SpaceX zaczyna dziś trading na Nasdaq po tym, jak inwestorzy wrzucili $75 miliardów w największy IPO w historii — a to, co wydarzy się następnie, może wpłynąć na rynki finansowe, w tym krypto, w sposób, który jest naprawdę trudny do przewidzenia. Debiut przedstawia dwie konkurencyjne narracje, z których każda ma wiarygodne wsparcie.

Bycza narracja: kapitał wraca

Jedna z teorii, która zyskuje na sile, mówi, że ponad $5 miliardów wypływów z ETF Bitcoin, które ściągnęły BTC poniżej $60,000 w zeszłym tygodniu, były częściowo spowodowane przez inwestorów likwidujących pozycje krypto, aby uwolnić kapitał na IPO SpaceX. Jeśli ta teoria się potwierdzi, część tego kapitału może wrócić do krypto w nadchodzących dniach, gdy IPO się ustabilizuje — co może zapewnić wiatr w żagle dla wycen, które były pod presją od połowy maja.

Istnieje również szersza argumentacja dotycząca apetytu na ryzyko. Debiut blockbuster IPO sygnalizuje zaufanie rynkowe i utrzymującą się atmosferę ryzyka — rodzaj środowiska, które historycznie podnosiło Bitcoina i kryptowaluty obok akcji, szczególnie biorąc pod uwagę zacieśnioną korelację Bitcoina z Nasdaq w 2026 roku.

Bears'ki przypadek: mega-IPO często oznaczają szczyty.

Pseudonimowy analityk Doctor Profit — który słusznie przewidział spadek Bitcoina z jego październikowych szczytów — argumentuje odwrotnie. Rekordowe IPO w jego ramach są znakiem nadmiaru optymizmu i szczytów rynkowych, a nie nowych początków.

"Najbliższe porównanie to Saudi Aramco przy $1.70T, które weszło na giełdę zaledwie 10 tygodni przed kryzysem COVID w 2020 roku," napisał Doctor Profit na X. "Zawsze pamiętaj, że największe IPO w historii mają tendencję do pojawiania się, gdy optymizm i euforia osiągają ekstremalne wartości, a inwestorzy są skłonni płacić prawie każdą cenę."

Wzór historyczny jest uderzający. Patrząc na pięć największych IPO w historii — Saudi Aramco, Alibaba, SoftBank, NTT Mobile Communication Network i Visa — wszystkie oprócz NTT miały miejsce w pobliżu głównych lub tymczasowych szczytów w S&P 500. Jeśli ten wzór powtórzy się z SpaceX, akcje mogą stanąć w obliczu odnowionego presji sprzedażowej, z negatywnym sentymentem przenikającym do Bitcoina i potencjalnie pchając go z powrotem poniżej $60,000 — poziomu, który krótko przekroczył w zeszłym tygodniu przed odbiciem do $63,000.

Aktualizacja: kontrakty kryptowalutowe SpaceX już wskazują na $2.4 biliona.

Podczas gdy tradycyjne rynki czekają na oficjalny debiut Nasdaq, kontrakty kryptowalutowe w stylu rynku przewidywań związane z SpaceX już były przedmiotem handlu — i ostro podwyższyły ceny. Kontrakty IPO handlowane kryptowalutami SpaceX, które wcześniej spadały, teraz handlują między $176 a $183 z otwartym zainteresowaniem blisko $216 milionów. Ta wycena sugeruje wartość około $2.4 biliona — 35% powyżej $1.77 biliona ustalonego przez cenę IPO.

Jeśli ta wycena rynku kryptowalutowego okaże się przewidywalna dla tego, gdzie SpaceX faktycznie handluje po otwarciu Nasdaq, skala pierwszego dnia wzrostu może być jeszcze bardziej dramatyczna niż już ekstremalne 4x przeszacowanie sugerowane — intensyfikując jednocześnie narracje o rotacji kapitału byka i sygnałach euforii niedźwiedzia.

Co jest na czasie.

BlackRock złożył wniosek o notowanie ETF-u dochodowego na Bitcoin, z oczekiwanym debiutem w przyszłym tygodniu. Fundusz będzie generować dochód, sprzedając opcje call na IBIT — flagowy ETF na Bitcoin firmy — pisząc opcje na część swoich aktywów co miesiąc i zbierając premię jako dochód. Wniosek stanowi trzecią wersję poprawki S-1, którą Eric Balchunas z Bloomberga zaznaczył na początku tego miesiąca, a jego harmonogram uruchomienia w krótkim okresie sugeruje, że BlackRock szybko posuwa się w kierunku dywersyfikacji swojego zestawu produktów Bitcoinowych, nawet gdy IBIT nadal radzi sobie z falą odpływów.

Metaplanet nabył Siiibo Securities za około $13.1 miliona — to pierwszy krok firmy w kierunku budowy kompleksowego ekosystemu finansowego skoncentrowanego na Bitcoinie. Japońska firma zajmująca się skarbem Bitcoinowym była jednym z najbardziej agresywnych akumulatorów Bitcoinów spoza USA, a przejęcie Siiibo sygnalizuje ekspansję poza czysto trzymanie skarbów w kierunku infrastruktury usług finansowych.

Futures na amerykańskie akcje skoczyły w piątek rano, pojawiając się oznaki potencjalnego porozumienia pokojowego między USA a Iranem, z doniesieniami, że Iran wskazał, iż proponowane porozumienie obejmowałoby ponowne otwarcie Cieśniny Ormuz. Futures S&P 500 wzrosły o około 0.6%, a futures Nasdaq-100 zyskały podobnie, a globalne akcje poszły w górę. Jeśli to się potwierdzi, prawdziwe otwarcie Ormuz będzie adresować największy makro problem zidentyfikowany w całym tym cyklu korekcyjnym — ceny ropy powyżej $90, które napędzały ponowną inflację stojącą za zmianą polityki Fedu w zakresie podwyżek stóp. Wiarygodne porozumienie pokojowe spadające w tym samym dniu co IPO SpaceX byłoby niezwykłym zbiegiem pozytywnych katalizatorów, chociaż rynki były już kilka razy parzone przez przedwczesny optymizm pokojowy od lutego.

Przygotowanie na dziś.

Bitcoin handluje blisko $63,357 wchodząc w sesję, która łączy trzy główne zmienne: debiut SpaceX na Nasdaq i jego pierwsze dni akcji cenowej, ceny kontraktów kryptowalutowych już sugerujące wycenę $2.4 biliona oraz potencjalne porozumienie pokojowe z Iranem, które mogłoby rozwiązać problem inflacji napędzanej przez ropę, leżący u podstaw jastrzębiego ruchu Fedu. Każda z tych rzeczy byłaby znaczącym katalizatorem sama w sobie. Razem sprawiają, że dzisiaj jest jedna z najbardziej informacji-gęstych sesji obecnego cyklu korekcyjnego.