Wiele osób widzi odpływ funduszy z ETF-ów BTC i ETH i od razu stwierdza, że instytucje są na shortcie, a rynek czeka wielki spadek. W rzeczywistości takie wnioski są bardzo jednostronne. Odpływ funduszy z ETF-ów rzeczywiście jest kluczowym wskaźnikiem dla profesjonalnych graczy, mającym krótkoterminowo lekko niedźwiedzi charakter, ale jednolity odpływ w ciągu jednego dnia nie oznacza, że instytucje całkowicie opuszczają rynek. Należy nauczyć się rozróżniać kierunek przepływu funduszy oraz fałszywe sygnały, aby precyzyjnie zrozumieć rytm działań głównych graczy na rynku.
Przede wszystkim musimy jasno określić, że głównymi uczestnikami rynku ETF-ów BTC i ETH na amerykańskiej giełdzie są instytucje oraz profesjonalni inwestorzy, a ich działania mają ogromne znaczenie jako sygnały rynkowe. Mówiąc o netto odpływie funduszy, w istocie chodzi o to, że instytucje wykupują udziały lub sprzedają swoje pozycje – albo dlatego, że nie mają pozytywnego widzenia na ruchy rynkowe w krótkim okresie, albo chcą zrealizować zyski i zabezpieczyć swoje przychody. Z danych rynkowych wynika, że w dniu dzisiejszym z BTC ETF odpłynęło 125,3 miliona dolarów, a z ETH ETF 17,9 miliona dolarów. Tak duży odpływ w ciągu jednego dnia może wywołać presję sprzedażową na rynku, a jednocześnie zaszkodzić zaufaniu drobnych inwestorów, co zazwyczaj prowadzi do osłabienia cen kryptowalut. Krótkoterminowy niedźwiedzi sentyment jest rzeczywiście obecny.
Ale nie możemy oceniać, że instytucje są pesymistyczne na podstawie jednostkowego odpływu kapitału w jednym dniu. Większość krótkoterminowego odpływu funduszy to właściwie "szum rynkowy", a nie prawdziwy sygnał wyjścia. Najczęściej zdarzają się odchylenia w danych z jednego dnia; sporadyczny duży odpływ w jednym dniu to zazwyczaj krótkoterminowe przemieszczenie portfela przez instytucje, zwrot kapitału na koniec miesiąca lub kwartału, co jest normalną operacją i nie oznacza długoterminowego pesymizmu; tylko ciągły odpływ przez 3-5 dni, tygodniowo lub miesięcznie, stanowi wyraźny sygnał o zmniejszeniu pozycji przez instytucje.
Po drugie, często odpływ kapitału z ETF to tylko "przeprowadzka" funduszy, a nie całkowite wycofanie się z rynku. Niektóre instytucje, które wykupują udziały ETF, nie opuszczają rynku kryptowalut, tylko przenoszą fundusze na rynek spot, instrumenty pochodne, inne platformy handlowe lub rynki DeFi, zmieniając jedynie formę posiadania, podczas gdy podstawowy kapitał i udziały nadal krążą w rynku kryptowalut, mając minimalny negatywny wpływ na ogólną sytuację rynkową. Oprócz tego, zdarzają się sytuacje pasywnego odpływu, gdzie niektóre duże instytucje wypłacają środki, aby zaspokoić potrzeby wypłaty gotówki swoich klientów, a nie z powodu aktywnego pesymizmu na rynku; te odpływy są jednorazowe i krótkoterminowe, nie prowadzą do trwałej presji sprzedażowej.
Aby odróżnić krótkoterminowe wahania emocjonalne od długoterminowego odwrócenia trendu, kluczowym elementem jest zrozumienie, "kto kupił, dokąd przepłynęły fundusze". Krótkoterminowy zdrowy odpływ oznacza, że kapitał wciąż krąży wewnątrz rynku kryptowalut, nie ma ciągłych ruchów ucieczkowych, a presja sprzedażowa jest krótka i ograniczona; prawdziwy sygnał zagrożenia to całkowity odpływ kapitału z rynku kryptowalut, który trwa w kierunku amerykańskich akcji, obligacji i innych tradycyjnych aktywów, podczas gdy wiele czołowych instytucji ETF wykazuje jednoczesne, ciągłe wykupy, a skumulowany odpływ tygodniowy znacznie przewyższa napływ, co prowadzi do ciągłego wzrostu krążących jednostek i zaostrzenia płynności, a cena kryptowalut spada bez końca; to jest prawdziwy sygnał, że instytucje zmniejszają swoją gotowość do inwestowania w aktywa kryptowalutowe, co oznacza długoterminowy pesymizm.
Na koniec, oto prosty i praktyczny zestaw kryteriów, który można dostosować do różnych cykli handlowych inwestorów. Inwestorzy krótkoterminowi mogą traktować duże, ciągłe odpływy kapitału z ETF jako sygnał spadkowy, ponieważ w fazach intensywnej sprzedaży przez instytucje presja na rynku jest znaczna; pamiętajcie, aby nie ślepo ścigać wzrosty, zachowując ostrożność; inwestorzy średnio- i długoterminowi nie muszą się martwić jednostkowymi fluktuacjami kapitału, powinni skupić się na ogólnym trendzie kapitału w ciągu ostatnich 30 dni, jednocześnie biorąc pod uwagę politykę Fed, stopy procentowe i inne makroekonomiczne czynniki.
