Czego się spodziewać.🫣
SpaceX wciąż jest prywatne na połowę 2026 roku. Data IPO nie jest ustalona, a Elon wielokrotnie powtarzał, że nie wejdzie na giełdę, dopóki Starship nie będzie regularnie latał na Marsa. Ale jeśli/kiedy SpaceX przeprowadzi IPO, harmonogram lock-up będzie miał ogromne znaczenie, ponieważ wielu insiderów posiada akcje.
1. Czym tak naprawdę jest lock-up? Lock-up IPO = okres umowny po IPO, podczas którego wewnętrzni uczestnicy firmy nie mogą sprzedawać swoich akcji. Zwykle trwa 90-180 dni. Underwriterzy wymagają tego, aby zapobiec zalaniu rynku w dniu premiery.
2. Hipotetyczny podział zamknięcia SpaceX
Na podstawie standardowych IPO w USA + unikalnej tabeli kapitałowej SpaceX: Grupa akcjonariuszy Szac. Własność
Typowe zamknięcie Dlaczego to ma znaczenie dla SpaceX, Elona Muska 42% 180-365 dni
Powiedział, że nie sprzeda, ale jakakolwiek sugestia sprzedaży zrujnuje sentyment, Pracownicy 20-25% 180 dni, rozłożone wydanie 13k+ pracowników z akcjami. Pierwsze prawdziwe wydarzenie płynności od 20+ lat, Wcześni VC/PE 15% 180 dni
Founders Fund, Sequoia, a16z itp. Będą chcieli wyjść po 15+ latach. Niedawni inwestorzy 15% 90-180 dni Fidelity, Saudyjski PIF, inni z rund wyceny $350B. Float na IPO 10-20% Żadne. Tylko akcje sprzedane w IPO handlują swobodnie od pierwszego dnia.
3. Kluczowe szczegóły specyficzne dla SpaceX🤝
Odblokowanie dla pracowników będzie ogromne. SpaceX zrealizował prywatne oferty skupu przy wycenie powyżej $350B, ale większość pracowników jest nadal bogata na papierze, ale biedna w gotówce. Wygaśnięcie 180-dniowego zamknięcia oznacza, że tysiące inżynierów nagle mogą wypłacić miliardy. Oczekuj dużej presji sprzedażowej w okolicach tej daty.
.Prawdopodobnie rozłożone/wyzwalane transze
Z powodu dużej puli pracowników, underwriterzy mogą naciskać na rozłożone odblokowanie: 25% po 90 dniach, 25% po 120 dniach, 50% po 180 dniach. Uber tak zrobił. Zmniejsza ryzyko jednorazowej wyprzedaży.
Zamknięcie Muska może być dłuższe.
W przypadku IPO Tesli w 2010 roku, Elon zgodził się na roczne zamknięcie. Dla SpaceX, biorąc pod uwagę jego kontrolę, banki mogą domagać się 12-24 miesięcy, aby upewnić rynki, że jest zaangażowany.
4. Dzika karta spin-offu Starlink
Jeśli SpaceX IPO Starlink jako pierwszy, jak Elon zasugerował, SpaceX może pozostać prywatny dłużej. Starlink miałby swoje własne zamknięcie. Akcjonariusze SpaceX otrzymaliby akcje Starlink, ale te również mogłyby być zablokowane.
4. Wpływ rynku w dniu odblokowania
Akcje IPO często spadają 1-3 tygodnie przed wygaśnięciem zamknięcia, gdy inwestorzy wyprzedzają sprzedaż wewnętrzną. W przypadku SpaceX, z FOMO wśród detalicznych inwestorów i ogromną prywatną wyceną, odblokowanie może być pierwszym prawdziwym odkryciem cen. Jeśli postęp Starshipa utknie do tego czasu, może być brzydko.
5. Obecny przegląd rzeczywistości
Nie złożono S-1. Nie wyznaczono bankierów. Elon powiedział w marcu 2024: 'Nie ma sensu robić IPO, dopóki nie będziemy zabierać ludzi na Marsa.' To prawdopodobnie najwcześniej pod koniec lat 2020-tych. Prywatne udziały już handlują na rynkach wtórnych przez Forge, Hiive itp. po około $135/udział.
Podsumowując: Jeśli SpaceX IPO, oczekuj standardowego 180-dniowego zamknięcia z możliwością rozłożonych wydań pracowniczych i dłuższym zamknięciem Elona. Dzień odblokowania będzie jednym z największych wydarzeń płynności w historii rynku. Do tego czasu to tylko spekulacje.
Chcesz, żebym modelował, co może się stać z akcjami Tesli przy IPO SpaceX o wartości $500B + odblokowaniu, czy rozłożył, jak obecne ceny akcji prywatnych sugerują podaż po wygaśnięciu zamknięcia?$BTC
#USMilitaryCarriesOutSelfDefenseStrikeOnIran
