To rodzaj wiadomości, która normalnie wstrząsnęłaby gospodarką: zwolnienia osiągają poziom pandemii, małe firmy redukują dziesiątki tysięcy miejsc pracy, a momentum zatrudnienia znika szybciej niż zaufanie do celu inflacyjnego Fed.
Ale na Wall Street?
Praktycznie otwierają szampana.
Dlaczego? Bo im gorsze są dane dotyczące pracy, tym bardziej prawdopodobne, że Federal Reserve zrealizuje świąteczny prezent, o który proszą inwestorzy: ostatnią obniżkę stóp procentowych, obniżając koszty kredytu w okolice 3,5%. Tańsze pieniądze. Wyższe wyceny akcji. Ostateczny rajd na koniec roku.
Zaledwie kilka tygodni temu, traderzy oceniali szansę na obniżkę stóp jako równoznaczną z rzutem monety. Teraz? Narzędzie CME FedWatch krzyczy o niemal 90% prawdopodobieństwie—rynek jest niemal przekonany, że Fed jest gotowy do działania.
A dane przekonują ich do działania.
Rynek pracy w USA nagle jest na ostrzu noża
Stopa bezrobocia nie zmieniła się znacząco, ale ta spokojna powierzchnia kryje coś ciemniejszego:
Oferty pracy spadają.
Małe firmy tracą miejsca pracy.
Duże korporacje cicho zatrudniają—ale nie wystarczająco, by zrekompensować straty.
Listopadowy raport ADP zszokował analityków: 32 000 miejsc pracy w sektorze prywatnym zniknęło. Co gorsza, cięcia koncentrowały się w najbardziej wrażliwej części gospodarki—firmach rodzinnych i skromnych małych biznesach.
Potem nadeszła śmiertelna cios:
1,17 miliona zwolnień w tym roku, najwięcej od czasów upadku pandemii w 2020 roku.
To nie jest spowolnienie.
To jest ostrzeżenie.
Ale na Wall Street… Złe wieści to dobre wieści
Inwestorzy nie przepadają za zwolnieniami—uwielbiają to, co zwolnienia zmuszają Fed do zrobienia.
Bank centralny utknął między dwoma niewygodnymi prawdami:
Inflacja wciąż utknęła na poziomie 3%, zbyt wysokim jak na komfort.
Rynek pracy pogarsza się szybciej, niż ktokolwiek się spodziewał.
A historycznie, gdy Fed stoi przed dylematem—słabe zatrudnienie, ale uporczywa inflacja—ustępuje danym o zatrudnieniu.
Dlatego analitycy z Bank of America, UBS i Goldman Sachs brzmią prawie radośnie. Uważają, że grudniowe posiedzenie Fed to teraz rzut monetą między łagodną obniżką o 25 punktów a szokową obniżką o 50 punktów, podyktowaną mianowanym przez Trumpa Stephenem Miranem.
Tak czy inaczej, rynki czują krew—i okazję.
Grudniowe posiedzenie Fed może być pełne napięcia
Powell, zawsze ostrożny kapitan, ma zamiar wejść w jedną z najbardziej podzielonych komisji w ostatnich latach.
Niektórzy członkowie chcą agresywnej obniżki.
Niektórzy nie chcą żadnej obniżki.
A sam Powell może próbować mówić twardo—język jastrzębi, surowe ostrzeżenia, zwykły spektakl.
Ale inwestorzy widzieli już ten film.
Powell mówi jastrzębio… a potem i tak obniża.
Jeśli tym razem spróbuje blefować, rynek może tego nie kupić.
Podsumowanie
Amerykański rynek pracy wysyła sygnały paniki.
Wall Street stawia, że strach zmusi Fed do działania.
A grudniowe posiedzenie Fed może być najbardziej dramatyczną, nieprzewidywalną decyzją w sprawie stóp procentowych od lat.
W zwrocie ironii ekonomicznej:
Im gorsze wiadomości dla pracowników, tym lepszy rajd na koniec roku dla inwestorów.
Śledź @Opinionated
