Nghiên cứu: Đỉnh điểm ổn định của Bitcoin thách thức hầu hết các dự đoán về đáy thị trường
Nghiên cứu mới từ Galaxy Digital cho thấy đáy chu kỳ của Bitcoin có thể hình thành ở mức giá cao hơn so với các thị trường gấu trước đây do thiếu hoạt động đầu cơ. Phân tích này dự đoán đáy tiềm năng nằm trong khoảng từ 62.000 USD đến mức giá thực tế của mạng lưới là 53.600 USD.
Trưởng bộ phận nghiên cứu của Galaxy, Alex Thorn, đã phân tích từng đỉnh và đáy của chu kỳ Bitcoin và nhận thấy rằng chu kỳ bốn năm tiếp tục bám sát thời điểm lịch sử của BTC. Mức giảm từ đỉnh xuống đáy đã thu hẹp dần qua các chu kỳ thị trường, giảm từ 85% và 84% trong các giai đoạn trước xuống còn 77% vào năm 2022 và 51% vào năm 2026.
Thorn lập luận rằng đỉnh điểm của Bitcoin vào tháng 10 năm 2025 khác với các đỉnh chu kỳ trước đó. Chỉ có hai trong số mười một chỉ báo đỉnh truyền thống xuất hiện, trong khi chỉ báo Pi Cycle Top được theo dõi rộng rãi lại lần đầu tiên không hoạt động. Tỷ lệ MVRV của Bitcoin, so sánh giá trị thị trường với giá trị thực tế, đạt đỉnh ở mức 2,29, so với 2,93 đến 5,91 trong các chu kỳ trước đó. Nhà phân tích cho biết,
Điểm mấu chốt: đỉnh điểm ổn định giúp NÂNG cao mức sàn. Vì đỉnh điểm tháng 10 diễn ra khá lặng lẽ, chi phí hoạt động của mạng lưới hiện ở mức 43,7% so với mức cao nhất mọi thời đại, so với khoảng 34%, 21% và 17% trong các chu kỳ trước đó.
Báo cáo cũng chỉ ra rằng một số tín hiệu tạo đáy quan trọng vẫn chưa xuất hiện. Cho đến nay, chỉ có bốn trong số mười ba chỉ báo đã được kích hoạt, và hầu hết các tín hiệu mạnh hơn vẫn chưa xuất hiện.
Các yếu tố lịch sử cũng chỉ ra khả năng thị trường sẽ chạm đáy trong thời gian tới. Đáy của các chu kỳ trước thường hình thành khoảng 12 đến 13 tháng sau khi thị trường đạt đỉnh, trong khi đợt giảm giá hiện tại đã kéo dài khoảng tám tháng.
Thorn lưu ý rằng, dựa trên giá vốn hiện tại là 53.600 USD, Galaxy ước tính mức giá thấp nhất trong trường hợp cơ bản là từ 40.000 đến 46.000 USD. Kịch bản “suy giảm mạnh” hơn cho thấy mức giá có thể lên tới 30.000-37.000 USD, trong khi mức giảm nhẹ hơn có thể duy trì ở mức khoảng 51.000-54.000 USD. Bất chấp các kịch bản này, Thorn cũng cảnh báo,
Điểm mấu chốt là: mức giá sàn có thể thay đổi. Giá vốn phản ánh sự thay đổi liên tục. Trong tình trạng hoảng loạn thực sự, coin được giao dịch với giá lỗ và kéo giá trung bình xuống. Mức giảm giá vốn từ 10-30% sẽ kéo mức giá sàn ngụ ý từ khoảng 40.000 USD trở lại mức 28.000 USD.
CRYPTOQUANT: NHU CẦU BITCOIN VẪN ĐANG CÓ XU HƯỚNG GIẢM
Phân tích onchain từ CryptoQuant hiện cho thấy Bitcoin đang nằm trong vùng định giá thường gắn liền với các đáy thị trường gấu lớn trong lịch sử. BTC gần đây được giao dịch ở mức gần 59.000 USD, cao hơn khoảng 9% so với giá thực tế là 53.600 USD.
Các đáy chu kỳ trước đây, bao gồm cả đợt bán tháo do FTX dẫn đầu vào tháng 11 năm 2022, đều hình thành ở mức giá thực tế hoặc thấp hơn một chút, cho thấy phạm vi đáy có thể lại giảm xuống dưới giá vốn là 53.600 USD và trùng với dự báo cơ sở của Galaxy trong khoảng từ 46.000 đến 40.000 USD.
Dữ liệu về nhu cầu cho thấy một bức tranh thận trọng hơn. CryptoQuant báo cáo tổng mức giảm hàng tuần là 652.000 BTC trên cả nhu cầu giao dịch tương lai đầu cơ và nhu cầu giao ngay, đánh dấu mức giảm mạnh nhất kể từ tháng 1 năm 2022. Chỉ số nhu cầu một năm của công ty cũng chuyển sang âm, cho thấy số lượng người mua BTC ít hơn so với một năm trước.
