Bitcoin handluje w pobliżu 65 300 USD w środę, spada o około 1,7% w godzinach europejskich, co wygląda na realizację zysków przed FOMC, a nie na odwrócenie trendu — nadal wzrasta o około 6% w tym tygodniu po potwierdzeniu umowy pokojowej między USA a Iranem. Korekta następuje w momencie, gdy niezwykła konwergencja sygnałów dna na łańcuchu nadal się kumuluje, podczas gdy każdy uczestnik rynku czeka na jedno: pierwsza decyzja Kevina Warsha dotycząca Rezerwy Federalnej o godzinie 14:00 ET.

Sygnal wskaźnika Sharpe'a: każdy cykl dna, ten sam odczyt

Wskaźnik Sharpe'a Bitcoina — który mierzy zwrot w stosunku do zmienności — spadł do -20 w dniu 11 czerwca, według danych CryptoQuant. Ten dokładny poziom pojawił się na każdym głównym dnie rynku niedźwiedzia w ciągu ostatniej dekady: niskim cyklu 2015, dnie 2018-19 oraz dnie 2022-23.

Ważny niuans polega na tym, co sygnał naprawdę oznacza. We wszystkich trzech wcześniejszych przypadkach, -20 oznaczało początek przedłużonego okresu bazowania, a nie natychmiastowego wystrzału. Metryka pozostawała poniżej progu przez około pięć miesięcy w 2015 roku i około trzech miesięcy w 2018-19 oraz 2022-23, zanim Bitcoin rozpoczął trwałe odbicie. Sygnał wskazuje, że dno się formuje — a nie że odbicie już nadeszło. To dokładnie pokrywa się z wcześniejszymi ramami CryptoQuant „blisko wartości, ale nie potwierdzone odbicie” oraz z identyfikacją Geoffrey'a Kendricka ze Standard Chartered, że 83 000 dolarów to poziom, który należy odzyskać, zanim trend spadkowy niższych szczytów zostanie rzeczywiście unieważniony.

Wskaźnik RHODL: wzór z dołków z 2015 i 2022 roku

Jednocześnie pojawił się drugi historycznie istotny sygnał on-chain. Wskaźnik RHODL Bitcoina — który porównuje majątek posiadany przez długoterminowych posiadaczy z nowym kapitałem krótkoterminowym — zaczyna się cofać ze swojego szczytu. Ten dokładny wzór pojawił się zarówno na dołkach cyklu z 2015, jak i 2022 roku, które oznaczały koniec brutalnych rynków niedźwiedzia, zanim nastąpiły duże odbicia.

Długoterminowi posiadacze ponownie potwierdzają dominację nad kapitałem krótkoterminowym w ramach ram RHODL, co sugeruje, że rotacja kapitału się zmienia — koledzy najbardziej skłonni do sprzedaży już sprzedali, a koledzy, którzy najprawdopodobniej będą trzymać w obliczu zmienności, wchłaniają zapas. Jeśli historia się powtarza, strukturalna waga wymuszonej sprzedaży może być za Bitcoinem, nawet jeśli odbudowa ceny zajmie dodatkowe miesiące, aby w pełni się rozwinąć.

Portfele akumulacyjne, rezerwy giełdowe i książka zamówień Binance

Trzy dodatkowe punkty danych on-chain wzmacniają narrację akumulacji. Portfele akumulacyjne — adresy z udokumentowaną historią trzymania, a nie sprzedaży — przyjęły około 125 000 BTC tylko w pierwszej połowie czerwca. Rezerwy giełdowe spadły o około 80 000 BTC od lutego do około 2,71 miliona — wyjście monet z giełd jest strukturalnie bycze, ponieważ zmniejsza natychmiastowo dostępny zapas po stronie sprzedaży. Wieloryby wyciągnęły ponad 11 000 BTC z giełd w ciągu ostatniego dnia.

Z perspektywy mikrostruktury rynku, nierównowaga książki zamówień Bitcoina na Binance — mierząca płynność po stronie kupna w stosunku do sprzedaży — wzrosła do najwyższego poziomu od co najmniej lutego 2024 roku, według danych Glassnode. Pasywne zlecenia kupna kumulują się bardziej agresywnie w porównaniu do zleceń sprzedaży na największej giełdzie świata pod względem wolumenu handlowego, co zazwyczaj sygnalizuje odnowione zapotrzebowanie inwestorów gotowych wchłonąć dostępny zapas, zamiast czekać na niższe ceny.

Napływy ETF: dwa pozytywne dni, ale szósty z rzędu tydzień odpływów netto

Spotowe ETF-y na Bitcoina wykazały wczesne oznaki stabilizacji po rekordowej serii odpływów. W ciągu ostatnich trzech sesji handlowych, amerykańskie ETF-y zarejestrowały napływy netto w dwóch przypadkach — 10 milionów dolarów we wtorek i 86 milionów dolarów w piątek. IBIT od BlackRocka nadal przyciąga popyt, dodając ponad 150 milionów dolarów przez cztery kolejne dni.

Jednak sektor odnotował do tej pory 54 miliony dolarów netto odpływów w tym tygodniu, co stawia go na kursie do szóstego z rzędu tygodnia wypłat. Trajektoria się poprawiła, ale trend jeszcze się nie odwrócił — zgodne z wcześniejszymi ostrzeżeniami CryptoQuant na stronie popytowej, które zidentyfikowały stabilizację napływów ETF jako jeden z trzech niezbędnych warunków dla potwierdzonego odbicia, a nie tylko formacji dna.

Jak wygląda makro tło przed 14:00 ET

Kontynuacja spadku cen ropy dostarcza najważniejszego kontekstu dla posiedzenia Fedu. Ropa Brent spadła do około 75 dolarów za baryłkę — wracając do poziomów sprzed konfliktu po potwierdzeniu umowy pokojowej między USA a Iranem oraz zaplanowanym otwarciu Cieśniny Ormuz 19 czerwca. To jest naprawdę dezinflacyjne: komponent energetyczny, który pchnął CPI w maju do 4,2% — najwyższego poziomu od kwietnia 2023 — mechanicznie się odwraca w rynkach towarowych w czasie rzeczywistym.

Rynki wyceniają utrzymanie stóp z niemal pewnością. Wykres punktowy oraz ton konferencji prasowej Warsha po spotkaniu to zmienne, które niosą potencjał do ruchu rynkowego. Dostosowanie w kierunku gołębia — uznające poprawiony obraz inflacji z niższej ropy i lepszego CPI — może przedłużyć odbicie krypto. Jastrzębie utrzymanie, które podtrzymuje wyraźny język „wyżej przez dłużej” pomimo zmienionego kontekstu, może pogłębić cofnięcie przed FOMC.

Amerykańskie kontrakty terminowe na akcje i obligacje wzrosły w godzinach europejskich — kontrakty terminowe Nasdaq 100 wzrosły o 0,8%, a kontrakty terminowe S&P 500 wzrosły o 0,3% — ponieważ tradycyjne rynki wydawały się interpretować makro kontekst sesji bardziej konstruktywnie niż krypto w wczesnym handlu.

Scaramucci: apatia jest bycza, nadchodzi wzrost pod koniec 2026 roku

Anthony Scaramucci, dyrektor generalny Skybridge Capital, przedstawił dłuższy horyzont w komentarzu w środę. Pozostając zdecydowanie byczy z istotną osobistą pozycją w Bitcoinie, Scaramucci opisał obecną apatię rynkową — zamiast jako sygnał ostrzegawczy — jako potencjalną okazję. Odwołując się do prawie czterech dekad doświadczenia inwestycyjnego, argumentował, że depresyjne poziomy RSI, słaby sentyment i cienka płynność rynkowa oznaczają, że nawet umiarkowany popyt może wystrzelić Bitcoina w górę.

Oczekuje, że Bitcoin zacznie rosnąć pod koniec 2026 roku i będzie kontynuować wczesnym 2027 — harmonogram ten pokrywa się z czteroletnim cyklem halvingu Briana Armstronga, który prognozuje potencjalne dno w okolicach września do października 2026 oraz z historycznym sygnałem wskaźnika Sharpe'a, że formacje bazowe zazwyczaj trwają od trzech do pięciu miesięcy od odczytu -20 zarejestrowanego 11 czerwca.

Co oznacza dzisiejszy FOMC dla sygnałów dna on-chain

Warto bezpośrednio zaznaczyć ważne wyjaśnienie: napęd odbicia Bitcoina z jego dołka 59,130 USD do około 65,800 USD był umową USA-Iran, a nie wskaźnikami on-chain. Wskaźnik Sharpe'a, wskaźnik RHODL, portfele akumulacyjne i dane dotyczące książek zamówień mierzą akumulację i wyczerpanie — identyfikują warunki strukturalne, a nie katalizatory. Rzeczywiste ruchy cen były napędzane makro, a warunki on-chain stanowiły fundament, który pozwolił makro katalizatorom na generowanie odbić, a nie nieudane odbicia.

Decyzja FOMC dzisiaj to następny makro test. Jeśli pierwsze posiedzenie Warsha sygnalizuje, że poprawione tło ropy zmieniło kalkulacje Fedu — nawet nieznacznie — w kierunku uznania dezinflacyjnego wiatru w żagle, a nie utrzymywania czysto jastrzębiego prowadzenia, zbieżność sygnałów dna on-chain i poprawiającego się makro środowiska tworzy warunki, które Standard Chartered i inni zidentyfikowali jako niezbędne, aby Bitcoin zaczął dążyć do progu 83 000 dolarów, co potwierdzi, że trend spadkowy niższych szczytów jest rzeczywiście zakończony.