Futures na amerykańskim rynku akcji delikatnie wzrosły w środę rano, gdy inwestorzy przygotowywali się na najważniejszą decyzję w sprawie stóp procentowych od miesięcy — pierwszą, którą ogłosi przewodniczący Kevin Warsh. Futures na Dow Jones i S&P 500 wzrosły o 0,1%, podczas gdy futures na Nasdaq 100 zyskały 0,2% — ruchy te odzwierciedlają rynek wstrzymujący oddech, a nie podejmujący kierunkowych zakładów przed decyzją o 14:00 ET, która niesie ze sobą prawdziwą niepewność, mimo prawie pewności, że stopy nie ulegną zmianie.

Setup: hold jest wyceniony, wszystko inne jest w grze.

Rynki wyceniły utrzymanie stóp na poziomie 3.50%-3.75% z bliską całkowitą pewnością — pewność ta została wzmocniona przez czerwcowe badanie menedżerów funduszy Bank of America, które pokazało, że 55% oczekuje jastrzębiego holda, a 33% bardziej zrelaksowanej postawy Warsha. Decyzja o stopach procentowych nie niesie ze sobą napięcia. To, co budzi napięcie, to wykres punktowy — gdzie poszczególni członkowie FOMC prognozują swoje oczekiwania dotyczące stóp — język w oświadczeniu politycznym oraz konferencja prasowa Warsha po spotkaniu.

Gorące dane inflacyjne z okresu wojny w Iranie, w połączeniu z odpornym rynkiem pracy, który pokazał dodanie 172 000 etatów w maju w porównaniu do prognozy 85 000, całkowicie wykluczyły cięcia stóp w 2026 roku w obecnym wycenie rynkowej. Pytanie brzmi, czy wykres punktowy stwardnieje w kierunku prognoz podwyżek stóp, złagodnieje w kierunku cięć w związku z spadkiem ceny ropy do 75 dolarów, czy pozostanie w niepewnej strefie, która pozostawia traderów z większą ilością pytań niż odpowiedzi przed latem.

Utrata momentum we wtorek: niepewność dotycząca umowy Iran.

Akcje straciły część momentum z poniedziałku we wtorek, gdy niepewność dotycząca umowy USA-Iran stłumiła optymizm, który podniósł S&P 500 i zepchnął ropę Brent poniżej 80 dolarów. Obawa: formalne podpisanie zaplanowane jest na piątek w Genewie — Juneteenth, federalne święto w USA — co oznacza, że rynki akcji w USA będą zamknięte, gdy najważniejsze wydarzenie geopolityczne miesiąca albo się odbędzie, albo rozpadnie.

Skromne zyski kontraktów terminowych w środę sugerują, że rynki nie zmieniają dramatycznie pozycji przed podpisaniem, ale pozostała ostrożność po dwóch wcześniejszych zawieszeniach broni, które się załamały i wymazały całe swoje rajdy, uwarunkowała traderów do czekania na potwierdzone podpisy, a nie na optymizm w nagłówkach.

Bloomberg opublikował pełny tekst 14-punktowego memorandum we wtorek wieczorem — dostarczając rynkowi pierwszy szczegółowy wgląd w to, co rzeczywiście zawiera tymczasowa umowa, w tym konkretne przepisy dotyczące ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, ramy rozmów nuklearnych oraz 60-dniowy harmonogram negocjacji w sprawie sankcji i odbudowy.

Na co rynek czeka o 14:00 ET.

Trzy konkretne sygnały mogą wpłynąć na Bitcoin i szersze aktywa ryzykowne w obie strony. Wykres punktowy pokazujący mniej prognoz podwyżek niż 80% prawdopodobieństwo podwyżki w grudniu — konstruktywne dla krypto i akcji. Gołębia tonacja od Warsha uznającego załamanie cen ropy do 75 dolarów i jego implikacje disinflacyjne — potencjalnie wydłużająca tygodniową odbudowę aktywów ryzykownych. Lub sygnał w kierunku zmniejszonego przewodnika na przyszłość — wcześniej wyrażona preferencja Warsha — co wprowadza swoją własną formę niepewności niezależnie od kierunkowego zamiaru.

Ryzyka spadkowe są równie konkretne: wykres punktowy zbierający się wokół dwóch podwyżek ubezpieczeniowych jako bazowy scenariusz wielu członków, Warsh wyraźnie potwierdzający język wyższych stóp przez dłuższy czas mimo tailwindu umowy z Iranem, lub konferencja prasowa, w której styl komunikacji Warsha wprowadza więcej zamieszania niż jasności w jego ramy polityki.

Bitcoin przystępuje do decyzji na poziomie około 65 000 dolarów — wzrost o około 6% w ciągu tygodnia, ale nieco się cofa w handlu przed FOMC. Z 30-dniową korelacją BTC z S&P 500 bliską 0.6, komunikacja Fedu po południu niesie ze sobą tę samą kierunkową istotność dla krypto, jak dla tradycyjnych rynków akcji — może nawet więcej, biorąc pod uwagę, że Bitcoin ma tendencję do nadmiernej wrażliwości na sygnały płynności makro w fazach rynku niedźwiedzia.