |

| Analiza techniczna | BTC/ETH zbliża się do kluczowego wsparcia | Średnio-wysokie |

| Płynność | Stablecoiny odnotowały niewielki wzrost, ale nie silną ekspansję | Średnia |

Największe ryzyko polega na tym, że podczas gdy akcje amerykańskie nadal będą wahać się na wysokich poziomach, ETF-y BTC będą nadal odnotowywać odpływy, co spowoduje spadek BTC poniżej 74 000, a ETH poniżej 2 000, co spowoduje, że szum wokół altcoinów zmieni się z lokalnego na gwałtowny spadek.

17. Wniosek końcowy

Dzisiaj nie jest typowy dzień na ryzyko. Podczas gdy trzy główne indeksy giełdowe w USA osiągnęły nowe maksima zamknięcia, QQQ, SMH i SOXX straciły na wartości, kryptowaluty nie poszły w ich ślady, a BTC/ETH nadal znajduje się w fazie wycofywania. Z makroekonomicznego punktu widzenia, spadające ceny ropy naftowej i spadek rentowności 10-letnich obligacji skarbowych to czynniki pozytywne, ale Fed nadal prawdopodobnie utrzyma wysokie stopy procentowe, z możliwością wystąpienia ryzyka skrajnego w wyniku dalszych podwyżek.

Obecna sytuacja na amerykańskim rynku akcji: duże wahania.

Obecna faza kryptowalut: Apetyt na ryzyko maleje, ale nadal odbywają się transakcje w niektórych niszowych obszarach altcoinów.

Moja strategia handlowa jest następująca: unikaj ślepej pogoni za szczytami. Jeśli BTC utrzyma się powyżej 74 000, a ETH powyżej 2000, a odpływy ETF będą ograniczone, możliwe jest odbicie. Jeśli te poziomy zostaną przełamane, priorytetem powinno być kontrolowanie wielkości pozycji. Sektorami godnymi uwagi są wzrosty cen oprogramowania AI, centra zasilania/danych oparte na AI oraz lokalne, skoncentrowane punkty zapalne, takie jak XLM/ALT o dużym wolumenie obrotu. Zaleca się ostrożność w przypadku drogich półprzewodników, COIN/MSTR w związku z odpływem ETF oraz kryptowalut o małej kapitalizacji, które doświadczają nagłych wzrostów cen przy niskim wolumenie obrotu.

5 najważniejszych sygnałów na jutro:

1. Czy rentowność 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych będzie nadal spadać poniżej 4,5%?

2. Czy bazowy wskaźnik PCE jest niższy od oczekiwanego.

3. Czy odpływ netto z ETF BTC ustał?

4. Czy cena BTC utrzyma się na poziomie 74 000 / ETH na poziomie 2 000?

5. Czy wolumen obrotu XLMUSDT i ALTUSDT będzie nadal wzrastał, czy będzie to jednodniowe zaskoczenie?

Główne źródła: AP, Reuters/MarketScreener, Investing.com Fed Rate Monitor, Farside Investors, Stooq, Binance Market Data, CoinGecko, DefiLlama, Alternative.me.

#RynekKryptowalut