Rynki zbliżają się do jednego z najważniejszych wydarzeń makroekonomicznych miesiąca, gdy inwestorzy przygotowują się na nadchodzący raport o wskaźniku cen konsumpcyjnych (CPI) w USA, który jest zaplanowany na 10 czerwca.
Dla traderów Bitcoina i złota, odczyt inflacji może zdecydować, czy niedawne straty się ustabilizują, czy przyspieszą jeszcze bardziej.
Obydwa aktywa już w ostatnich tygodniach doświadczyły silnej presji, gdy oczekiwania na cięcia stóp procentowych przez Fed szybko zniknęły. Teraz, gdy rynki coraz bardziej wyceniają potencjalną podwyżkę stóp przed końcem 2026 roku, środa może przynieść dane o inflacji, które staną się decydującym katalizatorem dla następnego dużego ruchu.
Oczekiwania na podwyżki stóp procentowych nadal rosną
Zmiana nastrojów nasiliła się po silniejszym, niż oczekiwano, raporcie o zatrudnieniu w maju, który pokazał, że amerykańska gospodarka dodała 172,000 miejsc pracy w porównaniu do oczekiwań analityków wynoszących 85,000.
Zaskakująco odporna sytuacja na rynku pracy znacząco podniosła oczekiwania dotyczące zaostrzenia polityki przez Federal Reserve.
Rynki przypisują teraz około 70% prawdopodobieństwa podwyżki stóp przez Federal Reserve do grudnia, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu do zaledwie tygodnia temu.
Ta zmiana bezpośrednio wpłynęła na aktywa wrażliwe na ryzyko oraz te, które nie generują dochodu.
Bitcoin spadł do około $62,700 po osiągnięciu prawie $82,000 w maju, znikając około $20,000 z jego niedawnych szczytów. Złoto również gwałtownie osłabiło się, handlując w pobliżu najniższego poziomu od prawie jedenastu tygodni.
Powód tej presji jest prosty: wyższe stopy procentowe zwiększają atrakcyjność aktywów generujących dochód, takich jak obligacje skarbowe, jednocześnie zmniejszając popyt na aktywa takie jak Bitcoin i złoto, które nie oferują stałych zwrotów.
Dlaczego raport CPI jest tak ważny
Federal Reserve obecnie celuje w inflację na poziomie 2%, ale ostatni odczyt CPI pozostaje podwyższony na poziomie 3.3%.
Od objęcia urzędu w maju, przewodniczący Federal Reserve Kevin Warsh podkreślał surowszą dyscyplinę inflacyjną, sygnalizując bardziej agresywne podejście do kontrolowania wzrostu cen.
Dodatkowe komentarze prezydent Fed w Cleveland, Beth Hammack, wzmocniły tę wiadomość, ostrzegając rynki, że bank centralny może potrzebować działać szybciej, jeśli inflacja pozostanie trwała.
W rezultacie, raport CPI w środę stał się głównym bodźcem makro.
Jeśli inflacja przekroczy oczekiwania, rynki mogą szybko zwiększyć prawdopodobieństwo podwyżki stóp w grudniu powyżej 80%.
Taki scenariusz prawdopodobnie stworzy dodatkową presję spadkową zarówno na Bitcoinie, jak i złocie.
Wyższa inflacja wzmocniłaby argumenty za zaostrzeniem polityki monetarnej, utrzymując koszty pożyczek na dłużej na wysokim poziomie i redukując warunki płynności na rynkach finansowych.
Bitcoin staje w obliczu rzeczywistości napędzanej makroekonomią
Ostatni spadek Bitcoina odzwierciedla szerszą zmianę w oczekiwaniach makroekonomicznych, a nie słabość specyficzną dla rynków krypto.
Na początku roku wielu inwestorów oczekiwało, że Federal Reserve ostatecznie wróci do łatwiejszej polityki monetarnej poprzez obniżki stóp procentowych. Ta narracja pomogła napędzać rajd Bitcoina w kierunku rekordowych poziomów.
Jednakże, silniejsze dane ekonomiczne i uporczywa inflacja opóźniły te oczekiwania.
Rynek dostosowuje się teraz do innego środowiska, w którym stopy mogą pozostać wysokie dłużej lub potencjalnie wzrosnąć ponownie.
Ta transformacja znacząco zmniejszyła apetyt na aktywa spekulacyjne.
Korekta Bitcoina od maja ilustruje, jak wrażliwe pozostają aktywa cyfrowe na globalne warunki płynności i oczekiwania dotyczące polityki Federal Reserve.
Bycza teza dla złota również napotyka presję
Inwestorzy w złoto stają przed podobnym wyzwaniem.
Główne instytucje Wall Street wcześniej prognozowały, że ceny złota mogą wzrosnąć w kierunku przedziału $5,400 do $6,300 do końca roku, głównie w oparciu o oczekiwania, że inflacja będzie nadal malała i w końcu pozwoli Federal Reserve na luzowanie polityki monetarnej.
Zaskakująco wysoki raport CPI mógłby podważyć tę tezę.
Jeśli inflacja pozostanie uporczywie wysoka, Federal Reserve prawdopodobnie utrzyma restrykcyjne ustawienia polityki dłużej, niż rynki przewidywały, wzmacniając dolara amerykańskiego i rentowności obligacji skarbowych, co tradycyjnie negatywnie wpływa na ceny złota.
Co się stanie, jeśli inflacja będzie niższa?
Łagodniejszy odczyt inflacji mógłby szybko odwrócić aktualne nastroje rynkowe.
Niższe dane CPI mogłyby zmniejszyć presję na Federal Reserve do dalszego zaostrzania polityki i mogłyby ożywić oczekiwania na eventualne obniżki stóp w 2027 roku.
Dla Bitcoina, to częściowo przywróci narrację napędzaną płynnością, która napędzała jego wcześniejszy wzrost.
Dla złota, łagodniejsza inflacja wspierałaby długoterminowy byczy pogląd oparty na spadających realnych stopach zwrotu i eventualnym luzowaniu polityki monetarnej.
W tym scenariuszu, obydwa aktywa mogłyby zobaczyć odbicia, gdy traderzy przestawią się w odpowiedzi na poprawiające się warunki makro.
Rynki wchodzą w tydzień pełen ryzyka
Biuro Statystyki Pracy opublikuje dane CPI w środę o 8:30 czasu wschodniego.
Przy handlu Bitcoinem w pobliżu $62,700 i złocie na wielotygodniowych minimach, obydwa rynki wydają się mocno pozycjonowane w okolicach niepewności.
Nadchodzący odczyt inflacji może nie tylko wpłynąć na krótkoterminową zmienność, ale może również kształtować kierunek rynków makro na resztę lata.
Dla inwestorów w krypto, surowce i tradycyjne finanse, jedna liczba ma teraz ogromne znaczenie.