Europejski Urząd Papierów Wartościowych i Rynków (ESMA) jest coraz częściej proponowany do przyjęcia podwójnej roli zarówno w zakresie autoryzacji, jak i bezpośredniego nadzoru nad różnymi podmiotami finansowymi w ramach Unii Europejskiej. Ta proponowana ekspansja ma na celu centralizację nadzoru regulacyjnego, rozwiązanie różnic w krajowych praktykach nadzorczych oraz zwiększenie konkurencyjności rynków kapitałowych UE, co może być zgodne z modelami takimi jak amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd.
W ramach tego proponowanego systemu, ESMA mogłaby zyskać bezpośrednią kontrolę nad kluczowymi infrastrukturami rynkowymi, w tym dostawcami usług związanych z aktywami kryptograficznymi (CASP), miejscami handlu i centralnymi kontrahentami. Dodatkowo, ESMA już działa jako bezpośredni nadzorca dla podmiotów takich jak agencje ratingowe (CRA), repozytoria handlowe (TR) oraz niektóre dostawcy usług raportowania danych (DRSP). W przypadku innych uczestników rynku, ESMA dzieli odpowiedzialność nadzorczą z krajowymi organami nadzorczymi (NCA) i prowadzi działania na rzecz konwergencji nadzorczej, aby zapewnić spójną aplikację przepisów finansowych w całej UE.