Japonia przez lata wyglądała jak kraj, który powinien posiadać większy kawałek rynku krypto. Miałem giełdy, banki, retailowy apetyt i techniczny talent. To, co również miała, to system podatkowy na tyle surowy, że pchał ludzi w milczenie, opóźnienia lub wyjazdy.
Tokyoński trader mógłby zrobić czysty trade na Bitcoinie, Ethereum lub XRP, a mimo to zmagać się z progresywnym podatkiem, który może wynieść nawet 55%. Ta liczba jest obecna w trade'zie, zanim jeszcze złożysz zlecenie. Zmienia to rozmiar pozycji. Zmienia to, czy założyciel zostaje w Tokio, czy bierze spotkania w biurach Marina Bay w Singapurze. Zmienia to, czy menedżer funduszu buduje lokalny produkt, czy zostawia krypto w tej samej półotwartej szufladzie, w której japońskie instytucje trzymały je przez lata.
W czwartek, 11 czerwca, japoński Dom Reprezentantów zatwierdził zmiany w Ustawie o Instrumentach Finansowych i Giełdach, wysyłając ustawę do Domu Radców do finalnego zatwierdzenia. Jeśli przejdzie przez tę izbę, aktywa crypto takie jak Bitcoin, Ethereum i XRP zostaną znacznie zbliżone do traktowania prawnego akcji i obligacji.
Zmiana podatkowa to część, którą traderzy poczują jako pierwsi. Zyski z crypto, które teraz mogą być opodatkowane stawkami do 55%, przejdą na stałą stawkę 20% od 2028 roku. Dla detalicznych traderów to nie jest ćwiczenie brandingowe wokół "innowacji aktywów cyfrowych". To różnica między zachowaniem wystarczającego zysku, aby uzasadnić ryzyko, a patrzeniem, jak więcej niż połowa dobrego roku znika w rachunku podatkowym. Dla instytucji to różnica między tym, że memo dotyczące produktu zostaje zablokowane przez zespół podatkowy, a tym, które przetrwa wystarczająco długo, aby dotrzeć do komitetu inwestycyjnego.
Kalendarz ETF nadaje reformie ostrzejszy charakter. Grupa Giełd Japońskich patrzy w stronę Bitcoin i ETF-ów crypto do 2027 roku, co oznacza, że brokerzy, przechowawcy, administratorzy funduszy i zespoły ds. zgodności w Tokio nie mają luksusu traktowania tego jako jakiejś odległej debaty politycznej. Jeśli crypto zostanie włączone do frameworku FIEA jako produkt finansowy, spot Bitcoin ETF-y i inne ETF-y crypto staną się łatwiejsze do zbudowania, bez udawania, że każda ekspozycja na tokeny żyje w osobnym uniwersum prawnym.
W firmach, argumenty będą mniej eleganckie niż publiczny język. Zespoły prawne będą pytać, kto ma dostęp do dyskusji na temat listingu tokenów przed ich uruchomieniem. Oficerowie ds. zgodności będą decydować, czy notatka badawcza, mandat przechowywania czy rozmowa o ETF seed tworzy istotne informacje niepubliczne. Zespoły operacyjne będą musiały oddzielić kontrolę portfela, działalność brokerską, raportowanie przechowywania i strukturyzację produktów w taki sposób, aby spełniały zasady stworzone dla notowanych akcji, ale teraz rozciągające się na rails kryptowalut.
Trudniejsza strona ustawy to egzekucja. Ograniczenia dotyczące handlu wewnętrznego, podobne do tych stosowanych dla notowanych akcji, rozszerzą się na handel kryptowalutami, a kary za sprzedaż niezarejestrowanych aktywów cyfrowych wzrosną z trzech lat do nawet 10 lat więzienia. To zmienia sytuację. Emitent tokenów kłócący się z prawnikiem, czy aktywo jest "neregulowane", już nie kłóci się o dokumentację czy opóźnienie. W ramach tej struktury, błędna odpowiedź może stać się wyrokiem kryminalnym mierzonym w dekadzie.
Agencja Usług Finansowych opisała te zmiany jako sposób na poprawę warunków handlowych i wsparcie innowacji w aktywach cyfrowych. Koichi Kano, szef QCP Group Japan, powiedział Bloombergowi, że reforma może zmniejszyć niepewność dla firm crypto, dając przedsiębiorstwom i inwestorom bardziej jednolity framework. Oficjalna wersja jest czysta. Wersja robocza jest bardziej chaotyczna: przepisz podręczniki, przerysuj ściany między zespołami, dokumentuj każdą wewnętrzną rozmowę, która mogłaby później wyglądać jak informacja wrażliwa na rynek.
SBI Holdings już rusza, podczas gdy te prace się zaczynają. Poprzez SBI VC Trade, niedawno uruchomiło handel Solaną oraz usługi przechowywania, dodając kolejną dużą sieć do swojego biznesu crypto, akurat gdy japońskie regulacje zaczynają się zmieniać w kierunku traktowania jak papierów wartościowych. Operacja związana z bankiem nie dodaje Solany jakby była tylko kolejnym tickerem detalicznym. Dodaje procedury portfelowe, kontrole przechowywania, pozwolenia na handel, linie raportowania, przeglądy prawne oraz wewnętrzne akceptacje dotyczące aktywa, które może wkrótce znajdować się znacznie bliżej japońskiego obszaru papierów wartościowych.
Gdzieś w SBI, oficer ds. zgodności ma poranny problem w poniedziałek, którego żadna mowa polityczna nie złagodzi: Solana jest na żywo, ETF-y przesuwają się w stronę kalendarza, reżim podatkowy może się zmieniać, a sprzedaż nie zarejestrowana może pociągać za sobą 10-letni wyrok.
#SPCXxIPOCampaignOnBinanceWallet #JapanPassesCryptoFinancialProductsBill #USIranConflictLiftsOilAsianStocksFall #USCPISurgesToThreeYearHighOf4.2% #CFTCProposesRulesForPredictionMarkets