Stopa finansowania jest istotnym elementem kontraktów wieczystych i jest czymś, co nowi uczestnicy rynku muszą zrozumieć po zapoznaniu się z kontraktami. Artykuł ma na celu pomóc wszystkim zrozumieć jego pojęcie oraz mechanizmy działania, a także krótko przedstawić jego efekty pochodne.
1. Czym jest stopa finansowania?
Stopa finansowania (Funding Rate) jest specjalnym mechanizmem stosowanym do zapewnienia, że cena handlowa kontraktów wieczystych pozostaje zasadniczo zgodna z ceną na rynku spot.
Ponieważ kontrakt wieczysty jest rodzajem kontraktu terminowego, który nie ma daty wygaśnięcia, w przeciwieństwie do tradycyjnych kontraktów terminowych, które mają datę dostawy (datę wygaśnięcia), po której cena automatycznie dostosowuje się do ceny spot, teoretycznie jego cena może poważnie odbiegać od ceny spot. Dlatego, aby zapobiec odłączeniu ceny kontraktu wieczystego od ceny aktywów bazowych (takich jak Bitcoin), strony long/short regularnie płacą sobie nawzajem stopę finansowania w zależności od sytuacji rynkowej, aby skłonić do otwierania pozycji long/short i kontrolować cenę.
Prosto mówiąc, stawka finansowa to regulator między ceną kontraktu a ceną gotówkową, który kontroluje rynek poprzez bodźce finansowe (płacenie lub otrzymywanie pieniędzy).
II. Mechanizm działania
Mechanizm stawki finansowej nie jest trudny do zrozumienia.
Najpierw trzeba wiedzieć, że jest to rozliczane cyklicznie, zwykle co 8 godzin, o godzinie 0, 8 oraz 16 UTC
Następnie, podczas rozliczenia system porównuje cenę kontraktu z ceną gotówkową, wtedy:
Jeśli cena kontraktu terminowego > cena gotówkowa: rynek znajduje się w stanie "rynek długich pozycji", dominują pozytywne nastroje. W tym przypadku długie pozycje muszą płacić stawkę finansową krótkim pozycjom.
Jeśli cena kontraktu terminowego < cena gotówkowa: rynek znajduje się w stanie "rynek krótki", dominują negatywne nastroje. W tym przypadku krótki pozycje (sprzedający) muszą płacić stawkę finansową długim pozycjom (kupującym).
Prosta zasada: osoba z premią płaci osobie z dyskontem. Kto powoduje odchylenie ceny, ten płaci.
Na przykład
Zakładając, że obecna cena gotówkowa to $90000, a cena kontraktu terminowego została podniesiona do $95000.
Sytuacja: cena kontraktu > cena gotówkowa — rynek wznoszący (rynek długich pozycji)
Wynik: w momencie rozliczenia wszyscy trzymający długie pozycje muszą odjąć niewielką część z wartości swoich pozycji i przekazać ją osobom trzymającym krótkie pozycje.
Efekt: taki mechanizm płatności ma następujące skutki:
Motywacja: zachęca niektórych do otwierania krótkich pozycji (ponieważ mogą otrzymywać pieniądze), zwiększając presję sprzedaży.
Zahamowanie: odstrasza niektórych od otwierania długich pozycji (ponieważ muszą płacić), zmniejszając presję zakupową.
Wymuszenie: niektórzy trzymający długie pozycje zamkną swoje pozycje, aby uniknąć ciągłych płatności.
Ostatecznie: zmiany sił kupna i sprzedaży powodują, że cena kontraktu powraca do ceny gotówkowej.
III. Uzupełnienie
Stawka zmienia się: stawka nie jest stała, a dynamicznie obliczana na podstawie odchylenia ceny kontraktu od ceny gotówkowej. Im większe odchylenie, tym większa wartość bezwzględna stawki, tym silniejsze bodźce (lub kar).
Dotyczy tylko pozycji otwartych: tylko osoby trzymające pozycje w momencie rozliczenia płacą lub otrzymują stawkę finansową. Nowe pozycje otwierane od razu po rozliczeniu uczestniczą dopiero w następnym cyklu.
Może służyć jako wskaźnik nastrojów rynkowych: długotrwałe wysokie dodatnie stawki finansowe wskazują na silny nastrojowość wznoszącą (może być przegrywająca), długotrwałe wysokie ujemne stawki finansowe wskazują na silny nastrojowość spadkową.
Strategie handlowe wynikające z tego: arbitraż stawek finansowych, polegający na trzymaniu pozycji gotówkowej i jednoczesnym otwieraniu krótkich pozycji kontraktów, aby zarabiać na stawkach finansowych.
IV. Podsumowanie
Stawka finansowa to "magiczny pręt" rynku kontraktów terminowych, który poprzez bezpośrednie bodźce ekonomiczne sprytnie wykorzystuje własne zainteresowanie traderów, aby zapewnić bliską zależność ceny kontraktu od ceny gotówkowej.
Dla traderów stawka finansowa to ważny instrument, który nie tylko daje nam możliwość arbitrażu, ale najważniejsze — pomaga zarządzać kosztami pozycji i identyfikować nastroje rynkowe. Zanim otworzysz kontrakt, zawsze sprawdź historię i aktualną stawkę finansową tego kontraktu.
Oto Yu Lian, dziękuję wszystkim za czytanie 😊
Tutaj też życzę wam wszystkim szybkiego osiągnięcia A8 🌹
