Główny ekonomista Kraken, Thomas Perfumo, twierdzi, że Bitcoin dotknął jednego z rzadkich poziomów, które historia traktuje jako strefę wysokiej wartości, mimo że ostrzega, że wcześniejsze wyniki niczego nie gwarantują.
Kluczowe wnioski
Bitcoin testuje swoją 200-tygodniową średnią kroczącą w okolicach $62,358.
Thomas Perfumo z Kraken nazywa to historycznie rzadką, strefą wysokiej wartości.
Poprzedni kupujący poniżej tej wartości odnotowali średnie zyski na poziomie 113% w ciągu roku. Dwuletnie średnie zwroty osiągnęły 313%, z historią ograniczonego ryzyka.
Poprzednie wyniki nie są gwarancją, a ostateczny spadek może wciąż nastąpić.
Bitcoin ponownie naciska na jeden z nielicznych poziomów cenowych, które jego historia traktuje jako strefę długoterminowej wartości, a znany głos z jednej z największych giełd w USA twierdzi, że to może być miejsce, gdzie strach historycznie ustępował miejsca możliwości.
Poziom, Który Rzadko Łamie
Wspomniana linia to prosta średnia ruchoma z 200 tygodni (powszechnie obserwowany długoterminowy wskaźnik, który uśrednia około czterech lat cen i jest używany do oceny, gdzie Bitcoin znajduje się w szerszym cyklu rynkowym), obecnie znajdująca się blisko $62,358. Co czyni ją istotną, to jej rzadkość: tygodniowe zamknięcia poniżej tej średniej były wyjątkowo rzadkie, występując tylko około 10% dni handlowych od 2017 roku. Główny ekonomista Kraken, Thomas Perfumo, powiedział CoinDesk, że te rzadkie wizyty historycznie oznaczały głębokie warunki rynku niedźwiedzia i niektóre z najbardziej korzystnych ustawień ryzyka i nagrody, jakie Bitcoin oferował długoterminowym nabywcom.
Powód jest mniej związany z samą linią, a bardziej z tym, co może reprezentować. 200-tygodniowa średnia wygładza mniej więcej cztery lata akcji cenowej, prawie pełny cykl Bitcoina, więc kiedy cena spada do niej, zwykle sygnalizuje, że pesymizm jest już powszechny, słabsi posiadacze w dużej mierze sprzedali, a rynek może przechodzić od wyceny strachu do wyceny wartości.
Czego Historia Sugeruje
Argument Perfumo opiera się na konkretnych wynikach historycznych. Zgodnie z analizą Kraken, inwestorzy, którzy akumulowali Bitcoina poniżej 200-tygodniowej średniej, historycznie osiągali medianowe zwroty wynoszące 113% w ciągu następnych dwunastu miesięcy i 313% w ciągu następnych dwóch lat. Strona spadkowa, według jego danych, była niezwykle ograniczona: nabywcy poniżej poziomu potrzebowali mediany zaledwie dwóch dni, aby osiągnąć próg rentowności, a medianowy maksymalny spadek w ciągu następnego roku wyniósł tylko 9%.
Mediana dwóch dni do osiągnięcia progu rentowności w obliczu najgorszego możliwego spadku o 9% to rodzaj asymetrii, dużej historycznej strony wzrostowej w porównaniu z ograniczoną historyczną stroną spadkową, która definiowała strefy akumulacji Bitcoina.
Spojrzenie wstecz na przeszłe przypadki pomaga ilustrować wzorzec. Ważnym zastrzeżeniem jest to, że są to indywidualne, losowo rozmieszczone okna, a nie reguła, z których każde obejmuje po prostu okres przechowywania od jednego do dwóch lat po spadku poniżej 200 SMA, aby sprawdzić, co kupowanie blisko tych poziomów historycznie przyniosło. Są pokazywane nie jako obietnica tego, co może się wydarzyć następnie, ale jako zapis tego, co wydarzyło się wcześniej.
Koniec 2018 do końca 2019: Roczne okno
Mierząc mniej więcej dwanaście miesięcy od minimów rynku niedźwiedzia z końca 2018 roku, Bitcoin przyniósł około 149%, blisko mediany Perfumo wynoszącej 113% w skali roku. To okno uchwyciło klasyczne odbicie po kapitulacji, gdzie cena spędziła miesiące na bocznym ruchu blisko średniej długoterminowej, zanim wzrosła.
Koniec 2018 do końca 2020: Dwuletnie okno
Rozszerzając ten sam wpis z końca 2018 roku na dwa lata, przyniosło to zysk w wysokości około 520%, znacznie powyżej mediany dwuletniej wynoszącej 313%. Dłuższy horyzont uchwycił nie tylko początkowe odbicie, ale także wczesny etap następnego cyklu, ilustrując, jak dwuletnie okresy przechowywania historycznie nagradzały cierpliwość, chociaż ten przypadek znajdował się na wyższej końcu skali.
Połowa 2022 do połowy 2023: Roczne okno
Nie każde okno było przerośnięte, a to jest istotne, ponieważ było bardziej skromne. Okno o długości około roku od połowy 2022 roku przyniosło około 72%, poniżej mediany wynoszącej 113%. To użyteczne przypomnienie, że mediana to punkt środkowy, a nie podłoga, niektóre okna przyniosły znacznie mniej niż nagłówkowe wartości, a ich uwzględnienie to to, co utrzymuje obraz uczciwym.
2022 do 2024: Dwuletnie okno
Okno dwuletnie mierzone od minimów rynku niedźwiedzia z 2022 roku przyniosło około 302%, bardzo blisko mediany 313%. To być może najczystszy przykład wzorca, który opisuje Perfumo, akumulacja w czasie powszechnego pesymizmu blisko średniej długoterminowej, a następnie wieloletnie rozwiązanie w górę.
Gdzie Bitcoin JEST Teraz
Bitcoin zamknął tydzień od 1 do 7 czerwca, testując i spadając poniżej swojej 200-tygodniowej średniej, zanim doszedł do siebie, a w ciągu ostatnich dwóch tygodni dotykał poziomu więcej niż raz, utrzymując się powyżej go przy każdym tygodniowym zamknięciu. Przy około $64,400 w momencie pisania, cena unosi się tuż nad linią, którą identyfikuje Perfumo, co może umieścić obecny rynek w strefie, którą opisuje jego analiza.
To może sprawić, że nadchodzący okres stanie się żywym testem tezy. Jeśli historia miałaby się powtórzyć, następne jeden lub dwa lata mogą sprawić, że Bitcoin rozwiąże się wyżej stąd; jeśli ten cykl złamie wzorzec, może się to okazać jedną z rzadkich okazji, w których poziom nie utrzymał swojej historycznej wartości. Która ścieżka się rozwinie, to coś, czego żaden wskaźnik nie może obiecać z wyprzedzeniem.
Uczciwe Zastrzeżenie
Perfumo jasno zaznacza, że przeszłe wyniki nie gwarantują przyszłych rezultatów, a ostrożność ma tutaj realne znaczenie. Szeroki rynek nadal zmaga się z jastrzębią polityką Federal Reserve i nierozwiązanym ryzykiem makroekonomicznym, a inni analitycy dostrzegają miejsce na jeszcze jedną nogę kapitulacyjną, zanim jakikolwiek trwały dołek mógłby się uformować. Historycznie niezawodna strefa nie jest podłogą, której nie można złamać, a medianowe wartości ukrywają przypadki, które potrzebowały więcej czasu na odbudowę lub spadły jeszcze bardziej, jak pokazuje okno z połowy 2022 roku.
Niemniej jednak, sedno argumentu stoi na własnych warunkach: w historii Bitcoina okresy, gdy cena handlowała blisko lub poniżej średniej 200-tygodniowej, generalnie oferowały niektóre z silniejszych długoterminowych wejść dla inwestorów gotowych patrzeć ponad krótkoterminową zmienność. Czy ten przypadek dołączy do tej listy, to pytanie, na które tylko następne jeden lub dwa lata, a nie następne dwa tygodnie, mogą odpowiedzieć.